一週回顧 | 商湯-W 累跌 0.98%，上市以來首次盈利預告

本週行情

本週商湯-W 錄得 4 個交易日，累計微跌 0.98%，收報 1.515 港元。同期恒生指數上漲 2.19%，標的跑輸大盤約 3.17 個百分點。從日內走勢看，週一（8 月 17 日）開盤價即為全周最高點 1.545 港元，隨後在早盤盈利預喜的短暫提振後快速回落，日內最低觸及 1.425 港元，收於 1.465 港元。週二（8 月 18 日）延續調整，盤中下探至全周低點 1.415 港元后跌幅收窄。週三（8 月 19 日）與週四（8 月 20 日）情緒回暖，股價連續兩日回升，週四盤中最高觸及 1.545 港元，最終收於 1.515 港元。全周振幅 8.5%，成交量較近期中位數高出逾兩成，顯示市場分歧有所加大。

焦點事件

本週的核心敍事圍繞公司歷史性的盈利拐點展開。週一盤前，商湯發佈正面盈利預告，預計 2026 年上半年實現淨利潤 5 億至 7 億元人民幣，這將是公司上市以來首次錄得合併口徑盈利。受此消息刺激，早盤股價一度高開逾 7%，並在盤中觸發快速拉昇警報。然而，獲利盤湧出導致首日漲幅大部分回吐。週二，高盛將商湯目標價上調至 2.05 港元，認為上半年盈利超出該行預期，但當日科技股整體走弱，商湯亦隨板塊回落逾 6%。週中之後，市場關注點轉向技術面。週四，公司開源了一款 80 億參數的多模態模型，支持原生 4K 圖像輸出，展示了其在生成式 AI 基礎設施層的持續投入。整體而言，本週事件呈現出「盈利拐點兑現」與「短期籌碼博弈」交織的局面。

機構評級

截至本週，共有 8 家機構對商湯-W 給予評級，其中 4 家給予買入、2 家給予增持、2 家給予中性，無機構給予減持或賣出。一致評級為「買入」，一致目標價 2.47 港元，較最新收盤價 1.515 港元有約 63% 的上行空間。各家機構的目標價分歧區間為 2.01 至 3.26 港元，高低落差明顯，反映出市場對公司長期商業化路徑的估值尚未形成共識。在應用軟件行業內，商湯的評級排名為第 4 位，處於行業前列。

下週看點

下週三（8 月 26 日），商湯-W 將披露 2026 財年半年報。市場當前預估營收為 34.7 億港元，每股盈利 0.011 港元。在周初已發佈盈利預喜的背景下，這份正式財報的看點是毛利率走向、核心業務收入結構以及管理層對下半年業務增長的指引。此外，考慮到本週股價在盈利利好兑現後衝高回落，半年報的實際數據能否支撐當前估值，將成為短期價格方向的關鍵變量。

小結

商湯在過去一週走完了「利好兑現」的經典劇本：上市以來首次盈利預告引發高開，但隨即遭遇獲利了結，全周不漲反跌。機構層面的信號偏積極，一致評級為買入，且一致目標價較現價仍有逾六成空間，但目標價區間跨度超過 1 港元，説明分歧同樣顯著。技術面上，本週最低點 1.415 港元剛好落在 60 日均線附近，隨後獲得支撐。接下來，半年報的細節將是對這份盈利預喜的二次驗證，市場需要看到的是盈利質量，而非僅僅是盈利本身。

本文由 LongbridgeAI 依據市場數據自動生成，僅供參考，不構成投資建議。