英偉達憑藉強勁的季度業績和令人瞠目的銷售預測令華爾街驚歎

英偉達首席執行官黃仁勳再次做到了。這個人工智能芯片巨頭髮布的季度收入和收益均超出預期，且比去年同期翻了一番還多。業務如此強勁，以至於管理層感到足夠自信，能夠提供比以往更長遠的財務展望。根據數據提供商 LSEG 的估計，該公司 2027 財年第二季度的收入增長了 106%，達到了 962.2 億美元，超出了市場普遍預期的 921.65 億美元。調整後的每股收益（EPS）增長了 128%，達到了 2.46 美元，同樣超過了 LSEG 的共識預期 2.10 美元。英偉達的股價在週三晚間初步下跌，但在財報電話會議開始後迅速反彈，漲幅超過 4%，首席財務官科萊特·克雷斯明確表示，買方對這些結果的任何失望都是由於產能限制。考慮到這些結果，顯然英偉達的股票在未來收益基礎上仍然比看起來便宜。我們重申對其 “買入等同於 1” 的評級，並將目標價從 260 美元上調至 280 美元。總的來説，需求不僅僅是持平，而是加速增長，連續第四個季度的收入增長加速。然而，華爾街似乎大大低估了這一機會的規模和人工智能的採用速度。正是這種認識在電話會議開始時推動了股價的反彈，克雷斯表示，團隊預計 2028 財年的收入將比當前的 2027 財年增長 70%。分析師們僅預期在此期間的收入增長約為 45%。這一點值得注意，因為預測中的上行幅度巨大，而且這是團隊首次提前指導一年。這充分説明了公司對其預測實現能力的信心。在問答環節中，首席執行官黃仁勳表示：“儘管我們的需求遠超 70%，但我們的供應使我們能夠自信地交付 70%。我們將繼續與我們的供應鏈合作，以增加這一數字。” 毛利率展望略低於預期，克雷斯將這一緊縮歸因於內存價格的持續上漲，預計這一趨勢將持續到本財年剩餘時間和 2028 財年。首席財務官預計，明年的內存價格將更高——這對大多數公司來説是負面因素，但對同樣在俱樂部中的美光公司來説卻是利好，該公司股價在盤後交易中上漲了超過 3.5%。然而，英偉達的收入上行將足以彌補內存的壓力。早晨，預計將有大量分析師上調他們的收益預期。除了財報結果，英偉達還宣佈擴大與亞馬遜雲部門的合作。此次擴展將使亞馬遜網絡服務（AWS）在 2027 和 2028 財年再部署 200 萬台英偉達圖形處理單元（GPU）。AWS 還將安裝維拉中央處理單元（CPU），既作為更大魯賓系統的一部分，也作為獨立設備。克雷斯表示：“亞馬遜還將採用 [英偉達的] 完整物理人工智能堆棧，包括 Omniverse、Cosmos、Isaac 和 Jetson，以為其倉庫機器人提供動力。” 我們為何持有它英偉達的圖形處理單元（GPU）是推動人工智能革命的關鍵驅動力，為全球快速建設的加速數據中心提供動力。公司的芯片，包括中央處理單元（CPU），是一個平台的一部分，該平台包括支持人工智能工作負載所需的硬件和軟件。競爭對手：超微半導體、英特爾、博通，以及來自谷歌和亞馬遜等公司的定製人工智能芯片最近一次買入：2022 年 8 月 31 日啓動：2019 年 3 月 英偉達向股東的資本回報引起了廣泛關注。在本季度，該公司通過回購和分紅向股東返還了創紀錄的 260 億美元。儘管已經承諾通過分紅和回購將 50% 的自由現金流返還給投資者，克雷斯表示：“我們在年初至今已返還了 60%——未來，我們打算增加並返還超出戰略用途的自由現金流。” 在我們看來，這是朝着正確方向邁出的一步，因為吉姆·克萊默一直在要求英偉達實施類似蘋果的股票回購策略。與 5 月份的收益一起，英偉達宣佈了一項 800 億美元的回購授權，並將季度股息從 1 美分提高至 25 美分。財務承諾在財報發佈中，英偉達更新了其通過協議、合作伙伴關係和投資所做的 3660 億美元的財務承諾。該公司表示：“我們與廣泛的供應商網絡合作，以確保滿足未來幾年需求所需的關鍵組件。我們的承諾從上個季度的 1190 億美元增加到 2790 億美元，主要與內存採購相關。” 雲服務協議總計 290 億美元，尚未開始的數據中心租賃為 250 億美元，股權投資為 250 億美元，資本支出為 80 億美元。