完整記錄：Perion Network 2026 年第二季度收益電話會議

Perion Network（纳斯达克：PERI）于周一举行了第二季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。

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访问完整电话会议记录：https://perion-q2-2026-earnings-call.open-exchange.net/

摘要

Perion Network Ltd 在 CTV、零售媒体和数字户外等关键领域实现了强劲增长，Outmax 的支出同比增长 136%。

公司签署了战略协议，包括与百思买加拿大的合作，提供店内零售媒体技术，增强了市场存在感。

尽管同比收入下降 5%，但总支出增长 9%，达到 1.947 亿美元，其中 Perion One 占据了 80% 的支出。

运营效率的改善包括 10% 的成本基础减少，回购了 270 万股股票，耗资 2450 万美元，反映出对公司长期价值的信心。

2026 年的展望进行了调整，预计除 TAC 外的贡献在 2.15 亿到 2.25 亿美元之间，调整后的 EBITDA 维持在 5100 万到 5300 万美元之间，得益于新的战略协议和提升的运营效率。

完整记录

主持人

大家好，欢迎参加 Perion Network Ltd 第二季度 2026 财报电话会议。今天的电话会议正在录音。网络广播的档案将发布在公司网站上。详细的财务结果新闻稿可在公司网站 www.perion.com 上获取。在开始之前，我想阅读以下免责申明。今天的讨论包括前瞻性声明。这些声明反映了公司对未来事件的当前看法。

这些前瞻性声明涉及已知和未知的风险、不确定性以及其他因素，包括在公司 20-F 表格的风险因素标题下讨论的因素，这些因素可能导致实际结果、表现或成就与这些前瞻性声明所预期或暗示的未来结果、表现或成就存在重大差异。公司不承诺更新任何前瞻性声明以反映未来事件或情况。

与之前的季度一样，今天报告的结果将同时以 GAAP 和非 GAAP 基础进行分析。在提到 EBITDA 时，我们将指调整后的 EBITDA。我们在财报中提供了非 GAAP 指标及其可比 GAAP 指标的详细对账，财报可在我们的网站上获取，并已在 6-K 表格中提交。今天主持会议的是 Tal Jacobson，Perion 的首席执行官，以及 Ilad Zubri，Perion 的首席财务官。

我现在将电话交给 Tal Jacobson。请继续。

Tal Jacobson，首席执行官

早上好，感谢您参加 Perion 2026 年第二季度的财报电话会议。近两年前，我们做出了有意识的决定，将 Perion 从开放网络中多元化。我们迅速适应了市场的需求，提前应对行业预算转移的挑战。这种多元化是通过我们在 CTV 和零售媒体的有机投资以及我们的并购战略推动的——从数字户外的 Hivestack 到 Greenbids 和 Outmax AI 代理。

自那时以来，我们一直在加大对这一战略的投入，这一季度的结果反映了这种信念，在我们所有关键增长引擎中都取得了强劲的进展。在 2026 年第二季度，我们看到 Perion One 平台及其产品线的巨大采用。这反映了广告客户的信任不断增强，以及我们解决方案在客户群体中的加速采用。CTV、零售媒体和数字户外的增长均超过市场，而我们的先进 AI 技术 Outmax 继续快速扩展，支出同比增长三位数。

我们在这一季度继续扩大我们的覆盖范围，无论是在地理上还是在平台能力的深度上。在零售媒体方面，百思买加拿大选择 Perion 作为其端到端的店内零售媒体技术合作伙伴，现在可供我们的零售和数字户外广告客户使用。作为我们加大对零售媒体和数字户外投入的战略的一部分，特别是在店内库存方面，我们预计这些新合作伙伴关系将为高增长垂直领域解锁新的预算——这些垂直领域正针对消费者的购买决策时刻。

