Movado (MOV) 2027 年第二季度收益電話會議記錄

圖片來源：The Motley Fool。

日期

2026 年 8 月 26 日，星期三，東部時間上午 9:00

參會人員

• 董事長兼首席執行官 - Efraim Grinberg
• 執行副總裁兼首席財務官 - Sallie DeMarsilis

主要信息

• 淨銷售額 - $169.8 百萬，較上年增長 4.9%，主要得益於自有品牌和授權品牌及公司門店的廣泛增長。
• 調整後攤薄每股收益 - $0.54，其中包括來自 IEEPA 關税退款的每股$0.11 的收益，相比之下，去年同期為$0.23。
• 調整後營業收入 - $15.1 百萬，較去年的$7 百萬有所改善，反映出銷售額的增長和毛利率的擴大。
• 調整後毛利率 - 57.5%，不包括 IEEPA 退款，較去年提高 340 個基點，得益於有利的渠道和產品組合及戰略定價。
• GAAP 毛利率 - 59.4%，相比去年的 54.1%，包括來自 IEEPA 關税退款的 190 個基點的收益。
• IEEPA 關税退款 - 第二季度收到$3.2 百萬，代表了對 2025 年 2 月至 2026 年 5 月期間已支付關税的銷售成本的收益。
• 未來 IEEPA 回收 - $6.8 百萬，代表公司預計將回收的剩餘關税，但管理層在收到現金之前不會確認收益。
• 美國淨銷售額 - 增長 4.9%，反映出 Movado 品牌和授權組合的銷售通過率提高。
• 國際淨銷售額 - 增長 4.9%，主要得益於拉丁美洲和印度的強勁表現，部分被中東地區與旅遊相關的下降所抵消。
• 固定匯率國際銷售 - 增長 4.1%，不包括外匯波動的影響。
• Movado.com 銷售 - 增長 8%，品牌利用了較高的平均售價和改善的毛利率。
• Movado 奧特萊斯店銷售 - 增長 3%，得益於較高的平均售價和更優化的產品組合。
• Olivia Burton 銷售 - 增長 23%，得益於小型形狀手錶系列的成功以及在英國和美國市場的重點努力。
• 現金及現金等價物 - 截至季度末為$211.6 百萬，較去年同期的$180.5 百萬有所增加。
• 庫存 - $196.5 百萬，較去年減少 7.1%，主要由於收貨時間的原因。
• 調整後營業費用 - $85.7 百萬，較去年的$80.6 百萬有所增加，主要由於績效基礎的薪酬和市場支出增加。
• 年初至今股息支付 - 在財政年度的前六個月向股東返還$16.6 百萬。
• 季度股息 - 每股$0.40，由董事會宣佈，將於 2026 年 9 月 22 日支付。
• 股票回購 - 在上半年回購 61,000 股，當前授權下剩餘$44.6 百萬。
• 資本支出 - 財政年度前六個月為$2.3 百萬。
• 調整後税率 - 第二季度為 22.1%，相比去年同期的 32.9%。
• 迪拜分公司不當行為指控 - $0.2 百萬的税前費用，涉及對一家位於迪拜的瑞士子公司分支的不當行為調查。
• 下半年銷售指導 - 預計將增長中個位數，基於上半年的勢頭。
• 下半年毛利率指導 - 預計在 55% 到 56% 之間，反映出對進口庫存的關税率的正常化。
• 應收賬款 - $94.3 百萬，與去年持平。

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風險

• Grinberg 表示，“該地區仍面臨逆風，特別是在依賴國際旅遊的市場中，” 同時指出中東地區的表現下降。
• DeMarsilis 指出，毛利率 “部分被與燃油附加費和增加的電子商務運輸量相關的更高運輸成本所抵消。”
• Grinberg 警告説，庫存中較低關税率的有利組合 “預計是暫時的，預計在財政年度的下半年不會繼續。”

總結

管理層報告第二季度淨銷售額增長 4.9%，總計$169.8 百萬。公司表示，增長在自有品牌和授權品牌中廣泛存在，特別是在美國和歐洲市場表現強勁。戰略重點仍然是產品創新、數字敍事，以及通過優化定價和減少促銷活動來擴大毛利率。管理層還確認與 Tapestry 的合作伙伴關係擴展至包括 Kate Spade 品牌，並宣佈停止年度財務指導，以優先執行長期戰略。

