--- title: "美銀證券將李寧的評級下調至中性，並將目標價下調至 15.9 港元" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/296735686.md" description: "BofAS 將李寧的評級從 “買入” 下調至 “中性”，將目標價下調 24% 至 15.9 港元。儘管上半年毛利率強勁，但該券商指出消費者需求疲軟、行業分散以及耐克分銷商的折扣壓力是謹慎的原因。管理層下調了全年收入和利潤增長指引，導致 BofAS 分別將 2026 年和 2027 年的每股收益預測下調 19% 和 24%" datetime: "2026-08-24T04:26:55.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/296735686.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/296735686.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/296735686.md) generator: "portal-rs" --- # 美銀證券將李寧的評級下調至中性，並將目標價下調至 15.9 港元 美銀證券發佈報告，將李寧（02331.HK）的投資評級從 “買入” 下調至 “中性”，並將目標價大幅下調 24%，從 20.8 港元降至 15.9 港元，相當於 2026 年預測市盈率的 15 倍。該券商指出，李寧在上半年毛利率超出預期，收入和淨利潤分別同比增長 2.8% 和 4.5%。然而，管理層將全年收入增長指引從高單位數下調至低單位數增長，同時淨利潤率指引也從高單位數下調至中高單位數水平，這意味着下半年淨利潤率非常疲弱。 由於消費者需求疲軟、垂直品牌崛起導致行業格局更加分散，以及耐克分銷商 TOPSPORTS（06110.HK）因耐克自 2027 年 1 月起終止其在線平台渠道權利而進行的庫存清理，券商對下半年的前景變得更加謹慎，這帶來了折扣壓力。同時，廣告和促銷費用比率的持續上升進一步降低了盈利可見性。因此，該券商將 2026 年和 2027 年的每股收益預測分別下調 19% 和 24%，並預計未來會有更多的盈利預測下調。（廣告/數據）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 8 月 21 日 16:25。） ### 相關股票 - [02331.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02331.HK.md) - [NKE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NKE.US.md) - [06110.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06110.HK.md) - [03813.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03813.HK.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC.US.md) - [82331.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82331.HK.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8648.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [非凡領越昨日以 2.6 億港元增持李寧股份](https://longbridge.com/zh-HK/news/298247013.md) - [每週回顧：第三季度銷售放緩，非凡領越購入 1920 萬股李寧股份](https://longbridge.com/zh-HK/news/298842676.md) - [IAB 將 2026 年美國廣告增長預測上調至 12.3 個百分點](https://longbridge.com/zh-HK/news/298865474.md) - [非凡領越以 2.6374 億港元購買了 19,231,000 股李寧股票](https://longbridge.com/zh-HK/news/298211743.md) - [里昂證券指出，中國運動服裝市場在下半年仍面臨波動；首選安踏體育；裕元集團的目標價被下調至 15 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/298403546.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**