在这一季度，我们还增加了一家新的分销合作伙伴，将 Outmax 带到希腊以及中东欧地区。这一合作伙伴关系通过合作伙伴主导的模式扩展了我们在新地区的覆盖范围。在技术方面，我们将我们的全栈数字户外基础设施扩展到 Google DV360，使买家能够通过 Google 的媒体平台激活我们的程序化保证库存。我们还在 Perion One 中推出了一个代理自助移动应用程序，我们称之为 AskPerion。

这一升级使我们的执行能力对广告客户和代理商更加可及。新的分销渠道、新的零售媒体和数字户外合作伙伴关系，以及技术的进步正是推动我们在增长引擎中看到的可持续动能的原因。市场营销人员在一个充满渠道、屏幕、平台、格式、数据集和购买环境的宇宙中导航，同时不断追求更高的表现。

预算信号和优化仍然被各个渠道孤立。这种碎片化正是破坏效率和表现的原因。Perion One 旨在通过先进的技术驱动解决方案来填补这一空白。Perion One 是我们为广告主设计的统一的、原生于 AI 的执行基础设施。它旨在规划、激活和优化跨 CTV、社交、数字户外、零售媒体和开放网络的广告活动。Perion One 的核心是 Outmax，一个专有的 AI 代理，持续优化跨渠道和平台的结果。

Perion One 是一种基础设施，而不是工具集。以下是它在实践中的表现。广告主的核心是 Perion One——我们的平台和底层的 AI 执行层。每当我们需要以结果为驱动的激活时，Outmax 就作为代理，代表我们的广告主进行规划和执行。Perion One 利用多种连接到受众、数据和测量技术，包括我们自己的 SORT 受众细分技术。从那里，Perion One 直接连接到各个渠道——每个主要的开放和封闭花园、DSP 和 SSP——包括 YouTube、Meta、TikTok 以及更广泛的开放网络，还有我们自己拥有的数字户外 DSP 和 SSP。这是一个开放的生态系统，实际上有无限的连接，我们不断添加，给广告主提供接触整个全球市场的机会。我们的 AI 代理 Outmax 在所有主要渠道上工作，这使我们能够优化复杂的广告活动，并为广告主带来更好的商业成果。

Outmax 消除了猜测，用算法的确定性取而代之，分配支出、管理节奏，并在 Perion One 及其他地方优化结果。本季度我们推出了 AskPerion，激发了与首席营销官和渴望在代理媒体购买曲线上领先的机构之间更深入的对话。AskPerion 通过简单的对话界面将 Perion One 的力量直接交到广告主和机构手中。AskPerion 的目标是让复杂的执行对更多客户更易于获取。

这一扩展使我们的客户更容易访问我们的技术，同时将 Perion One 更深入地嵌入他们使用的基础设施中。本季度，百思买加拿大选择 Perion 作为其数字标牌网络的端到端店内零售媒体技术合作伙伴。通过使用 Perion 的边缘服务器、SSP 和头部竞价技术，百思买加拿大正在从基于固定循环的标牌转向动态选择广告的程序化零售媒体模型。

这种技术采用旨在为广告主提供更可衡量的店内零售媒体活动能力。对于 Perion 来说，这一合作伙伴关系扩大了我们的零售媒体覆盖范围，加深了我们作为全栈基础设施合作伙伴的角色，并支持建立更可预测的基础设施级收入流的可重复模型。随着时间的推移，这种全栈基础设施也变得更容易让买家访问。我们在谷歌的 DV360 媒体平台中直接增加了数字户外的程序化保证交易执行。

这使买家能够通过他们的主要 DSP 访问优质的数字户外库存，具有固定定价、承诺库存和可预测的交付。这一能力在我们全球数字户外供应的全覆盖范围内可用，覆盖超过 40 个国家的 160 万个屏幕。通过将保证的数字户外购买引入广告主已经用于展示、视频和 CTV 的相同工作流程中，我们使我们的供应更易于获取，并扩大了其货币化潜力。

