摩根士丹利表示，市場對美團外賣業務的經濟復甦和其線下業務競爭的正常化過於樂觀，但最近股價的疲軟使得預期變得更加合理，並創造了一個入場點。該券商維持其預測，預計外賣業務的經濟將在明年恢復至每單人民幣 1 元，並表示市場已經在很大程度上消除了相關擔憂。它還指出，美團在其他線下業務中的長期增長潛力尚未完全體現，留有上行空間。摩根士丹利維持其增持評級和 110 港元的目標價。關於競爭，該券商表示，抖音在今年上半年積極擴展線下餐飲，縮小了與美團在商品交易總額上的差距，並預計短期內競爭將保持激烈。儘管如此，它仍然預計美團在其他實體店業務中的核心競爭力將保持不變，餐飲市場份額為 60%，在其他線下業務中也將繼續保持份額。摩根士丹利表示，對美團的長期潛力仍然充滿信心，但競爭將對短期利潤施加壓力。它預測美團的核心本地商業運營利潤在 2026 年至 2028 年分別為人民幣 140 億元、500 億元和 600 億元。在電子商務方面，它將阿里巴巴、美團、拼多多和京東按此順序排名。