• 公司正在擴大與 Tapestry 的長期合作關係，計劃在下一個財年推出 Kate Spade 手錶，Grinberg 表示：“我們已經開始預覽我們的首個系列，並收到了來自全球合作伙伴的強烈反響。”
• 管理層發現年輕人對傳統手錶的興趣回升，Grinberg 指出：“年輕消費者正在認真迴歸傳統手錶，開始重新收集傳統手錶，並擁有多款產品。”
• Movado Baby Face 小錶帶手錶在 movado.com 上的首次發售超過 400 個單位不到一個月便售罄，這促使公司計劃推出新的秋季配色。
• 公司決定停止提供年度展望，以專注於可持續的盈利增長和長期價值創造。
• Movado Group 正在慶祝其成立 145 週年，推出包含品牌大使 Ludacris、Julianne Moore 和 Christian McCaffrey 的數字內容，以推動消費者參與。

行業術語

• 調整後結果：排除特定非經常性或非運營性費用的財務指標，以提供更清晰的基礎業務表現視圖。
• 基點：用於衡量利率和其他百分比的單位，等於百分之一的百分之一（0.01%）。
• 固定匯率：一種報告方法，使用前一年匯率轉換當前期間的結果，以消除貨幣波動的影響。
• IEEPA：國際緊急經濟權力法案，授權某些在 2026 年 2 月被廢除的進口關税。
• 米蘭手鍊：由細金屬絲編織成密集網狀圖案的手錶錶帶。
• 非 GAAP：未按照公認會計原則計算的財務指標。
• SKU：庫存單位，跟蹤庫存中單個產品的唯一標識符。
• 桶形：一種手錶錶殼形狀，特徵是彎曲的側面和平坦的兩端，類似於桶的輪廓。

完整電話會議記錄

操作員： 大家好，歡迎參加 Movado Group, Inc. 2027 財年第二季度收益電話會議。請注意，今天的電話會議正在錄音，未經公司許可，不得全部或部分複製。此時，我想將會議交給 ICR 的 Allison Malkin。請繼續。

Allison Malkin： 謝謝。大家早上好。今天與我一起參加電話會議的有 Efraim Grinberg，董事長兼首席執行官；以及 Sallie DeMarsilis，執行副總裁兼首席財務官。在我們開始之前，我想提醒大家公司的安全港聲明，大家應該都很熟悉。此次電話會議中包含的聲明，如果不是歷史事實，可能被視為 1995 年《私人證券訴訟改革法案》下的前瞻性聲明。實際未來結果可能與這些聲明中建議的結果有實質性差異，所有風險和不確定性均在公司向 SEC 提交的文件中進行了描述，包括今天的新聞稿。

如果在此次電話會議中使用了任何非 GAAP 財務指標，我們將在新聞稿中提供與該非 GAAP 財務指標最直接可比的 GAAP 財務指標作為補充財務信息。現在我想將電話交給 Movado Group 的董事長兼首席執行官 Efraim Grinberg。

Efraim Grinberg： 大家早上好。感謝您加入我們，歡迎參加 Movado Group 的第二季度電話會議。今天與我一起的是我們的執行副總裁兼首席財務官 Sallie DeMarsilis。在我們準備的發言後，我們將很高興回答您的問題。我們對本季度和上半年的業績感到非常滿意。儘管中東衝突帶來了持續的挑戰，但我們仍然看到業務的勢頭和消費者需求的強勁，這反映了我們戰略的重大進展和我們類別中的有利趨勢。本季度，銷售額增長 4.9%，達到 1.698 億美元。

調整後的營業利潤從去年的 700 萬美元增加到 1510 萬美元，其中包括本季度收到的 320 萬美元 IEEPA 關税退款。調整後的每股收益從去年的 0.23 美元增加到 0.54 美元，其中包括每股 0.11 美元的 IEEPA 關税退款。正如我在之前的電話會議中所做的，我想重申我們的四個關鍵戰略優先事項。首先，將消費者置於我們宇宙的中心，更多地瞭解他們是誰，他們如何與我們的品牌相關，以及我們如何在我們的產品組合中建立持久的情感聯繫。第二，推動創新，提供符合趨勢的產品，同時保持每個品牌的 DNA 和其獨特的目標客户。