我们还通过资本高效的合作伙伴主导模式扩展了我们的地理覆盖范围。最近，我们与 Across Media 241 合作，将 Outmax 引入希腊及更广泛的中东欧地区的机构和品牌。Across Media 241 在机构、国家旅游局和国际购买台之间建立了良好的关系，并且在 Perion 的数字户外技术方面拥有现有经验。

通过这一合作伙伴关系，Outmax 可以应用于主要数字渠道，并针对广告主定义的商业成果进行优化。这建立在我们已经在其他市场应用的分销模型基础上。预计这一合作伙伴关系将加速 Outmax 的收入增长路径，并以低增量成本和提高利润率的增长潜力扩展我们的覆盖范围。本季度我们还与 Fetch 建立了新的数据合作伙伴关系，Fetch 是领先的消费者奖励和购买智能平台，通过 LiveRamp 访问。

这使我们的广告主能够访问来自超过 1300 万月活跃用户和 26000 多家商户的经过验证的 SKU 级购买数据。购买行为是消费者意图的最直接信号，而在封闭平台之外大规模访问这一信号一直是行业面临的持续挑战。Fetch 数据涵盖超过 1300 个与零售无关的细分市场——从类别级购物者画像到 SKU 特定的竞争对手定位。综合来看，这些举措展示了 Perion One 的扩展方式——首先通过与企业客户更深入地嵌入，其次通过扩大对我们基础设施的访问，最后通过我们的合作伙伴将 Outmax 扩展到新市场。这种覆盖和信任是我们土地与扩展模型的基础，为我们提供了深化客户关系和推动可持续增长的强大基础。接下来，我将把时间交给 Elad 来讲解财务情况。

Elad Zubri，首席财务官

谢谢你，Tal，大家早上好。我们的第二季度表现反映了我们在推动 Perion One 的规模和采用方面的持续运营重点。在第二季度，Perion One 的支出同比增长了 15%，达到了 1.567 亿美元。这得益于 CTV 和数字户外渠道的强劲势头，分别同比增长了 56% 和 45%。此外，我们的零售媒体垂直支出增长了 60%，部分抵消了整个行业开放网络广告的持续疲软。

Perion One 的贡献（不含 TAC）为 3490 万美元，同比下降 4%。这主要是由于使用促销条款来获取新账户并推动现有客户的增量支出，这暂时影响了我们的佣金率，因为我们正在扩大平台规模。佣金率会随着时间的推移自然恢复正常，尽管我们预计在下半年会有所改善。我们的 AI 代理 Outmax 继续快速扩展，按 pro forma 基础计算，支出同比增长了 136%，反映出在封闭花园中的强劲采用。

我们专注于提供先进的技术解决方案，在本季度转化为切实的企业胜利。百思买加拿大选择 Perion 作为其端到端零售数字户外技术合作伙伴，部署我们的完整广告服务器、SSP 和头部竞价技术，以支持加拿大最大的 SSP 启用数字户外媒体网络之一。这一关系验证了我们的数字户外业务战略，并使我们能够将这一产品复制到其他零售商，全球扩展我们的零售媒体业务。

我们还继续专注于通过我们的股东回报计划创造即时价值。我们对资本配置的高度严格的管理使我们在本季度回购了 270 万股，花费了 2450 万美元。最后，基于我们对下半年日益增长的可见性、我们在管道中看到的强劲势头、新的战略协议以及我们所获得的结构性效率，我们正在缩小全年指导范围。

我们正在调整贡献（不含 TAC）展望的高端，以反映上半年较弱的表现，同时保持 EBITDA 指导的中点。我将稍后详细讨论这一点。让我们看看支出，这一顶线指标反映了客户对 Perion 解决方案的采用。季度总支出同比增长 9%，达到了 1.947 亿美元。更重要的是，Perion One 平台的支出同比增长了 15%，达到了 1.567 亿美元，占我们总支出的 80%。

