一週回顧 | 禾賽-W 累漲 3.83%，一致目標價高於現價逾五成

本週行情

禾賽-W 本週四個交易日累計上漲 3.83%，收報 18.69 港元，跑贏恒生指數約 1.64 個百分點。全周走勢一波三折：週一（8 月 17 日）低開高走，收於 18.34 港元；週二（8 月 18 日）盤中一度下探至 16.91 港元，最終收跌 6.2%；週三（8 月 19 日）與週四（8 月 20 日）連續反彈，週四最高觸及 19 港元，收於全周高點附近。周振幅 11.68%，日均成交量 763 萬股，較中位數放大逾 3.8 倍，交投活躍度顯著提升。

焦點事件

本週的核心事件是禾賽於 8 月 18 日盤後發佈 2026 年第二季度財報。公司二季度淨收入同比增長 60% 至 7060 萬元人民幣，淨營收增長 21.9% 至 8.608 億元人民幣，激光雷達出貨量創新高，SGI 業務動能持續增強。管理層在電話會上將 SGI 全年指引最高上調至 3 億元，並表示 2027 年有望實現盈虧平衡。

市場對這份答卷的反應頗為分化。週二盤前美股即出現下跌，週三港股開盤後禾賽一度跌逾 6%，主要擔憂在於核心業務毛利率承壓，激光雷達均價持續下行。不過，SGI 業務進展超出預期成為亮點，疊加利潤大幅增長，週五股價反彈約 3%，部分消化了週中的拋壓。期間，美銀將目標價下調至 24 港元，指出核心業務不及預期；高盛亦將目標價下調至 30 港元，認為二季度營業利潤低於預期；星展則維持買入評級。

機構評級

截至本週，共有 16 家機構對禾賽-W 給予評級，其中 12 家給予買入、4 家給予增持，無中性、減持或賣出評級。一致評級為強烈買入，一致目標價 28.49 港元，相對當前股價 18.69 港元約有 52.4% 的上行空間。目標價區間介於 24.06 港元至 32.00 港元，高低端差距約 33%，反映機構對估值彈性的分歧。在其所屬的汽車零部件及設備行業 19 家公司中，禾賽的評級排名第 4。

下週看點

財報後的消化行情仍在延續，下週市場焦點將落在 SGI 業務訂單落地節奏與核心業務毛利率能否企穩的進一步信號上。機構在目標價上的分歧意味着後續催化劑——尤其是 SGI 業務的具體合同披露或自動駕駛政策面的新動向——將成為市場重新定價的關鍵。此外，最新交易日數據顯示主力資金呈淨流出方向，資金面的短期取向值得跟蹤。

小結

禾賽本週呈現「業績強勁與價格壓力並存」的張力格局。一方面，利潤高增、SGI 指引上調、一致評級強烈買入與逾 50% 的目標價空間構成支撐；另一方面，激光雷達單價持續下探導致核心業務毛利率承壓，部分大行下調目標價，且最新交易日主力資金呈淨流出。後續要看 SGI 業務增長的兑現速度能否對沖硬件端的價格下行，以及機構目標價分歧能否在訂單與政策信號下收窄。

本文由 LongbridgeAI 依據市場數據自動生成，僅供參考，不構成投資建議。