智利銀行在保持謹慎的同時實現了強勁的收益

智利銀行（Banco De Chile (BCH)）已舉行第二季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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智利銀行最新的財報電話會議描繪了一個總體樂觀的局面，管理層強調了強勁的收入勢頭、領先的利潤率和穩健的盈利能力，儘管智利經濟正在降温。高管們在樂觀與謹慎之間取得了平衡，指出了更高的通脹波動、增加的準備金以及略微放緩的增長和股本回報率目標，但強調資本和流動性使銀行在復甦中處於良好位置。

強勁的營業收入增長

第二季度營業收入激增至 9220 億智利比索，同比增長 20.9%，得益於更高的通脹和健康的貸款及費用擴張。管理層強調，這一增長並非一次性，指出各客户羣體和產品的廣泛貢獻，有助於緩解宏觀經濟的疲軟。

優越的利潤率和淨金融收入

淨金融收入同比增長 25.3%，達到 7360 億智利比索，確認了智利銀行在市場中的利潤率領先地位。該銀行報告的淨利差約為 4.9%，上半年營業利潤率為 6.8%，遠高於行業平均水平，並得益於其強大的存款組合和嚴格的定價策略。

穩健的盈利能力

本季度淨收入達到 3910 億智利比索，季度股本回報率（ROE）約為 27.9%。截至目前，資產回報率（ROA）為 2.4%，ROE 約為 22.9%，管理層強調，持續收入和積極的資產負債表管理是主要驅動因素，而非孤立的交易收益。

行業領先的效率

該銀行的成本控制繼續突出，效率比率在本季度改善至 31.3%，上半年為 34.5%。營業費用同比僅增長 2.8%，遠低於通脹水平，而每名員工的貸款額增加至 36 億智利比索，展示了生產力的提升和運營槓桿。

穩健的費用和客户收入

費用收入仍然是一個亮點，同比增長 10.7%，得益於交易費用增長 20.4% 以及在收益資產上的費用利潤率為 1.4%。該銀行目前服務約 290 萬活躍客户，淨推薦值（NPS）得分為 77.6，管理層將其視為強大品牌質量和交叉銷售潛力的證據。

存款業務和融資實力

智利銀行鞏固了其作為融資強者的地位，在本地貨幣活期存款中佔有 19.7% 的市場份額。這些存款大約佔融資的 26%，活期存款與貸款的比率為 36%，在同行中最高，為融資成本和利潤率的韌性提供了結構性優勢。

高資本和覆蓋水平

資本指標仍然舒適地高於監管最低要求，巴塞爾 III 比率為 17.6%，核心一級資本（CET1）為 13.9%。貸款損失準備金覆蓋了 127% 的逾期貸款，若包括額外準備金則接近 230%，為銀行在經濟放緩中吸收潛在信用損失提供了可觀的緩衝。

商業和數字化勢頭

總貸款達到 40.3 萬億智利比索，同比增長 2.3%，在調整了因卡片遷移效應而減少約 2100 億智利比索的報告餘額後，實際增長為 2.9%。消費者貸款發放增長 8%，中小企業分期貸款增長 18%，而數字活期賬户增長 34%，整體活期賬户開設增加 17%。

戰略合作伙伴關係和產品創新

管理層強調了幾項新舉措，包括推出 B Startup 以及與 UDD Ventures 和 AWS 等合作伙伴的聯盟，以支持企業家和科技驅動的客户。與 Linze、Despegar 和 Fingo 的額外合作旨在加深在汽車金融、旅行忠誠度和中小企業保理方面的存在，開闢新的費用和貸款渠道。

宏觀經濟放緩和修訂的增長預測

智利的宏觀背景仍然是一個阻力，第一季度 GDP 同比下降約 0.2%，第二季度增長几乎為零。由於持續的供應側衝擊，尤其是在礦業方面，智利銀行將 2026 年 GDP 預測下調至 1.3%，這表明貸款需求的運營環境更加温和。

更高的通脹和政策不確定性

通脹重新加速，從 2 月的 2.4% 上升至 6 月的 4.3%，該銀行現在預計全年通脹約為 4%，政策利率接近 4.5%。管理層警告稱，油價和地緣政治緊張局勢可能使通脹和利率更加波動，影響資產定價和融資條件。

額外準備金增加了風險成本

該銀行在 5 月計提了 500 億智利比索的額外準備金，使季度風險成本上升至 1.65%，若不包括額外緩衝則約為 1.15%。高管表示，這種保守立場使 ROA 和 ROE 指導減少了約 90 個基點，旨在在宏觀不確定性中提前做好信用保護。

保守的指導和較低的貸款增長前景

反映出較弱的背景，智利銀行將 2026 年名義貸款增長前景從 7% 下調至約 6%，並現在指導年末淨利差（NIM）約為 4.6%。該銀行將此視為謹慎，而非戰略轉變，強調其高利差和融資實力應使其能夠超越行業利潤率。

消費者逾期貸款上升

消費者貸款逾期率從 1.8% 上升至 2.1%，儘管整體不良貸款比率保持在 1.6% 的低位。管理層承認，在就業形勢較弱的背景下，消費者信貸有所惡化，但認為強大的覆蓋率和早期準備金減輕了相關風險。

税收改革的一次性和過渡性影響

高管們概述了智利税收改革的影響，指出較低的企業税率預計每年將帶來約 400 億智利比索的長期收益。然而，他們警告説，這一變化還將帶來相當大的一次性負所得税影響，並在遞延税款計算方面造成一些臨時的不確定性。

一次性運營重新分類影響可比性

外包信用卡處理的遷移促使某些餘額的記錄方式發生變化，導致報告的信用卡貸款和某些活期存款減少約 210 億智利比索。管理層強調，這純粹是會計重新分類，複雜了年度間的比較，而不是基礎業績的變化。

外部風險和行業逆風

除了國內挑戰外，銀行還指出地緣政治衝突、厄爾尼諾氣候模式和中國經濟增長放緩是主要的外部風險。這些因素可能會使通貨膨脹和市場波動保持在高位，並對智利銀行業的貸款需求和利潤率造成壓力，儘管智利銀行預計將保持競爭優勢。

前瞻性指導和展望

更新的指導假設名義貸款增長約為 6%，年末淨利差接近 4.6%，風險成本在 1.2% 至 1.3% 之間，高於之前的預期，因為考慮了額外的準備金。銀行目標是到 2026 年底將效率比率改善至 37%，平均資本和儲備的回報率為 21% 至 22%，這得益於強勁的資本比率和接近 60% 的長期分紅支付。

智利銀行的財報電話會議展示了一家在大多數領域表現出色的銀行，強勁的收入、高利潤率和卓越的效率抵消了更為嚴峻的宏觀環境和更高的風險成本。對於投資者來説，傳達的信息是有紀律的增長和保守的準備金，表明該機構能夠應對波動，同時在智利信貸需求最終復甦時保持良好的定位。