我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。面對美債收益率創新高及英偉達財報等複雜市場因素，建議遵循 KISS 原則採取簡單策略。鑑於期權價格低位，買入 SPY 看漲期權被視為本週做多市場的較佳方式，以應對潛在波動並押注標普 500 指數年底前再創歷史新高。
華爾街流傳一句經典口訣：KISS，全稱 “Keep It Simple， Stupid”，即務求簡單，別搞複雜。面對當下紛繁交錯的各類市場因素，這套思路或許是應對本週各類消息面的最佳交易思路。
催化事件越多，行情大幅波動的可能性就越高；如果期權價格處於低位，期權會是押注方向行情的更優工具。當前，買入 SPY 看漲期權，是做多市場的較佳方式。
原因如下：
先看美債市場。30 年期國債收益率觸及 20 年新高。受此影響，財政部長斯科特・貝森特推行 “財政部版扭轉操作”，試圖干預收益率曲線長端：通過發行短期債務融資，回購長期債券。但該舉措效果只維持了大約一天。他重點關注的 10 年期國債收益率短暫回落至約 4.64%，隨即再度反彈，當週收盤報 4.73%，創下全球金融危機之後的最高水平。不斷上行的貼現率，不僅給政府財政帶來麻煩，也對所有長久期資產構成逆風。當然，凡事有利弊。我認為，如果 10 年期收益率逼近 6%，美聯儲可能會出台更實質性的收益率曲線干預措施，但也有觀點認為利率不會衝高到這一水平。以 7‑10 年期美債 ETF（IEF）的持倉機構為例：費希爾投資持有近 1.61 億份，市值約 150 億美元。如果你認同固收配置中應當配置部分長久期資產，那麼你同樣會相信，標普 500 指數在今年年底之前有望再創歷史新高。
另一大潛在催化事件： 英偉達（NVDA）將於週三發佈財報。如果英偉達財報不及預期，大盤很難走出向好行情。指數行情一直由 AI 基礎設施資本開支驅動，而英偉達既是最大受益者，也是行業風向標，同時還是指數權重最大的成分股。只要其業績指引小幅不及預期，就會傳導至半導體、超大規模雲廠商、電力以及整條 AI 產業鏈。即便沒有出現這種連鎖反應，英偉達個股本身就足以帶動大盤波動。過去四次財報發佈後，英偉達股價平均下跌約 6%；按照它目前在標普 500、納斯達克指數中的權重測算，會直接拖累兩大指數下跌近 0.5%。不過，在經歷了一年財報後表現平淡之後，本次財報也有可能再度點燃市場做多熱情。目前英偉達的估值倍數遠低於市場整體。
除此之外，貿易與關税政策風險依舊懸在市場上空。美加談判再度破裂，加拿大總理馬克・卡尼確定將於 9 月 8 日實施報復性關税。彭博一篇報道，卡尼認為 “在中期選舉之前，幾乎不可能重啓與特朗普總統的談判”。市場不斷陷入各類預判陷阱；當然，如果美方拿出一份加拿大無法接受的協議，即將到來的中期選舉會成為非常明顯的博弈籌碼。值得注意的是，特朗普的貿易關税政策多次讓做空的投資者遭受損失。一旦意外達成協議，空頭會再度被行情絞殺。
市場價格走勢本身也有些令人擔憂。存儲板塊此前是市場最熱賽道，多隻個股漲幅達數百百分比，但近期急劇走弱，即便財報數據亮眼依舊遭到拋售。閃迪（SNDK）今年迄今漲幅超 570%，但自 6 月高點以來回撤接近 32%；美光科技（MU）年內漲幅接近 240%，較高點回落超 20%；希捷科技（STX）、西部數據（WDC）同樣從高點大幅回落，其中西部數據跌幅接近 40%。上週末我和一位基金經理交流，他談到：“這一輪大行情的主升浪或許已經結束，但美光目前遠期市盈率僅略高於 6 倍，有沒有機會修復到 12 倍？為什麼不可能呢？”
即便出現上述種種風險，SPY 期權的價格依舊非常便宜。30 天平值期權隱含波動率約 12.6%，處於過去一年的第 13 百分位；年內維度看處於第 6 百分位（誠然該統計樣本週期有限）。當你可以以合理價格買入期權選擇權，就不用為了降低風險而犧牲自身交易優勢。
期權合約情況：虛值 1.2% 的看漲期權，剩餘到期時間 7 周半；上週五收盤價格 12.15 美元，僅為標的收盤價的 1.6%。這份期權覆蓋本週英偉達財報、9 月 8 日加拿大實施報復關税、9 月 9 日開啓的財政部債券回購操作、9 月美聯儲 FOMC 利率決議，以及其他眾多足以攪動市場的催化事件。
如果市場繼續上漲，這份期權可以讓你分享行情收益；如果市場不漲，你承擔的虧損也十分有限。