我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。這篇文章強調了三隻被低估的股票——On Holding、Grocery Outlet 和 Birkenstock——它們的交易價格低於近期高點，儘管基本面強勁。On Holding 顯示出強勁的直接面向消費者（DTC）增長和擴大的利潤率。Grocery Outlet 正在精簡運營以提高盈利能力。儘管面臨關税壓力，Birkenstock 仍受益於品牌實力。市場表現與基礎業務健康之間的脱節為耐心的投資者提供了潛在的買入機會
儘管有許多相反的警告信號，標普 500 指數仍在不斷攀升，創下新的歷史高點。最新的財報季顯示，許多傑出公司的表現異常強勁，但並不是所有優質成長股都得到了這個信息。目前，一些公司儘管基本面穩健，營收改善明顯，利潤率強勁，以及其他有利指標，卻依然被市場遺忘。
這種脱節為願意耐心等待的投資者提供了機會。市場上幾隻曾經的熱門股票目前交易價格低於近期高點，儘管它們的基本業務依然健康。符合這一描述的三隻股票是 On Holding AG NYSE: ONON、Grocery Outlet Holding Corp. NASDAQ: GO 和 Birkenstock Group AG NYSE: BIRK。每家公司都因內部因素或宏觀環境相關因素而遭遇挫折，但基本面依然強勁，能夠耐心等待的投資者最終可能會看到積極的重新定價。
On 的增長前景依然完好
On Holding 是全球增長最快的高端運動品牌之一，但由於批發業績放緩，股價年初至今下跌近 35%。該公司最新的下跌發生在其第二季度財報發佈後，儘管看似疲軟，但仔細觀察後發現，On 的許多業務方面實際上表現良好。
該季度的營收低於分析師預期，原因包括關税和外匯轉換問題等逆風因素。儘管如此，值得一提的是，直接面向消費者（DTC）的銷售表現特別強勁，季度同比增長超過 34%。On 在所有地理區域的表現依然良好，顯示出其高端品牌地位足以在通貨膨脹和整體消費支出放緩的情況下贏得強大的客户忠誠度。
On 還保持着一個高效的業務，並且隨着時間的推移變得更加高效：該公司的毛利率在最新季度擴大至 65.4%，調整後的 EBITDA 利潤率也有所上升，促使管理層提高了全年的利潤率預測。
目前以 21 倍的市盈率交易，ON 股票的估值前景比一段時間以來更具吸引力。可以説，投資者有一個真正的買入機會，而分析師們已經意識到這一點，給出了 19 個買入評級，僅有 6 個持有和賣出評級。
Grocery Outlet 的轉機可能會繼續
儘管緩慢反彈使股價年初至今上漲超過 9%，但 Grocery Outlet 的股票仍比一年前下跌約 40%。該公司的挑戰主要是運營方面，因為它在領導層變動中難以整合新收購的業務。儘管如此，Grocery Outlet 在品牌商品上的獨特折扣模式使其在食品零售中佔據了一個利基市場，可能會在消費者支出收緊的情況下蓬勃發展。
Grocery Outlet 能夠提供大幅折扣的關鍵在於其採購模式，即從主要製造商那裏購買過剩庫存。隨着公司繼續擴展其門店，這一模式可能會變得更加有利——目前它的門店數量僅佔其更大國家競爭對手的一小部分。
由於公司努力簡化運營，股價的上升趨勢可能會繼續：上個季度，Grocery Outlet 在一個月內關閉了 36 家表現不佳的門店，幫助其實現減少數百萬年度調整後 EBITDA 拖累的目標。這幫助公司提高了全年的低端指導。雖然僅 1% 的營收增長顯得温和，但願意等待改善生效的投資者可能會獲得回報。
Birkenstock 的品牌在挑戰中依然強勁
BIRK 股票年初至今下跌近 16%，在 6 月初反彈後，然而大多數分析師仍將該股評為買入。一個關鍵原因是該公司品牌的強大：最新季度顯示，最新產品表現良好，表明 Birkenstock 能夠在客户對成本日益關注的情況下，繼續以全價銷售其鞋類產品。
這並不是説沒有增長空間。儘管增長顯著，該公司在亞洲市場的滲透仍遠未完成。上個季度，銷售成本同比增長約 18%，超過了 DTC 銷售和企業對企業銷售的 14% 和 13% 的增長。
然而，Birkenstock 股價面臨的許多壓力可能是由於公司無法控制的因素。例如，關税導致的成本增加和更高的運費在上個季度對收益造成了壓力。現在買入可能使投資者在環境允許 Birkenstock 的商業模式再次閃耀時獲利。
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