第三，通過引人入勝的內容和數字故事講述與消費者建立聯繫。現在是直接向客户講述我們品牌故事的最佳時機。第四，通過提高平均售價、增加全價銷售滲透率以及優化產品組合和供應鏈來推動盈利能力和增強毛利率。在本季度，我們的團隊在這些優先事項上繼續取得進展，美國及主要國際市場的銷售均實現增長。在美國，我們看到 Movado 和我們的授權品牌的銷售通過率有所提高。在國際市場上，我們在拉丁美洲和印度實現了強勁增長，在歐洲實現了低個位數的增長。

這在一定程度上被中東地區的下滑所抵消，該地區仍面臨挑戰，特別是在依賴國際旅遊的市場。該季度的毛利率從 54.1% 提高至 59.4%。如果不考慮收到的 IEEPA 關税退款，2027 財年第二季度的毛利率將為 57.5%，提高了 340 個基點。毛利率受益於我們在第一季度實施的業務組合和戰略定價舉措。我將在更新我們的品牌後進一步詳細説明這一點。我們還以 2.12 億美元的現金和無債務的強勁資產負債表結束了本季度。

截至目前，我們通過季度分紅向股東返還了超過 1600 萬美元。我們繼續看到以客户為中心的方法帶來的強勁成果，特別是新形狀和尺寸的趨勢產品，這些產品與年輕消費者產生了共鳴，因為他們越來越多地參與傳統手錶。一個很好的例子是 Movado 春季推出的 Baby Face 迷你錶帶手錶。該產品在不到一個月的時間裏迅速售罄，movado.com 上售出了超過 400 個單位。我們計劃在秋季推出新的顏色系列，既會在我們的網站上銷售，也會通過有限的零售合作伙伴銷售，我們預計會有類似強勁的反響。

在回顧我們的品牌時，我將重點介紹我們帶入市場的產品創新，以及我們如何通過故事講述活動與當今消費者建立聯繫，主要是在數字平台上。在我們的產品組合中，我們看到消費者對既符合趨勢又真實的創新做出了積極反應。在 Movado，我們最近推出的兩個女性系列，Museum Bangle 和 Velura，就是這一優勢的絕佳例子。Velura 是一款美麗的新圓形 Museum 手錶，配有經典的米蘭手鍊，帶有和不帶有實驗室培育的鑽石。在男性系列方面，今年春季，我們推出了新的 BOLD Verso S，並迅速獲得了強勁的客户反響。

我們將在接下來的幾個季度中擴展 Verso S 系列，包括在第三季度推出 Verso S 計時錶。在營銷方面，我們正在提升與消費者的互動，以慶祝 Movado 的 145 週年紀念。我們推出了一系列引人注目的數字內容，突顯 Movado 的遺產、標誌性設計和瑞士工藝。

隨着我們進入下半年，我們將通過 145 週年紀念內容以及我們的 Movado 大使（包括 Ludacris、Christian McCaffrey、Julianne Moore 和 Tyrese Haliburton）進一步增強與消費者的互動。movado.com 和我們的 Movado 奧特萊斯店的表現也非常出色，銷售額分別增長了 8% 和 3%，因為我們繼續提升平均售價並推動毛利率改善。以消費者為中心的創新也在推動我們時尚品牌的增長。我們在 Coach 手錶方面看到了非常強勁的勢頭，特別是在 Z 世代消費者中，這得益於 Sammy 的持續成功和最近推出的迷你圓形珠寶靈感系列 Iris。

我們將在下半年繼續這一創新，推出新的迷你 Sammy 和新的 Tonneau 形狀系列 Greta。這個秋季，我們的營銷活動將以《我變美的夏天》的明星 Lola Tung 為主角，幫助我們進一步將 Coach 品牌與年輕一代消費者聯繫起來。創新也繼續推動 Tommy Hilfiger 的成功，以 T.H. Oxford 系列為主導，該系列提供了為當今客户設計的量身定製外觀。我們還最近推出了 Bryant 系列男士計時錶，具有美麗的錶盤和 38 毫米的錶殼尺寸。Bryant 受到了消費者的強烈反響。

