--- title: "Smith & Wesson 2027 財年第一季度財報：銷售額增長 32%，利潤恢復" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/297954792.md" description: "Smith & Wesson Brands 報告了 2027 財年第一季度淨銷售額為 1.126 億美元，同比增長 32.3%，稀釋後 GAAP 每股收益由之前的虧損轉為正值 0.06 美元。毛利率擴大至 28.7%，主要受益於一次性 290 萬美元的關税退款。儘管恢復了盈利，但由於庫存和資本支出的增加，自由現金流擴大至負 2080 萬美元。公司重申了全年收入增長預期為 5%-7%" datetime: "2026-09-03T20:22:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/297954792.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/297954792.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/297954792.md) generator: "portal-rs" --- # Smith & Wesson 2027 財年第一季度財報：銷售額增長 32%，利潤恢復 史密斯威森品牌（NASDAQ: SWBI）報告 2027 財年第一季度淨銷售額為 1.126 億美元，同比增長 32.3%，而稀釋後 GAAP 每股收益從 2026 年 7 月 31 日結束的季度的虧損 0.08 美元改善至 0.06 美元。毛利率提高至 28.7%，儘管非經常性關税退款佔據了大部分增長。盈利迴歸正值，但更高的庫存和資本支出擴大了自由現金流赤字。 ## 核心財務結果 淨銷售額增加了 2750 萬美元，而毛利潤的增長速度超過了收入。運營費用增加了約 12.1%，遠低於銷售增長率，使運營費用佔銷售額的比例從去年的 29.4% 降至 24.9%。 銷售增長、與關税相關的毛利率收益和運營槓桿的結合使 GAAP 營業收入和淨收入迴歸正值。調整後的 EBITDAS 幾乎翻了一番，毛利率擴大了 350 個基點。 | 指標 | 2027 財年第一季度 | 2026 財年第一季度 | 同比變化 | | ----------------- | ---------------- | ------------------ | ----------------- | | 淨銷售額 | 1.126 億美元 | 8510 萬美元 | +32.3% | | 毛利潤 / 毛利率 | 3230 萬美元 / 28.7% | 2210 萬美元 / 25.9% | +46.2% / +280 個基點 | | 營業收入 / 毛利率 | 420 萬美元 / 3.7% | (300) 萬美元 / (3.5)% | 改善約 720 萬美元 | | GAAP 淨收入 | 260 萬美元 | (340) 萬美元 | 迴歸盈利 | | 稀釋後 GAAP 每股收益 | 0.06 美元 | (0.08) 美元 | 改善 0.14 美元 | | 調整後 EBITDAS / 毛利率 | 1380 萬美元 / 12.2% | 740 萬美元 / 8.7% | +85.7% / +350 個基點 | | 經營現金流 | (880) 萬美元 | (810) 萬美元 | 現金流出擴大 70 萬美元 | | 自由現金流 | (2080) 萬美元 | (1240) 萬美元 | 現金流出擴大 840 萬美元 | 史密斯威森從 2026 財年第四季度的報告開始改變其調整後的 EBITDAS 方法，以考慮利息支出和利息收入。修訂後的方法使 2027 財年第一季度的調整後 EBITDAS 減少了 547,000 美元，而相應的前一年金額減少了 632,000 美元。 ## 一次性關税退款推動了大部分毛利率擴張 史密斯威森在本季度收到了 290 萬美元的關税退款。管理層表示，這些退款使毛利率提高了約 260 個基點，並且是一次性收益。 報告的毛利率擴大了 280 個基點，達到 28.7%。簡單來説，去除已披露的退款影響後，毛利率約為 26.1%，僅比前一年水平高出約 20 個基點。這表明，報告的毛利率擴張大部分不太可能僅由同一因素重複出現。 營業恢復並不完全依賴於毛利率。