英偉達表示：“確保數據中心的土地、電力和外殼已成為人工智能基礎設施建設的下一個關鍵階段”，在這一方面承諾了 560 億美元。該公司還同意為位於俄亥俄州的大型數據中心項目提供 1050 億美元的融資，ChatGPT 的創造者 OpenAI 將通過 20 年的租約成為租户，併為人工智能雲提供 35 億美元的土地、電力和外殼擔保。綜合來看，我們的承諾約為 5305 億美元。這當然不是小數目，但考慮到我們看到的人工智能需求和英偉達未來幾年可能產生的自由現金流，我們認為這是完全可控的。克雷斯為公司的投資辯護。“我們知道有人會稱之為循環融資。我們看法不同。” 她補充道：“我們相信這些投資是與需求的強度相匹配的。它們為我們創造的業務、它們所建立的生態系統。英偉達的平台，以及投資資本的股權回報將是優秀的。我們的風險是有限的。” 季度評論數據中心部門本季度的收入為 890.2 億美元，遠超 860 億美元的預期，同比增長 117%，環比增長 18%。(提醒一下，英偉達在上個季度改變了其報告框架，以更好地展示其當前和未來的增長驅動因素。) 數據中心內有兩個子部門。來自公共雲和全球最大消費互聯網公司的超大規模銷售（如亞馬遜、微軟、Meta Platforms 和 Alphabet）翻了一番，達到了超出預期的 487 億美元。在電話會議上，克雷斯表示：“隨着雲行業的積壓現在超過 2 萬億美元，前五大超大規模公司的資本支出預計將在 2026 年達到近 8000 億美元，2027 年達到 1.3 萬億美元。” 人工智能雲、工業和企業（ACIE）的銷售來自專為人工智能構建的數據中心和工業及國家的人工智能工廠。這裏的收入為 403 億美元。儘管這代表了 138% 的同比增長，但華爾街希望更多。在電話會議上，克雷斯表示：“增長是由於新增的雲容量以滿足企業、人工智能初創公司和主權國家日益增長的需求；以及超大規模公司購買容量以補充他們自己的建設。” 邊緣計算部門的銷售包括許多英偉達的傳統產品——我們談論的是用於代理和物理人工智能的設備，包括個人電腦（PC）、遊戲機、工作站、機器人、汽車以及所謂的人工智能無線接入網絡。該部門的收入總計 72 億美元，同比增長 27%，遠超預期。與上個季度的動態類似，Blackwell 工作站的需求依然強勁，但由於高內存價格推高了消費者的成本，部分抵消了個人電腦的需求。儘管 75% 的毛利率略低於預期，但這一結果仍代表了同比擴張 250 個基點或 2.5 個百分點，團隊將這一盈利能力的提升歸因於 Blackwell Ultra 銷售的更高比例。展望未來展望英偉達當前 2027 財年第三季度，管理層對收入的展望強勁，但在毛利率上未能達到預期。公司預計收入為 1080 億美元，正負 2%，高於 LSEG 共識預期的 1042 億美元。請記住，指導仍然反映來自中國的數據中心計算收入為零；因此，如果銷售在那兒重新啓動，將是純粹的上行。但我們不認為這會很快發生。調整後的毛利率預計為 74%，正負 50 個基點，低於 FactSet 編制的 75.1% 的預期。在電話會議上，克雷斯提到內存價格的上漲，預測在 2024 財季毛利率將下降至 71% 至 72%，在 2028 財年反彈至約 72% 至 73%。華爾街預計 2024 財季和 2028 財年的毛利率均為 74.9%。(吉姆·克萊默的慈善信託持有 NVDA、AMZN、META、MSFT、META。請查看此處以獲取完整的股票列表。) 作為吉姆·克萊默的 CNBC 投資俱樂部的訂閲者，您將在吉姆進行交易之前收到交易提醒。吉姆在發送交易提醒後等待 45 分鐘才會買入或賣出他慈善信託投資組合中的股票。如果吉姆在 CNBC 電視上談論過某隻股票，他會在發出交易提醒後等待 72 小時再執行交易。上述投資俱樂部信息受我們的條款和條件及隱私政策的約束，並附有免責聲明。您收到的任何與投資俱樂部相關的信息均不構成或創建任何受託義務或責任。沒有任何特定的結果或利潤是有保證的。