我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。伯克希爾哈撒韋在沃倫·巴菲特和接班人格雷格·阿貝爾的領導下，顯著增加了對谷歌（Alphabet，GOOGL）的持股，持有約 1.06 億股，價值近 380 億美元。這項投資使谷歌在人工智能競爭中成為一個潛在的安靜贏家，利用其主導的消費平台、谷歌雲的快速增長、自定義 TPU 以及 Waymo 自動駕駛汽車車隊，與以硬件為主的贏家如英偉達和美光形成對比
當 ChatGPT 在 2022 年底橫空出世時，投資者沒有浪費時間挑選他們認為會在新人工智能 (AI) 趨勢中獲勝的科技公司。起初，市場開始尋找 挖掘與鏟子公司。Nvidia( NVDA +0.84%) 銷售提供訓練和運行生成模型所需計算能力的圖形處理單元 (GPU)。Micron Technology( MU +6.10%) 銷售存儲和快速提供這些處理器所需的大量數據的高帶寬內存 (HBM) 和動態隨機存取存儲器 (DRAM)。
自從大約三年半前 AI 革命開始以來，成績單幾乎是漫畫般的。自 ChatGPT 公共發佈以來，Nvidia 的股票上漲了 1,290%，而 Micron 則飆升了 1,630%。這些 並不是典型的數字，即使在牛市中也是如此。
它們呈拋物線式上升的原因很簡單。超大規模公司每年在 AI 基礎設施上的支出超過 7000 億美元，而這些支出中的大部分被分配給 GPU、CPU、HBM 和 DRAM。Nvidia 在加速器領域佔據主導地位，而 Micron 是僅有的三家公司之一，生產與 Nvidia 芯片相鄰的內存堆棧。只要 Amazon、Microsoft、Meta Platforms 和 Alphabet( GOOGL-1.11%)( GOOG-1.05%) 繼續建設數據中心，Nvidia 和 Micron 將繼續收取發票。
這個故事並沒有錯，但不夠完整。基礎設施週期的安靜贏家可能是那些開出大量支票的公司之一。Alphabet 已經在消費和企業需求方面佔據主導地位，軟件方面也如此，越來越多地開始設計自己的硅片。華爾街近四年來一直將這一切視為腳註。 沃倫·巴菲特 和他的繼任者 Greg Abel 並沒有。
圖片來源：The Motley Fool。
伯克希爾哈撒韋正在大舉投資 Alphabet 股票
伯克希爾哈撒韋首次披露的 Alphabet 股票購買出現在 2025 年第三季度，持有 1780 萬股。該集團在年底前持有該股份，然後加速了購買活動。在 2026 年第一季度，它幾乎將在 Alphabet 的持股增加了三倍。在第二季度，伯克希爾再次在公開市場上增持股份，更重要的是，開出了一張 $100 億支票 作為更大規模私募的一部分。
巴菲特對伯克希爾在 Alphabet 的持股來源非常直言不諱。他在最近的一次採訪中告訴 CNBC 的 Becky Quick：“是我發起的。”
Greg Abel 在 2026 年初接替巴菲特擔任首席執行官後，積極增加持股。伯克希爾目前持有約 1.06 億股 Alphabet 股票，價值近 380 億美元。該持股佔伯克希爾總股票投資組合的約 13%，僅次於 Apple 和 American Express。
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NASDAQ: GOOGL
Alphabet
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Moneyball 超級評分
93/100
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(-1.11%) $-3.80
當前價格
$338.46
關鍵數據點
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$4.1T 市值僅計算公開交易的流通股。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$337.09 - $343.53
