我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。CMBI 報告稱，中國大陸的新政策將預售門檻提高到 “結構封頂” 階段，旨在通過降低交付風險和提升買家信心來確保行業的長期健康。雖然這會收緊開發商的流動性並加速小型企業的退出，但卻有利於現金流更強的國有企業。CMBI 將此視為打破行業惡性循環的標誌性措施，建議對優質的領先國有開發商進行選擇性投資
CMBI 發佈了一份研究報告，指出中國大陸的監管機構於 8 月 28 日發佈了《完善商品房銷售制度的通知》，提議將新建商品房的預售門檻提高至 “結構封頂” 階段，同時對新批准的土地出讓的預售資金實施全面監管。
該券商認為，政策的全面實施將收緊開發商的流動性，並將資本回收週期從 3-6 個月延長至 6-12 個月，加速資金不足的小型開發商退出市場，進一步推動市場份額向國有企業集中。在需求方面，該政策可能降低未完工項目和交付延遲的風險，有助於提升買家的信心。CMBI 將此視為打破行業惡性循環的標誌性措施，監管機構直接針對問題的根源。投資者的反應比預期更為積極，關注點轉向長期影響。該政策強化了供應收縮和市場份額集中主題，使行業進入中長期復甦軌道，有限的下行風險。該券商建議在相關股票中進行選擇性佈局。
CMBI 認為，這項改革是 “以短期痛苦換取行業長期健康” 的關鍵措施，直接應對了侵蝕買家信心的交付風險，展現了監管機構主動打破行業惡性循環的決心。對於活躍交易的國有開發商，由於現金流壓力較小、融資渠道順暢和融資成本較低，政策影響應有限。該券商建議在核心城市中選擇性佈局高比例商業物業和土地儲備的優質領先國有開發商。(ad/u)