我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。美國銀行策略師邁克爾·哈特內特預測，債券將在第四季度成為逆勢投資，預計民主黨將在中期選舉中獲勝。他認為這一政治變化可能會降低經濟增長預期和盈利預期，從而削弱股票和美元，同時推動債券價格上漲。儘管近期回報表現不佳，哈特內特認為當前的低收益率是一個入場時機，中央銀行收緊政策以遏制長期收益率也為此提供了支持
作者：朱爾斯·裏默
股市策略師和《流動展示》作者表示，較低的增長預期和疲軟的股票將增強債券的吸引力。
較低的債券收益率和較高的價格是邁克爾·哈特內特對第四季度的最愛逆向預測。
如果唐納德·特朗普的支持率在 35% 到 40% 之間的證據屬實，民主黨在參議院和眾議院的全面勝利的可能性正在上升。美國銀行的首席股票策略師認為，這將代表一個重大風險規避事件，導致股市和美元下跌，但債券在年末將會上漲。
特朗普的總體支持率。
如果民主黨全面勝利，對股票市場的擔憂在於邁克爾·哈特內特所描述的從民粹主義資本主義向民粹主義社會主義的轉變，以及對減税和輕監管趨勢的逆轉。哈特內特指出，這將對每股收益產生負面影響，降低每股收益預期，但總體而言，政治變化將挑戰 K 型財富繁榮和人工智能資本支出的激增。
這一預測的思路是，如果對民主黨政策的預期導致較低的增長預期，這將降低債券收益率，從而削弱美元 DXY，因為其與其他貨幣的利差將縮小。因此，債券在這裏將是一個真正的逆向預測，尤其是在哈特內特所稱的 “除了債券之外的任何東西” 時代之後。
事實上，美國國債的 10 年滾動回報率為負 2%——是上個世紀最差的表現。在他週五發佈的每週《流動展示》策略報告中，哈特內特包括了一張圖表，説明負的長期回報在過去被證明是絕佳的入場點，比如在 1959 年 12 月和 1981 年 9 月。
負的長期回報……絕佳的入場點
中期選舉顯然是美國政府和投資者的焦點，這就是哈特內特所説的一些數字變得極為重要的原因，比如每加侖 4 美元的汽油、日元兑美元（USDJPY）的 160 水平，以及美國長期債券 BX:TMUBMUSD30Y 的 5% 水平。這些對選民的重要性解釋了為什麼當前政府正在干預貨幣和債券市場，並盡力壓低油價。
哈特內特指出，各國央行正在收緊政策，以恢復信譽並抵禦債券收益率的飆升。因此，例如，歐洲央行在 9 月 10 日加息的可能性已被 99% 定價，而美聯儲在 9 月 16 日加息 25 個基點（FF00）的可能性則是 50-50，而日本銀行在 9 月 18 日會議上也被廣泛預期將收緊貨幣政策。
提高短期利率應該會降低長期收益率，這就是哈特內特認為我們現在處於 “收益率峯值” 的原因。
-朱爾斯·裏默
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（完）道瓊斯新聞通訊
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