这与去年同期的 76% 相比，证明了我们的统一平台战略成功吸引了企业媒体预算。这得益于我们核心增长引擎的持续加速。CTV 支出同比增长 56%，达到了 1770 万美元。数字户外支出同比增长 45%，达到了 8770 万美元。两者的增长速度远远超过了更广泛市场的增长预期，因为广告主正在积极将预算转向 Perion One，以获得精准的表现和跨渠道执行。

此外，我们的零售媒体垂直支出显著加速，同比增长 60%，达到了 5940 万美元。零售媒体是 Perion 的战略重点，将我们的 CTV、数字户外和展示能力结合在一起。像百思买加拿大这样的企业授权展示了我们现代化店内媒体网络的能力。这使我们独特地能够架起实体和数字世界之间的桥梁。实体和数字的结合释放了店内数字屏幕与外部数字户外屏幕之间强大的协同效应，提供了真正统一的端到端客户旅程，这是行业中少数几家公司能够匹敌的。

第二季度的收入为 9820 万美元，同比下降 5%。第二季度的贡献（不含 TAC）为 4230 万美元，同比下降 11%。Perion One 的贡献（不含 TAC）为 3490 万美元，占本季度总贡献（不含 TAC）的 83%，高于去年的 76%。Perion One 的贡献（不含 TAC）同比下降 4%，主要是由于我们使用促销条款来获取新账户并通过我们的平台推动现有客户的增量支出。

随着我们继续扩大平台规模，我们预计佣金率会随着时间的推移自然恢复正常，尽管在下半年会有所改善。正如预期，搜索收入同比下降 2%，而搜索贡献（不含 TAC）同比下降 30%。我们继续管理搜索业务，以最大化现金流，以便重新投资于 Perion One，并通过股票回购计划向股东返还资本。第二季度的调整后 EBITDA 为 280 万美元，贡献（不含 TAC）的利润率为 7%。

这包括 160 万美元的外汇逆风。排除这一外汇影响，调整后 EBITDA 将为 440 万美元。随着我们扩大顶线并获得更多市场份额，我们仍然专注并严格提高我们的运营效率。在第二季度末，我们执行了针对性的效率举措，以优化我们的成本基础，作为今年效率计划的一部分。虽然第二季度未能从这些行动中受益，但我们预计调整后 EBITDA 利润率将在下半年显著上升，以达到我们的全年目标。

根据 GAAP，第二季度净亏损为 680 万美元，或每股摊薄亏损 0.18 美元。根据非 GAAP，净收入为 390 万美元，或每股摊薄收入 0.09 美元。需要强调的是，我们 GAAP 净亏损的同比增长几乎完全是由于外汇对我们非经营性财务收入的负面影响以及现金余额的利息收入下降所致。尽管我们的基础业务在非 GAAP 基础上仍然盈利，但这些非经营性财务逆风和较低的流通股数量的结合在数学上放大了我们本季度的 GAAP 每股亏损。

然而，我们正在通过在低估值时积极执行回购来进行高度战略性的权衡。随着我们在下半年及 2027 年的盈利能力提升，我们将永久减少流通股数量。这个集中化的股本预计将成为未来每股收益增长的强大乘数。在第二季度，我们从经营活动中产生了 250 万美元的净现金，而调整后的自由现金流达到了 480 万美元。

从年度来看，我们预计将保持相对于调整后 EBITDA 的强劲转化率，正如我们在前几年所做的那样。这种可靠的现金生成为我们提供了财务灵活性，以资助我们的有机增长计划，投资于平台创新，并支持我们的股东回报承诺，所有这些都不会拉伸我们的资产负债表。截至2026年6月30日，我们持有 2.68 亿美元的现金、现金等价物、短期银行存款和可交易证券，且没有债务。

在第二季度，我们继续强有力地执行我们的股东回报计划。我们以每股平均 9.12 美元的价格回购了 270 万股，花费 2450 万美元。自九个季度前启动该回购计划以来，我们累计回购了 818 万股，花费 1.668 亿美元。到今年年底，我们计划完全执行当前计划下剩余的 3320 万美元。以当前估值水平回购我们的股票反映了我们对 Perion 长期价值和未来前景的信心。

