疲軟的就業數據是否推動了標普 500 創下新高？

儘管面臨新的地緣政治挑戰，標普 500 指數在 2026 年依然表現出色，似乎在美國整體就業市場經歷夏季放緩的情況下仍顯示出強勁的勢頭。

在 8 月份創下 7,798.99 點的歷史收盤高點後，瑞銀全球財富管理等機構受到啓發，將標普 500 的年終目標上調至 8,100 點。

對該指數的新一輪樂觀情緒源於企業盈利季的異常強勁，以及對美聯儲加息前景擔憂的逐漸緩解，這種擔憂在年初美國與伊朗衝突升級後曾加劇。

但最近幾周，推動增長的另一個催化劑是美國就業市場的表現不佳。那麼，為什麼招聘放緩反而支持華爾街的樂觀情緒呢？答案在於勞動市場與利率之間長期存在的相關性。

壞消息是好消息

目前影響標普 500 走勢的一個主要因素是美國就業市場，看到該指數的歷史高點之前伴隨國內僱主數據低於預期並不奇怪。

在 7 月份，美國僱主意外地 失去了 23,000 個職位，而前兩個月的新增職位也被大幅下調，總計減少了 103,000 個。

因此，上一季度勞動市場的狀態突然被認為遠比之前想象的要弱。

儘管經濟學家成功預測失業率將保持在 4.1% 的穩定水平，但預計 7 月份將新增 83,000 個職位。

儘管之前對美聯儲在即將到來的 9 月份會議上加息的前景存在猜測，但就業市場的疲軟前景表明，近期出現鷹派逆轉的可能性較小。

事實上，最近的指標顯示，9 月份加息 25 個基點的概率為 30%，而再次暫停的概率在最近幾天上升至近 70%，這可能為標普 500 帶來進一步的樂觀情緒。

對於關注美聯儲行動的投資者來説，貨幣前景的邏輯非常簡單。高通脹和強勁的勞動市場等因素可能共同促使鷹派行動。

但對於投資者而言，較低利率的前景可能對風險資產（如股票）的價格產生深遠影響。正是這種心態使得脆弱的就業市場更可能支持標普 500 的增長，而不是阻礙其發展。

美國就業市場的未來

美國就業市場與標普 500 之間的關係非常緊密，尤其是因為一些最大的公司在宣佈重大裁員方面發揮了作用，這可能對勞動市場產生持久影響。

迄今為止，亞馬遜、思科、Meta、微軟和甲骨文這五家公司佔標普 500 總市值的約 12%，已宣佈裁員，且美國科技行業在 2026 年上半年裁員 約 14 萬人。

政府資金削減、地緣政治衝突、關税和人工智能的不確定性等因素都加劇了近期畢業生在美國相對穩定的職位中進入就業市場的競爭，而在最近幾個月新增職位的下調後，幾乎沒有跡象表明前景會發生變化。

儘管外包員工是國內職位流失的一個因素，但業務流程外包（BPO）的持續增長預計將在 2026 年達到 4,349.9 億美元的全球收入，預計將提供更大的 專業知識獲取，這可以促進企業以提升就業的方式實現更大的增長。

如果標普 500 在年底前繼續朝着 8,100 點的目標前進，它也可以為就業市場提供一些支持，因為公司希望促進未來的進一步增長。

標普 500 的影響

最近幾個月美國就業市場疲軟的跡象在支持標普 500 在 8 月份創下新歷史高點方面發揮了關鍵作用，即使各種國內和地緣政治挑戰的影響威脅到投資者的信心，通脹水平可能促使干擾性的加息。

展望未來，預測表明該指數有望在各方面再度實現強勁的年度收益。

標普 500 的走勢將嚴重依賴於美聯儲 9 月份會議的結果，但考慮到不改變貨幣政策的概率約為 70%，只有美國 8 月份就業市場數據的強勁回升才會促使投資者在年末的最後幾個月重新出現緊張情緒。

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