我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Netflix 在所有計劃中提高了英國的價格，支持廣告的套餐價格上漲了三分之一。儘管股價下跌了 5.4%，歷史數據顯示，自成立以來，Netflix 在提價後從未經歷過收入下降的年份。雖然增長率可能會波動，但總收入始終在持續增長。該公司旨在將廣告收入翻倍，早期的美國市場結果表明，最新的價格上漲正按預期進行，儘管整體參與度保持平穩
奈飛（NFLX-5.35%）在過去幾天內提高了其所有英國計劃的價格。支持廣告的標準計劃漲幅最大，從每月 £5.99 上漲至 £7.99（增加了三分之一），而無廣告的標準計劃漲至 £13.99，豪華計劃漲至 £20.99。新會員立即支付新價格，而現有會員通常在變更到達賬單之前會收到 30 天的通知。
這家 流媒體巨頭 的股價在週五下跌了 5.4%，至 $78.25，正好是在漲價消息登上頭條的同一天。
不過，對於這家公司來説，價格上漲並不是什麼新鮮事。奈飛在全球各地已經提高了 15 年的價格，並且其年度收入在所有這些年中每年都在增長。
但這一連串的增長是一個較低的標準。我認為，更好的衡量標準是每次漲價對公司 收入 增長率的影響——而這一記錄比單純的連勝更有趣。
圖片來源：奈飛。
漲價速度加快
奈飛 上次在 2025 年 2 月提高了英國的價格，當時支持廣告的計劃從每月 £4.99 上漲至 £5.99。這使得這是大約 19 個月內的第二次英國漲價，並且使得廣告層的費用比去年年初增加了 60%。
奈飛在 3 月也提高了美國的價格，這是大約 14 個月內的第二次漲價，將標準計劃從每月 $17.99 提高至 $19.99。
值得注意的是，支持廣告的層（旨在吸引對價格敏感的會員）在兩個市場中漲幅最快。
每次漲價都推動了收入增長
奈飛有史以來最糟糕的漲價發生在 2011 年 7 月，當時公司將其 $9.99 的流媒體加 DVD 計劃拆分為兩個 $7.99 的計劃。管理層在其 2011 年第二季度的股東信中承認，這一變化可能對希望同時保留兩項服務的會員來説 “增加了多達 60%”。
數十萬會員取消了訂閲。奈飛在 2011 年第三季度結束時約有 2380 萬美國訂閲者，三個月內減少了約 80.5 萬人。儘管如此，收入在那一年增長了 48%，並在 2012 年再增長了 13%。
這一連勝的最接近破裂發生在 2022 年。奈飛在 1 月提高了美國的價格，將標準計劃從 $13.99 提高至 $15.49，而當年的收入僅增長了 6.5%——這是公司至少十年來的最慢增長年。訂閲者的下降和強勢美元也起到了作用。即便如此，收入仍然增長。2023 年的增長依然緩慢，隨後在 2024 年和 2025 年重新加速：收入在去年增長了約 16%，2025 年又迎來了新一輪的美國漲價。
簡而言之，奈飛的任何一次漲價後都沒有出現收入下降的年份。漲價可能會影響增長率，即使是最明顯的案例也需要更多的因素才能實現。
廣告層會改變這一模式嗎？
這次不同的是漲價的落點。奈飛的廣告業務是其增長最快的收入來源（廣告收入在 2025 年超過 15 億美元，增長超過 150%，管理層計劃在今年大致翻倍），而該業務依賴於支持廣告的計劃吸引會員。將該計劃的價格提高三分之一可能會考驗該受眾願意支付的金額。
來自美國漲價的初步證據看起來不錯。在伴隨其第二季度業績的股東信中，奈飛表示美國和加拿大的收入同比增長了 10%，並且它所描述的僅是 3 月漲價的部分季度影響。管理層表示，這一變化 “進展順利，符合預期”。
展開
NASDAQ: NFLX
奈飛
高級特徵
Moneyball 超級評分
79/100
今日變動
(-5.35%) $-4.42
當前價格
$78.25
關鍵數據點
市值
$326B 市值僅計算公開交易的流通股。不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$78.23 - $82.69
52 周區間
$65.08 - $126.70
成交量
40.2M
平均成交量
41.5M
毛利率
49.53%
公司整體趨勢值得更加謹慎。第二季度收入同比增長 13%，第三季度的預測為 11.7%——這是一個減速的趨勢。全年收入指引在 510 億至 514 億美元之間，或增長 13% 至 14%，低於 2025 年的近 16%。
與此同時，參與度幾乎持平，會員在今年上半年觀看的小時數比去年增加了僅 2%。換句話説，更多的會員、更高的價格和廣告推動了增長，而不是觀看的小時數增加。
最終，我預計這一連勝也會在此次漲價中存續。我認為，這種定價能力是罕見的，而奈飛一次又一次地證明了這一點。
但股票的 估值 可以説已經給公司對此做出了認可。以約 $78 的價格，市盈率 約為 20，基於預計的 2027 年收益，這一水平可以説假設了定價能力將持續。