转向我们更新的 2026 年展望，基于我们对下半年增加的可见性以及我们在管道中看到的增长势头，我们正在缩小 2026 年的全年展望范围。我们现在预计排除 TAC 的贡献为 2.15 亿至 2.25 亿美元，调整后的 EBITDA 为 5100 万至 5300 万美元，意味着在中点处的调整后 EBITDA 利润率为 24%。我们对实现这一指导的信心源于下半年可触及的催化剂。引领这些催化剂的是大型战略协议的执行。

这些最近签署的协议正在积极进行入驻阶段。它们的实质性财务贡献预计将在第三季度末开始生效，并在未来加速。此外，Perion One 增长引擎的持续扩展结合精简的销售组织正在迅速将强大的管道转化为实际支出。在我们拓展收入的同时，运营效率仍然是核心优先事项。

在上半年，我们采取了果断措施来优化我们的成本结构和精简运营。这些有意识的行动正在带来生产力提升和成本节约，旨在积极影响我们在下半年及以后的盈利能力。凭借优化的支出基础和 Perion One 的增长势头，我们正在以强大、灵活的基础扩展我们的业务，并且我们完全按计划实现 2028 年的增长和效率目标。

那么，我现在将电话交回给操作员进行问答环节。谢谢。

操作员

如果您希望提问，请使用 Zoom 屏幕底部的举手功能，或者如果您今天拨入，请按星号九。我们的第一个问题来自 Raymond James 的 Andrew Marrock。Andrew，您可以现在解除静音并提出您的问题。

Andrew Marrock，Raymond James 分析师

感谢您回答我的问题。也许首先谈谈您目前看到的 Outmax 和 AskPerion 的趋势。显然，Outmax 的两位数增长令人欣喜，但您能否谈谈您看到的 AskPerion 和 Outmax 之间的协同可能性，以及更一般地说，您在客户身上看到的这些工具如何帮助使复杂的工作流程更易于访问？

Tal Jacobson，首席执行官

谢谢你，Andrew。你的声音有些断断续续，所以我看看我是否听到了全部内容。Outmax 增长迅速，并继续快速增长。我们确实看到我们的产品之间存在协同，因为 Outmax 现在推动了很多 CTV、零售和社交，而 Outmax 正在成为 Perion One 的一个集成部分。它实际上驱动了平台内许多 AI 技术。再次强调，你的声音有些断断续续，所以我不确定我是否回答了整个问题。如果没有，如果你想重复那些未回答的部分，那就太好了。

Andrew Marrock，Raymond James 分析师

我想你回答了大部分内容。实际上只是关于 AskPerion 和 Outmax 之间的协同，这两种工具都是代理工具，以及您推出的代理工作流程如何帮助使广告客户的一些复杂工作流程更易于访问。

Tal Jacobson，首席执行官

是的，绝对如此。我们拥有的代理解决方案，包括 AskPerion，已与 Outmax 完全集成。因此，Outmax 实际上在 AskPerion 中提供了许多答案，包括如何在平台之间重新分配预算的建议。如果您刚刚在不同的社交平台上完成了一次活动，它会建议接下来该做什么。所以它会说我会把更多的钱投入到开放网络、CTV、Meta、YouTube 或其他任何地方。但 Outmax 正在成为我们整个代理平台和 AskPerion 中更集成的解决方案，显然。