總運營費用從 2500 萬美元上升至 2810 萬美元，但由於收入增長更快，作為銷售百分比大幅下降。淨利息支出也從 120 萬美元降至 30 萬美元，支持了迴歸正的税前收入。 ## 盈利恢復，但庫存和資本支出對現金流施加壓力 儘管迴歸盈利，經營現金流出仍略有擴大。應收賬款減少 1030 萬美元有助於現金生成，但庫存消耗了 2440 萬美元，累計工資和激勵又使用了 860 萬美元。 資本支出從 430 萬美元增加至 1190 萬美元，導致自由現金流下降至負 2080 萬美元。截至 7 月 31 日，庫存為 1.807 億美元，高於 4 月底的 1.563 億美元，而現金及現金等價物從 2820 萬美元降至 1870 萬美元。 應付票據和貸款從 1910 萬美元上升至 3920 萬美元，此前公司獲得了 2000 萬美元的融資收益。史密斯威森在本季度還分配了 600 萬美元的股息，董事會隨後批准了每股 0.13 美元的季度股息。 ## 盈利指引 管理層維持全年收入展望，並預計 2027 財年第二季度銷售將高於去年同期。該指引假設正常的季節性環境和公司消費者及專業渠道的持續需求。 | 指標 | 最新指引 | 狀態 | | ---------------- | -------------------- | ---- | | 2027 財年第二季度淨銷售增長 | 大約比去年高 10% | 繼續展望 | | 2027 財年收入增長 | 預計比 2026 財年增長約 5%-7% | 重申 | 儘管首席執行官預計 2027 財年第二季度在收入和利潤方面都將超過去年，但公司並未提供量化的盈利指引。 ## 管理層觀點 首席執行官馬克·史密斯將本季度的銷售增長歸因於消費者和專業渠道的需求，以及產品創新、行業合作、運營執行和品牌實力。首席財務官迪娜·麥克弗森表示，公司繼續預計正常的季節性和穩定的產品需求，支持維持年度收入展望。 ## 投資者應關注的風險 - **毛利率正常化：** 關税退款提供了本季度 280 個基點中約 260 個基點的毛利率擴張。其非經常性特徵使得後續季度的比較變得困難。 - **營運資本壓力：** 本季度庫存增加了 2440 萬美元，達到 1.807 億美元，儘管淨收入為正，但仍導致負的經營現金流。 - **更高的投資和借款：** 資本支出同比幾乎增長了三倍，而應付票據和貸款從 4 月底增加了約 2000 萬美元。持續的現金流出可能使融資和營運資本管理變得更加重要。 - **滿足需求假設的執行：** 2027 財年第二季度和全年收入展望依賴於持續的消費者和專業需求以及正常的季節性環境。 ## 摘要 史密斯 - 威森公司 2027 財年第一季度的業績顯示出銷售和盈利的明顯復甦，這得益於更高的需求、運營槓桿和較低的淨利息支出。然而，大部分毛利率的擴張來自於一次性的關税退款，而庫存和資本支出的上升加深了自由現金流的赤字。需要關注的主要點是沒有退款情況下的毛利表現、庫存週轉情況，以及需求是否仍然足夠以實現確認的 5%-7% 的年收入增長預期。 瞭解更多 ### 相關股票 - [SWBI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SWBI.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Smith & Wesson Brands｜8-K：2027 財年 Q1 營收 1.13 億美元超過預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/297986671.md) - [SWBI：強勁的銷售增長和利潤率擴張推動公司恢復盈利，未來前景樂觀](https://longbridge.com/zh-HK/news/297957204.md) - [艾可菲 (EFX) 在推出新欺詐工具後可能被低估35%](https://longbridge.com/zh-HK/news/300866762.md) - [雪佛蘭2027款Bolt產量可能降至預期以下](https://longbridge.com/zh-HK/news/300865077.md) - [格雷格·阿貝爾執掌的伯克希爾·哈撒韋持有三隻消費股。以下是我會首選買入的一隻](https://longbridge.com/zh-HK/news/300873098.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**