52 周區間
$233.23 - $408.61
成交量
23.2M
平均成交量
30.2M
毛利率
60.94%
股息收益率
0.32%
什麼使 Alphabet 成為有吸引力的 AI 投資？
Nvidia 銷售驅動 AI 模型的引擎，而 Micron 銷售為引擎提供燃料的儲罐。相比之下，Alphabet 正在構建汽車、道路以及越來越多的替代引擎。谷歌搜索是一個印鈔機，而 YouTube 吸引了數十億觀眾的注意力。同時，Android 在全球銷售智能手機和其他消費硬件。在這些資產之上，還有 Gemini、谷歌雲、張量處理單元 (TPU) 和 Waymo 自動駕駛汽車車隊。
谷歌雲的近期表現值得芯片牛仔們關注。在第一季度，其收入同比增長 63%，達到 200 億美元，營業利潤率為 33%。在第二季度，谷歌雲的銷售額同比激增 82%，達到 248 億美元，營業利潤率為 36%。此外，谷歌雲的積壓訂單在第二季度末達到了驚人的 $5140 億。雲基礎設施對 Alphabet 來説並不是一個小的副業——它正逐漸成為與核心廣告部門並駕齊驅的第二個核心利潤引擎。
在雲部門的硅片方面是 TPU——一種可以以低於 GPU 成本處理 AI 工作負載的定製硅片。谷歌為其特定的 AI 工作負載設計了這些芯片，過去一直將其保留在內部，但現在，它已開始將一些芯片出售給希望在自己的數據中心中訓練 Gemini 模型的企業客户。這是 Alphabet 如何將曾經的成本中心轉變為盈利產品的另一個例子。
Waymo 的服務現在每週在十多個城市提供約 500,000 次付費機器人出租車服務。二月份的一輪融資使該業務的估值達到了 1260 億美元。隨着 代理 AI 應用進入更廣泛的生產，Waymo 可能迅速成為為 Alphabet 更廣泛生態系統貢獻有意義單位經濟的業務，正如 Google Cloud 在過去幾年中逐步擴展的方式一樣。
將 Alphabet 的各個部分串聯在一起的線索是 Gemini。搜索、YouTube、Android、Workspace、Cloud，甚至機器人出租車越來越多地運行在統一的模型家族上。這種結構的區別在於銷售關鍵組件與複合生態系統之間的差異。
圖片來源：Getty Images。
Alphabet 股票看起來像是一個便宜的價值投資
Alphabet 的 垂直整合 結構是公司保持持續盈利的方式。Cloud 在 2022 年時實際上還在虧損，現在卻成為公司最有吸引力的部分之一。原因是什麼？AI 已成為加速劑。Alphabet 的公司整體 營業利潤率 約為 34%，並在上升。這對於一家像公用事業公司一樣花費的企業來説，令人印象深刻。
GOOGL 收入 (TTM) 數據由 YCharts. 提供。
資本週期是每個人都知道的反對意見。Alphabet 表示計劃在今年的資本支出在 1950 億到 2050 億美元之間。雖然公司的自由現金流暫時變為負值，並且暫停了股票回購，但整體情況並沒有表面上看起來那麼糟糕。實際上，這只是 Google Cloud 已經經歷過的相同模式的重複：吸收運營痛苦，然後在你支付建設的產能完全被訂閲後，利潤率開始顯現。
在估值方面，Alphabet 股票的定價並不像是一家處於 AI 前沿的公司。該公司的前瞻性市盈率（P/E）為 16。這幾乎與 S&P 500 的長期平均前瞻性市盈率相同。對於一家擁有搜索護城河、YouTube 規模、Cloud 待處理訂單、自己的加速器路線圖，以及尚未對其財務貢獻太多的自主機器人業務的公司來説，這並不是一隻昂貴的股票。
別誤會：Nvidia 和 Micron 每次當超大規模或新雲訂購另一台服務器時都會繼續獲勝。但聰明的投資者意識到，他們並不是唯一獲得報酬的公司。Alphabet 是一家罕見的企業，銷售基礎設施，運行前沿模型，擁有多個分銷渠道，並且仍在產生巴菲特一生都在追求的那種利潤。在這種背景下，我認為 Alphabet 是一個毫無疑問的機會，可以大量購買並在 AI 基礎設施時代持有。