Andrew Marrock，Raymond James 分析师

好的，也许再来一个，如果我的音频允许的话。你能谈谈你们中期目标的轨迹吗，考虑到你们目前看到的 2026 年表现？这些目标对你们来说仍然可达成吗？谢谢。

Tal Jacobson，首席执行官

对不起，听你说话很困难。如果你能再重复一遍就好了。

Andrew Marrock，雷蒙德·詹姆斯的分析师

谈谈你们的中期目标和到目前为止的 2026 年表现——你们是否仍然在年初设定的中期目标的轨道上，并且现在也在朝着这个方向前进。

Elad Zubri，首席财务官

好的，我认为我们正在关注 2026 年的第二阶段。首先，我们现在开始进行客户引入。我们在第一季度讨论过的一些战略协议最近签署了。我们现在看到客户引入进入我们的管道，并且我们看到所有的增长引擎继续产生健康的管道。展望第三季度和第四季度，以及去年的情况，当我们看到 ex-TAC 和 EBITDA 在下半年施加压力时，尽管如此，我们现在有合适的可行性来稍微缩小对今年继续的指导。

当然，考虑到我们在第一季度采取的所有效率措施，我们现在对下半年的可见性是合适的。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自 Oppenheimer 的 Jason Helstein。Jason，你可以现在解除静音并提问。谢谢。

Jason Helstein，Oppenheimer 的分析师

大家好，你们能听到我吗？

操作员

是的，谢谢。

Jason Helstein，Oppenheimer 的分析师

好的，你能给我们一点帮助吗？显然你给了我们第一阶段的支出，但我们不知道收入。所以，显然业务的其他部分仍然存在负向混合转变，因为整体收入仍然下降，尽管你们预计下半年的增长会在中间十几的水平。所以，能否帮助我们理解第一阶段的收入在这个季度是多少，或者非第一阶段的收入同比下降了多少。

这是第一个问题。第二，你是否考虑过改变细分披露为收入占比，因为你们现在是指导收入，而不是收入和支出，所以也许给我们这个层面的细节。你提到了裁员人数减少。我只是好奇我们能否获得更多细节，比如有多少人，影响了多少百分比。最后，考虑到 2.68 亿美元的现金，投资者是否应该假设这完全用于回购，还是你们在寻找其他并购机会？

谢谢。

Elad Zubri，首席财务官

好的。谢谢你，Andrew。我将从收入开始，Jason。抱歉，第一阶段的第二季度收入为 7420 万美元。你们在网站上的演示文稿中会再次看到这个数据。与去年相比，收入略有下降。但这是我们预期的。随着我们将更多客户引入 Perion One，从收入确认的方法来看，大部分收入将以净的方式出现，而不一定是增长。

所以我们预期会这样。从我们观察的细分市场和如何拆分它们来看，真正重要的是我们谈论支出，以及我们如何为不同渠道贡献支出，因为我们相信，客户对我们解决方案的真正采用是在支出水平上体现的。这更能表明客户的采用情况。最终，Perion One 是渠道无关的。

因此，当我们为不同渠道贡献时，分解支出更有意义，而 Perion One 是一个总数，显然应该为客户产生更好的投资回报。从减少的角度来看，正如我们讨论的——我相信甚至从去年开始——我们一直在不断改进我们的业务运营和成本基础，以提高效率。我们将能够首先支持当前成本基础下的所有规模，并在可能的地方进行改进。

在上半年，我们也非常专注于在下半年创造这种运营杠杆。我们刚刚宣布了我们所做的重组。大致上，我可以告诉你，减少了大约 10% 的成本基础。这也是为了支持外汇的不同波动，但也给我们留出一些空间，以便在 2027 年进行更多投资，当时我们希望实现我们所追求的收入扩张和 Perion One 的增长率。

所以并不是所有的事情都会在 2027 年完成，而我们现在也不想进入指导。关于现金，我们目前在资产负债表上有近 2.7 亿美元的现金。我们一直在尝试——也在关注回购。因此，我们预计在当前计划结束时，也就是年底前结束回购。但我们也在不断关注并购活动，看看是否有任何有趣的机会可以为 Perion 客户创造更多价值，并真正增加我们的协同效应。

需要强调的是：我们在审视现金时采取非常严谨的方法，总是试图看到什么能为我们的股东带来最佳价值——无论是回购、并购，还是投资于我们自己的业务以实现增长。但我们始终在这三者之间寻求平衡。

