阿里巴巴股票預測：股份配售不會改變積極的投資邏輯，因為融資消除了資金的不確定性

TradingKey - 在阿里巴巴（BABA）宣佈其股份配售後，市場最初反應為拋售，但股價並未繼續下跌。與此同時，幾家頂級投資銀行仍然對該公司持積極展望。

8 月 24 日，阿里巴巴在香港上市的股票收於 112.5 港元，僅比配售價 112.7 港元低 0.2 港元；儘管股價在盤中一度跌至 110.1 港元，但在尾盤時大部分損失得以恢復。此前，該公司宣佈自 2019 年香港上市以來首次進行股份配售，計劃以 112.7 港元的價格配售 7.1 億股新股，折讓約 8.37%，相較於 8 月 21 日收盤價 123 港元。

股價未顯著低於配售價的事實表明，在消化了股權稀釋和鉅額人工智能資本支出後，市場對這次融資的恐慌性拋售已減輕。此外，融資的完成消除了市場對其後續資金需求的不確定性。

阿里巴巴股價下跌，融資方式超出預期

野村證券認為，這次融資對現有股東的實際影響遠小於市場擔憂，並有助於消除長期懸在股價上的融資不確定性。

該公司表示，市場對股份配售的短暫波動主要源於融資方式出乎意料，而非籌資本身。該行估計，約 7.1 億股新股將使現有股東的持股稀釋約 3.7%，仍在可控範圍內，並未改變其積極的投資論點。配售完成後，阿里巴巴的現金及現金等價物預計將從 6 月底的約 700 億美元上升至約 800 億美元。

野村指出，市場早已廣泛預期阿里巴巴需要外部融資。在全球人工智能資本支出熱潮中，債券市場的信用利差擴大、新發行的讓利增大以及投資者認購倍數降低，降低了債務融資的相對吸引力，使得公司轉向股權融資的舉措顯得合理。

美國銀行證券持更積極的看法，認為此次配售是阿里巴巴推動增長、拓寬融資渠道和主動增強資產負債表的融資舉措。該行指出，80 億港元的收益將全部投資於全棧人工智能能力和基礎設施建設，使集團的淨現金頭寸從約 310 億美元提升至 410 億美元以上。

美國銀行對管理層對雲業務增長的強勁指引、人工智能投資帶來的經濟效率提升以及自由現金流的逐步恢復持樂觀態度，維持對阿里巴巴在美國上市股票 172 美元的目標價和 “買入” 評級。

阿里巴巴技術分析

在阿里巴巴股價接近 132 美元的高點後，其高點逐漸下移，近期快速回調。價格也從移動平均線之上跌至其下方，表明短期賣壓重新佔據上風。

阿里巴巴 4 小時股價圖，來源：TradingView

目前，主要支撐位在 0.382 斐波那契回撤位（117.02 美元）。如果反彈未能重新奪回該水平，表明修正仍在繼續，可能進一步打開下行空間，價格可能回調至 0.5 斐波那契回撤位（112.23 美元）。

在上方，80 日移動平均線（123 美元）、5 日移動平均線（122 美元）和 0.236 斐波那契回撤位（122.96 美元）目前是最重要的阻力位。

如果股價有力突破該價格區間，預計將逆轉當前短期弱勢，並進一步挑戰階段性高點（132.56 美元）。

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