隨着我們在女性系列中的持續創新，我們看到女性手錶的滲透率在全球範圍內增加。Mia 和 Nora 等系列現在已被證明是成功的。在 Tommy Hilfiger 的珠寶方面，我們的心形吊墜繼續推動銷售。Bryant、T.H. Oxford 和 Mia 將在我們今年秋季的 Tommy Hilfiger 故事講述中佔據重要位置。在 Lacoste，我們繼續在堅固的 LC33 系列中取得成功，同時通過新產品的推出推動創新，提升平均售價，結合了橡膠和金屬等材料。我們的 Lacoste 珠寶業務也表現良好，得益於 Metropole 系列的成功，該系列將擴展新設計並採用水晶。

我們秋季的 Lacoste 內容將在數字渠道和銷售點展示 LC33 和 Metropole 珠寶。我對 Calvin Klein 手錶的改善感到鼓舞，特別是在女性方面。我們新的精緻方形手錶系列在全球市場上迅速售罄。這是對我們已經成功的 Twisted Bezel 系列和 CK Pulse 的極好補充。我們同樣致力於發展 Calvin Klein 男士業務，並對我們新的方形系列 Shape 的反響感到興奮，該系列將在我們即將推出的活動中佔據重要位置。

我們還收到了零售商對我們新推出的男士 Command 珠寶系列的強烈反響。在 BOSS，我們將繼續支持我們的兩個主要系列 Grand Prix 和 Sky Traveler，同時推出新的 Grand Prix Vitesse，該系列將成為我們秋季活動的重點。我們還對男士 Archer 珠寶系列的推出感到興奮。對於女性，我們收到了對 Violet 的強烈反響。其獨特的形狀和 21 毫米的尺寸正符合趨勢，它將成為我們今年秋季女性營銷的重點。

在 Olivia Burton，我們專注於英國和美國的戰略正在取得成效，本季度銷售增長了 23%。小型形狀手錶繼續推動業務增長，主要由 Mini Grove 和 Mini Grosvenor 等關鍵系列引領。我們秋季的宣傳手錶將是新的劍橋系列，這是我們品牌首個桶形手錶系列。Olivia Burton 的宣傳活動將從我們成功的 Mini to the Max 概念演變而來，傳遞新的信息 “Mini is more”，進一步鞏固 Olivia Burton 在小型女性手錶領域的權威地位。

在我們的產品組合中，創新和引人入勝的故事講述使我們的品牌能夠與客户，特別是年輕消費者建立聯繫，因為他們越來越多地參與傳統手錶並瞭解更多關於這一類別的信息。在這方面，我們很高興能夠擴大與 Tapestry 的長期合作關係。從下一個財年開始，我們將推出 Kate Spade 手錶。我們已經開始預覽我們的入門系列，並收到了來自全球合作伙伴的強烈反響。我們對手錶類別的復甦感到興奮，並相信我們的品牌在這一領域具有良好的發展潛力。正如我之前提到的，我們的第四個戰略優先事項是擴大利潤率並推動更大的盈利能力。

如前所述，排除 IEEPA 關税退款後，第二季度的毛利率提高了 340 個基點，反映了銷售組合的改善、戰略定價措施和減少的促銷活動。毛利率還受益於在此期間銷售的庫存的有利組合，包括在 2026 年 2 月 IEEPA 關税取消後，攜帶較低關税率的庫存。我們繼續精簡我們的產品組合，減少 SKU 數量，提高整個價值鏈的效率。我們通過更強的品牌定位推動更高水平的全價銷售，同時減少促銷活動。與此同時，我們的品牌仍然專注於在適當情況下提高平均銷售價格，同時繼續為消費者提供有吸引力的價值。

展望未來，我們對業務表現和已經連續 5 個季度交付的積極趨勢感到滿意。我們相信這種勢頭反映了我們戰略的成功執行以及我們品牌、團隊和以消費者為中心的方法的強大。未來，我們將繼續致力於提供透明度和有意義的業務、市場和趨勢洞察。同時，我們決定停止提供年度展望。我們認為，專注於執行我們的長期戰略並做出正確的決策以推動可持續、盈利的增長和創造更大價值更為重要。

我們在下半年開始時，對業務的勢頭感到鼓舞，對我們在產品組合中計劃的創新和故事講述感到興奮，並專注於繼續執行我們的戰略優先事項。接下來，我將把電話轉給 Sallie，讓她更詳細地回顧我們的財務業績。