Tal Jacobson，首席执行官

是的，我会重复 Elad 所说的，您知道，凭借我们目前的现金，显然回购——我们仍然有一大笔资金要在今年完成。我们正在投资于我们的技术，因此所有的增长引擎，您知道，我们在那方面投入了一些资金，以确保它们继续增长并持续超越市场。我们也在不断关注并购，但正如您所看到的，在过去的两三年里，我们在购买合适的东西时始终保持谨慎——您知道，Hivestack 在近三年后仍显示出惊人的增长，Digital Home 的再投资，以及 Outmax 也显示出惊人的增长。

所以我们并不是急于花钱。我们在寻找好的机会。当我们发现一些有意义且极具协同效应和盈利性的东西时，我们就可以进行探索。

操作员

谢谢。提醒一下，如果您想提问并且您在 Zoom 网络研讨会中，我们请您使用 Zoom 屏幕底部的举手功能，或者如果您拨入，请按星号九。我们今天的下一个问题来自 Canaccord 的 Matthew Weber。Matthew，您现在可以解除静音并提问。谢谢。

Canaccord 的分析师 Matthew Weber

嗨，太好了。你们能听到我吗？好的，太好了。谢谢你们。只是一个友好的问题。

我们谈到了最近签署的协议的执行情况，积极处于入驻阶段，并在第三季度末恢复。您能谈谈影响这些贡献节奏的一些因素，以及是什么可能导致它们超出或相对于您期望的变动吗？谢谢。

Elad Zubri，首席财务官

是的，谢谢你，Matt，感谢提问。我们对这些协议提供了一些背景，但基本上这是与一家大型代理商的交易。我可以告诉你，我们花了很多时间进行入驻和所有测试阶段，整个上半年我们专注于展示 Perion One 的能力，以及为什么它可以为他们和他们的客户带来更好的结果。现在我们刚刚签署了他们的合同。我认为入驻阶段还需要一些时间，然后我相信这些合同将在第三季度末，显然在第四季度，以及 2027 年大部分时间内更具实质性。

这可能会更快，我想要小心一点——当你看几个月的测试时，即使入驻可能需要更多时间，而这也是他们在控制的事情。我们非常有能力接受他们决定给我们的任何量。可能会有上行空间，但这不在我们的控制之内，这就是为什么目前我们仍然看到由于这些特定原因和整个行业在下半年，特别是第四季度非常繁重，ex-TAC 水平仍然存在范围。

Tal Jacobson，首席执行官

是的。我再说一遍，重复 Elad 所说的，我们在下半年主要展示了我们的技术如何为这两个战略客户提供比其他任何东西更好的结果。我们实际上很高兴——尽管关闭这些协议的过程令人沮丧，但进入的门槛如此之高让我们有信心我们的技术可以提供巨大的价值，其他人将面临非常高的进入门槛，这对我们来说是非常好的事情。

所以我们对这两个协议感到非常自信，非常乐观，我们现在正在考虑如何将其复制到其他客户身上。

Canaccord 的分析师 Matthew Weber

太好了。谢谢。

操作员

谢谢。我们今天的下一个问题来自 Craig-Hallam Capital Group 的 Jason Crier。Jason，您现在可以解除静音并提问。谢谢。

Craig-Hallam Capital Group 的分析师 Jason Crier

谢谢。你们能否详细说明关于 Perion One 的促销活动的评论？似乎前期可能有一些让利，随着时间的推移会有所缓和。我只是想了解你们如何将让利率迁移到正常水平，以及为什么在短期内会有更大的影响。

Tal Jacobson，首席执行官

是的，绝对可以。谢谢你的提问。正如我们所说，在上半年我们进行了很多测试活动。测试活动的利润率非常低——正如其名，它们是测试。但现在，再次，随着我们关闭这两个战略协议，显然它们不会保持在测试率上。因此，这应该会恢复正常。但展望未来，即使我们认为这将恢复正常，我们认为测试预算是我们展示技术和获得市场份额的一个很好的工具。

