全球船舶租賃公司 CEO 談論霍爾木茲 - 紅海的風險、強勁的利潤率以及 15 艘船的投資

在本期 Capital Link 的熱門新聞播客中，Global Ship Lease 的首席執行官 Thomas Lister 與 Capital Link 總裁 Nicolas Bornozis 討論了公司 2026 年上半年的業績、船隊更新策略以及集裝箱行業的前景。

完整討論內容請見：

GSL 的船隊、財務狀況和合同可見性

上半年收入為 3.968 億美元，淨收入為 1.807 億美元，Lister 先生指出，公司每天的淨收入接近一百萬美元。調整後的 EBITDA 為 2.646 億美元，EBITDA 利潤率超過 65%，每股收益為 5.02 美元。第二季度貢獻了 1.987 億美元的收入，8930 萬美元的淨收入和 1.314 億美元的調整後 EBITDA，每股收益為 2.48 美元。

合同覆蓋額為 32 億美元，TEU 加權平均合同期限為 3.3 年，僅在上半年就增加了 14.5 億美元的合同收入。市值為 15 億美元，年度分紅為每普通股 2.50 美元，股息收益率為 6%。

信用狀況也有所改善。穆迪將該公司評級為 Ba2，展望為積極，標準普爾和 KBRA 均維持 BB+ 評級，3.5 億美元的 USPP 票據於 2027 年到期，KBRA 給予投資級 BBB 評級。

瓶頸、需求增長與零閒置能力

當被問及霍爾木茲海峽和紅海是否開放時，Lister 先生坦率表示，他告訴觀眾的任何信息可能在一天內就會過時。一些航運公司正在謹慎地重新引入紅海和蘇伊士服務，儘管他指出，通常在該走廊運行的船隻是較大的船隻，往返於亞洲、中東和歐洲，因此對中型和小型噸位的影響較小。至於霍爾木茲，他拒絕猜測，指出海員安全是主要考慮因素。Global Ship Lease 在該貿易中沒有部署船隻。

EBITDA 與利用率的調和

儘管 EBITDA 同比略有下降，但利用率提高至 97.4%。這種明顯的脱節歸結於船隊規模，而不是運營表現的減弱。GSL 在 2025 年上半年出售了四艘非核心船隻。因此，GSL 減少了一艘對 EBITDA 有貢獻的船隻，但剩餘船隊的利用率更高。Lister 先生指出，EBITDA 的同比下降在分析師中是大致預期的，公司業績總體符合市場共識預期。

十五艘船及其規格背後的戰略

該訂單包括 15 艘中型超高冷藏、寬梁、最新一代集裝箱船，合同總價為 13.3 億美元，交付時間定於 2028 年第四季度至 2030 年第一季度。Lister 先生逐條翻譯了規格。中型意味着操作靈活性：船隻可以根據運營商的判斷作為主航線噸位或支線噸位部署，使其非常適合日益分散的供應鏈。超高冷藏意味着對控制氣氛貨物的更大容量，這是航運公司運輸的更有價值的集裝箱之一，該細分市場在體積上增長速度快於乾貨。寬梁意味着更低的艙位成本，因為每艘船可以承載更多的集裝箱，從而降低每個艙位的成本。最新一代意味着更高的燃油效率。

中型和小型船舶：被低估的細分市場

中型和小型船舶多年來一直處於低建造狀態，同時投資資本則流向超大型船舶。他認為，航運業多年來一直在優化穩定的交易環境，來自中國流向歐洲和美國的大宗貨物流動使得超大型船舶具有優越的單位經濟性。

這種環境現在已經改變，訂單簿尚未跟上。船隊組成不能在一夜之間重新調整，轉向小型船舶的訂購活動需要時間。

披露：Capital Link 與 Global Ship Lease（GSL）合作。此內容僅供信息參考，不構成投資建議。我們想強調這不是 Capital Link 的編輯文章，僅反映管理層在公司發佈會上的評論

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