我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。花旗集團經濟學家內森·希茨（Nathan Sheets），前財政部官員，批評財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）的債券回購計劃無效，原因在於美國的財政狀況 “完全失控”。希茨認為，持續的赤字和高額的發行量無法通過流動性支持來解決。這一觀點與他的導師斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）一致，後者警告稱，壓低收益率只會獎勵財政上的拖延。儘管市場最初有所緩解，但收益率反彈，突顯出對政府僅通過債券購買恢復財政信譽能力的懷疑
財政部長 Scott Bessent 面臨着對其抑制長期收益率嘗試的嚴厲評判：根據一位前高級財政官員的説法，這不會奏效，因為美國的財政狀況 “完全失控”。
Nathan Sheets，花旗集團全球首席經濟學家，曾擔任財政部國際事務副部長，並在美聯儲工作了 18 年。
在接受 CNBC 的 採訪 時，被問及億萬富翁投資者 Stanley Druckenmiller 是否正確地認為 Bessent 正在管理價格而不是支持流動性時，Sheets 説：“總體而言，我認為這個問題的答案是肯定的。”
他説，寬鬆的解讀是財政部擔心長期收益率的金融穩定性。較不寬鬆的解讀則是 Bessent 只是想讓收益率更低。
Bessent 的債券策略未能維持市場收益
財政部在 8 月 19 日表示，將至少將長期回購的規模翻倍至每次操作 40 億美元，此前 30 年期收益率達到了 19 年來的最高點。Bessent 後來表示，購買規模可能進一步擴大，而官員們則提出通過 9400 億美元的財政部一般賬户來為其融資。
財政部稱這一舉措為流動性支持，認為薄弱的八月交易使收益率超過了經濟基本面。但 這種緩解效果幾乎只持續了一天：收益率最初下降，然後反轉。計劃中的購買在每日交易 1.2 萬億美元的現金市場和財政部預計的 7390 億美元季度借款面前顯得微不足道。
Bessent 的導師開始反對他
這一評判在 Druckenmiller 在《華爾街日報》評論文章 中抨擊該計劃的前一天發佈。億萬富翁在索羅斯基金管理公司指導過 Bessent，而 Bessent 告訴《金融時報》，在宏觀經濟領域，“有 Stan，然後就是其他人。”
現在 Druckenmiller 警告説，抑制收益率會獎勵財政拖延。如果 30 年期債券必須以 5.5% 的收益率交易才能清算，他寫道，“這不是危機。這是一張賬單。”
美國的債務問題無法通過回購解決
Sheets 表示，6% 或更高的 GDP 赤字意味着未來十年將發行 20 萬億到 25 萬億美元的國債。他説，華盛頓希望支出約佔 GDP 的 24%，而税收僅佔 17% 到 18%，回購對此沒有任何幫助。
“我的基本判斷是這行不通，但它是無害的，” Sheets 説。在更糟糕的情況下，他警告説，這一努力開始削弱財政部、政府和最終美聯儲的信譽。
Kalshi 交易員認為，10 年期收益率在 2026 年結束時達到 4.75% 或以上的概率為 56%。年末收益率至少為 5% 的概率為 27%。
iShares 20+ 年期國債 ETF (NASDAQ: TLT) 週二交易接近 83 美元，略高於其 52 周低點 81.17 美元的 2%。該基金上週觸及自 2004 年以來的最低收盤水平。
Bessent 可以回購債券。他的批評者傳達的信息是，他無法回購財政信譽。
圖片來源：Shutterstock
Kalshi 和 Benzinga 之間有現有的數據合作協議。