所以我们的目标是尽可能多地获得市场份额。但显然，一旦我们关闭这些协议和未来的协议，我们相信让利率将恢复正常。

Elad Zubri，首席财务官

并且只是补充一下 Tal 已经说过的，从下半年开始，我相信我们会看到让利率在下半年略有上升。

Jason Crier，分析师，Craig-Hallam Capital Group

谢谢。然后作为后续问题，你们在 CTV、户外和零售媒体方面的增长令人印象深刻。你能否将其与本季度下降的 ex-TAC 增长进行对比？你认为合并的增长率何时更接近这些细分市场，而不是处于下降中的传统细分市场？谢谢。

Elad Zubri，首席财务官

所以我认为，网络正在推动这一趋势并不是什么秘密。整个行业中，我们看到预算正在从开放网络转向数字户外广告和 CTV。我们今天的数字户外广告解决方案大多集中在自助服务上，这提高了我们过去销售的成交率。但话虽如此，当你查看整个 Perion One 时，我认为我们的成交率仍然非常健康，尤其是在 CTV 方面，我们的成交率相对较高。

因此，这为我们讨论的所有促销年度提供了一些空间。当我们查看不同的渠道时，在我们看来，最合理的方式是从支出上进行分析，因为这实际上是与客户的讨论，并且真实展示了我们使用平台的程度。而 Perion One 通常是渠道无关的，这并不是我们可以控制的渠道组合。

当然，我们在控制某些活动中预期获得的整体成交率，但不一定控制资金将在哪个渠道投入。因此，我也假设接下来我们将看到更多倾向于 CTV 和数字户外广告，显然网络会影响这一点，但我不希望它相对低于我们现在看到的 20 的交易量。正如在下半年所说，我们将看到适度的增长。

Jason Crier，Craig-Hallam Capital Group 分析师

谢谢。

操作员

好的，谢谢。我们今天的最后一个问题来自 Lake Street 的 Eric Martinuzzi。Eric，您可以现在解除静音并提出您的问题。谢谢。

Eric Martinuzzi，Lake Street 分析师

我想知道使用 Outmax 的重复客户情况。您是否看到后续活动的支出更大？

Tal Jacobson，首席执行官

是的，谢谢。我认为关于 Outmax 的有趣之处在于，它是一个非常适合扩展模型的优秀产品。使用它的大多数客户最初是从小预算开始的，现在他们在同一账户内逐季增长。因此，由于 Outmax 是以结果为导向的，它可以为我们的客户展示实际的商业成果。这是一种非常自然的扩展模型，适用于我们大多数客户。

Eric Martinuzzi，Lake Street 分析师

我注意到您在指导中降低了 2026 年除 TAC 外的贡献中点。这是由于这两个大型战略账户的增长速度低于预期吗？

Elad Zubri，首席财务官

是的，Eric。我认为首先，我们最初的预期是这些入职和协议会在年初签署，您会看到更多的增长。但同时，考虑到我们在上半年看到的所有宏观逆风，我们对自己的情况有了更好的可见性。降低除 TAC 的中点，实际上是由于这两个主要因素。

Eric Martinuzzi，Lake Street 分析师

是的。我注意到您重申了调整后 EBITDA 的中点。这是很高兴看到的。谢谢。

Elad Zubri，首席财务官

谢谢。

操作员

谢谢。这次问答环节到此结束。现在我将把时间交给管理层进行任何结束语。谢谢。

Tal Jacobson，首席执行官

谢谢。感谢大家加入 Perion Network Ltd. 各个增长引擎的采用正在加速，我们正以良好的势头进入下半年。我们期待在下个季度为您提供更新。谢谢您的时间。

操作员

这次电话会议到此结束。谢谢大家的参与。您现在可以断开连接。

免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。