Sallie DeMarsilis: 謝謝你，Efraim，大家早上好。在今天的電話會議中，我將回顧我們 2027 財年第二季度和年初至今的財務業績。今天我的評論將集中在調整後的結果上。請參考我們今天早些時候發佈的新聞稿中包含的第二季度和 2027 財年上半年結果的特殊項目描述，其中還包括 GAAP 和非 GAAP 指標的對賬表。接下來回顧一下這一季度。總體而言，我們對 2027 財年第二季度的表現感到滿意。

我們的戰略執行推動了關鍵財務指標的增長，同時我們保持了強勁的資產負債表併產生了正的現金流。銷售額為 1.698 億美元，而去年為 1.618 億美元，增長了 4.9%。以不變貨幣計算，淨銷售額增長了 4.4%。淨銷售額在授權品牌、公司門店和自有品牌中均有所增加。從地域來看，美國淨銷售額較去年第二季度增長了 4.9%。國際淨銷售額也增長了 4.9%。以不變貨幣計算，國際淨銷售額增長了 4.1%，在亞洲、歐洲和拉丁美洲等某些市場表現強勁。

毛利率佔銷售額的 59.4%，而去年第二季度為 54.1%。本季度，我們收到了 320 萬美元的 IEEPA 關税退款，這使我們的毛利率提高了 190 個基點。排除 IEEPA 關税退款，第二季度的毛利率將為 57.5%，比去年同期提高了 340 個基點。這 340 個基點的增長主要是由於有利的渠道和產品組合，部分被更高的運輸成本抵消。

與第一季度類似，2027 財年第二季度的毛利率受益於在此期間銷售的庫存的有利組合，包括在 2026 年 2 月 IEEPA 關税取消後，攜帶較低關税率的庫存。預計這一好處是暫時的，預計在財年下半年不會繼續。此外，我們正在追求退款，並預計將收回之前支付的 680 萬美元的 IEEPA 關税。然而，我們選擇在收到現金退款之前不確認這一收益。運營費用為 8570 萬美元，而去年第二季度為 8060 萬美元。

520 萬美元的增長主要是由於基於業績的薪酬增加以及增加的銷售和市場營銷費用，以支持更高的銷售額。更高的收入和毛利潤的結合，包括 IEEPA 關税退款，超過了運營費用的增加，使運營收入達到 1510 萬美元，比 2026 財年第二季度的 700 萬美元改善了 810 萬美元。我們在 2027 財年和 2026 財年的第二季度記錄了大約 110 萬美元的其他非經營收入。其他非經營收入主要由我們全球現金頭寸所產生的利息組成。

2027 財年第二季度的所得税費用總計 360 萬美元，而 2026 財年第二季度為 270 萬美元。第二季度的淨收入為 1250 萬美元，或每稀釋股 0.54 美元，包括來自 IEEPA 關税退款的 250 萬美元或每稀釋股 0.11 美元的税後收益，而去年同期為 530 萬美元或每稀釋股 0.23 美元。現在回顧一下我們年初至今的業績亮點。截止到 2026 年 7 月 31 日的 6 個月期間，銷售額同比增長 6.3%，達到 3.122 億美元，而去年為 2.936 億美元。毛利潤為 1.824 億美元，佔銷售額的 58.4%，而去年為 1.589 億美元，佔銷售額的 54.1%。

如果不考慮 IEEPA 關税退款，2027 財年上半年毛利率將為 57.4%，比去年同期提高了 330 個基點。2027 年上半年的運營費用為 1.599 億美元，包括基於業績的薪酬增加和增加的銷售和市場營銷費用，以支持更高的銷售額。截止到 2026 年 7 月 31 日的 6 個月期間，運營收入（包括 320 萬美元的 IEEPA 關税退款）為 2260 萬美元，而 2026 財年為 790 萬美元。

淨收入為 1970 萬美元，或每稀釋股 0.86 美元，包括來自 IEEPA 關税退款的 250 萬美元或每稀釋股 0.11 美元的税後收益，而去年同期為 720 萬美元或每稀釋股 0.32 美元。現在轉向我們的資產負債表。第二季度末現金為 2.116 億美元，而去年同期為 1.805 億美元。應收賬款為 9430 萬美元，與去年同期持平，主要由於業務的時機和組合。季度末庫存減少 1500 萬美元，或比去年同期下降 7.1%，這主要是由於收貨時機的原因。

