港股企業集團財務兩極化：基建巨頭擴張與地產商流動性承壓

2026 年初，隨着資金重新評估香港上市的企業集團與基礎設施供應商的資產負債表，該板塊展現出兩極分化的財務現實。部分龍頭開發商正積極推動債務重組及資產拋售，而基建巨頭則逆勢擴張，鎖定創紀錄的長期合同。

新世界發展 (0017.HK)

新世界發展近期業務態勢錯綜複雜。根據公司披露的數據，2026 財年上半年香港市場合約銷售額達 138 億港元，創下近年新高，推動總債務規模縮減 17 億港元。然而，據熟悉市場運作的人士透露，該公司近期第三次宣佈延期支付其發行的 34 億美元永續債利息，凸顯出持續的流動性壓力。由於財務壓力，其股價年內表現疲軟，跑輸大盤。執行董事兼行政總裁黃少媚表示，公司的減債策略已見成效，但市場仍在密切觀察其 882 億港元新銀行融資協議的後續緩衝作用。

中國能源建設 (3996.HK)

作為基礎設施領域的巨頭，中國能源建設在 2026 年第一季度錄得營業額超過 1,155.42 億元人民幣。公司預計在清潔能源領域的擴張將繼續加速，其境內儲能及氫能業務合同額分別錄得 111.5% 及 161.2% 的同比飆升。近期，該公司還發行了中央企業首單氣候主題科技創新債券。受強勁的基本面訂單支撐，其股價走勢在板塊內相對堅挺。

華新水泥 (6655.HK) 與 申萬宏源 (0218.HK)

建材供應商華新水泥正瞄準更廣泛的中亞及非洲市場。自其完成 B 股轉 H 股架構調整後，海外業務逐步成為公司新的收入支柱，其股價近期呈現企穩反彈態勢。與此同時，金融板塊的申萬宏源（香港）正在經歷內部陣痛。2026 年上半年內，該公司已有三個 IPO 項目撤回，且管理層出現重大人事調整，目前董事長與總裁由一人兼任，公司正努力應對波動的資本市場環境。

財務承壓與區域服務羣體

在宏觀信貸收緊的背景下，多家傳統企業面臨嚴峻的資產負債表挑戰。佳源國際控股（1920.HK）與中國潤東汽車（2619.HK）近期仍受困於歷史債務問題，基本面未見實質性扭轉，年內股票走勢受挫。專注生態地產的景業名邦集團（2279.HK）同樣在調整項目開發節奏，以應對行業整體下行風險。

相比之下，區域性中小型服務提供商展現出一定的防禦性。在澳門運營的濠江機電（2675.HK）繼續提供機電工程綜合解決方案。聯合醫務（0467.HK）進一步鞏固其在粵港澳大灣區的診所網絡與企業健康管理計劃。南華資產控股（8146.HK）在證券經紀與資產管理業務上維持常規運營。這幾隻中小型股票近期交投相對平淡，主要隨大市寬幅震盪。

本文不構成投資建議。