隨着暢銷產品的補貨以支持我們第三和第四季度的銷售，我們對庫存的組成和水平感到滿意。在 2027 財年的前 6 個月，資本支出為 230 萬美元，我們在股票回購計劃下回購了約 61000 美元。截至 2026 年 7 月 31 日，我們在授權的股票回購計劃下還有 4460 萬美元的餘額。根據市場條件和商業環境，我們計劃利用我們的股票回購計劃來抵消 2027 財年的稀釋。正如 Efraim 提到的，我們決定停止提供年度展望。然而，我們仍然致力於提供透明度和對我們業務的洞察。

因此，與上半年的業績一致，公司預計本財年剩餘時間的銷售增長將在中個位數範圍內，第二半年的毛利率將在 55% 到 56% 之間。我現在想開放電話進行提問。

操作員： [操作員指示] 我們的第一個問題來自 Northland Capital Markets 的 Owen Rickert。

Owen Rickert： 恭喜你們取得了一個出色的季度。首先，毛利率在不考慮 IEEPA 收益的情況下同比擴張了 340 個基點。這真是令人欣慰。請問這種改善有多少是結構性的，可能是組合和定價能力的提升，還是暫時的有利外匯和一次性成本降低？有什麼需要特別指出的嗎？

Efraim Grinberg： 我認為這兩者都有，好嗎？所以這是改善的定價和整體更好的平均銷售價格的結合。但我們確實受益於我們倉庫中積壓的庫存，我們已經對其計提了 IEEPA 關税，並且我們在第一季度立即能夠逆轉這一點。因此，這對第一和第二季度都有好處。這有點難以理解，但因為這是我們倉庫中的庫存，我們已經預期會有 IEEPA 關税，而它立即被取消了。

所以我們對此沒有額外的關税。我們現在的庫存和即將到來的庫存都有新的關税。這影響到所有公司，而不僅僅是我們。

Owen Rickert： 對，明白了。好的。這也引出了我第二個問題，關於下半年的毛利率指引為 55% 到 56%，比第二季度的表現略有下降。這只是由於你剛才提到的庫存問題嗎？

Efraim Grinberg： 100%。

Owen Rickert： 好的，完美。然後你們提到一些更高的運輸成本作為對毛利改善的部分抵消。這種逆風有多大？你們是否鎖定了當前的運費？還是有一些靈活性可以重新談判？

Sallie DeMarsilis： 我們總是嚴格運營，儘量獲得最佳的運輸成本。但在第二季度發生了一些事情，包括由於中東發生的事情而導致的一些燃油附加費，我們會更好地準備來應對這一點。另一個原因是我們的電子商務業務上升，很多與母親節等相關的運輸。因此，良好的業務有時會帶來更多的費用。因此，我們將所有這些因素都考慮在內，作為下半年的計劃。

歐文·里克特： 好的，非常有幫助，非常有幫助。最後我想問一個有趣的問題。您在準備的發言中提到過很多，您能談談目前在時尚手錶和珠寶類別中看到的一些更廣泛的趨勢，以及這些趨勢如何影響您未來的戰略嗎？

埃夫拉伊姆·格林伯格： 我們在這個類別中看到了一些真正的勢頭，特別是在美國，以及墨西哥、巴西和印度等市場，年輕消費者正在認真迴歸傳統手錶，開始再次收集傳統手錶，並擁有多款產品。這是一個非常好的趨勢。這意味着隨着 Z 世代消費者變得更加成熟，收入水平提高，他們也會轉向更好的手錶。因此，您可以在社交媒體渠道上看到這一點，媒體和零售商也表現出興趣。我們的零售商也看到了這種勢頭。

我認為在 2015 年左右蘋果手錶推出的那段時間，時尚手錶類別曾經存在很多疑問。而我們看到的是，年輕消費者正在佩戴其他類型的可穿戴設備，而不是手錶作為可穿戴設備。他們將手錶作為配飾和時尚聲明來佩戴。

歐文·里克特： 太好了，非常有幫助。

操作員： 目前沒有其他問題。我想將會議交還給管理層進行結束髮言。

埃夫拉伊姆·格林伯格： 好的，謝謝。正如您所看到的，我們對我們的業績非常滿意，對我們未來的旅程充滿樂觀，並且我們的團隊在全球範圍內的執行情況也很好。因此，我們對結果感到非常滿意，並期待持續的成功。最後，我想祝大家夏末愉快，非常感謝您今天的參與。

操作員： 謝謝。這將結束今天的會議。您可以在此時斷開連接，感謝您的參與。