我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Archer Aviation 和 Joby Aviation 正在爭奪 FAA 的電動垂直起降（eVTOL）認證。雖然 Joby 擁有更多的現金（23 億美元對比 16 億美元）和更高的市值，但其長期債務顯著更高（7.019 億美元對比 8010 萬美元）。儘管兩者的股東權益總額相似，但 Archer 的股份數量較少意味着每股背後擁有更多的淨資產。因此，Archer 目前被認為擁有更好的資產負債表，儘管未來的收購可能會改變這一動態
兩家主要的電動垂直起降（eVTOL）飛機股票是 Archer Aviation( ACHR +2.38%) 和 Joby Aviation( JOBY +1.27%)。它們在爭奪 FAA 認證的競爭中處於緊張且不友好的狀態。
目前無法確定哪家公司會首先獲得認證，或者是否會獲得認證。在此之前，我們只能依賴它們的季度財務報告來判斷哪家公司狀況更好。
那麼，Archer 還是 Joby 目前的資產負債表更好呢？這是一場接近的競爭，但最終有一家公司勝出。
圖片來源：Joby Aviation。
Joby 擁有充足的現金和一些新債務
Joby 現金儲備的一個顯著特點是，在過去六個月中其金額的增長。截至 12 月 31 日，Joby 的資產負債表上有 2.408 億美元的現金和現金等價物，以及 12 億美元的短期投資，總計 14 億美元。截至第二季度末，Joby 的現金儲備已超過 6.299 億美元，短期投資增長至 16 億美元，總計 23 億美元。這是約 8.5 億美元，增長了 60.8%。
考慮到公司的長期債務，這個數字就顯得不那麼令人印象深刻。截至 2025 年底，Joby 的資產負債表上沒有長期債務，這對於一家資源密集型行業的年輕初創公司來説是一個令人印象深刻的狀態。但這種情況無法持續。Joby 現在揹負着 7.019 億美元的長期債務。
值得注意的是，Joby 在 2026 年迄今現金和短期投資的增長高於其長期債務的增長。事實上，如果 Joby 真想的話，它可以用現金和等價物完全償還所有長期債務，並且仍然有剩餘。當然，它可能不會這樣做，但能夠做到這一點是一個積極的信號。
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NYSE: JOBY
Joby Aviation
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Archer 的債務較低但流動資產較少
乍一看，Archer 的財務狀況似乎優於 Joby。Archer 的總債務僅為 8010 萬美元，遠低於 Joby 的 7.019 億美元。
但 Archer 的現金儲備也少於 Joby。截至第二季度末，Archer 的資產負債表上有 8.527 億美元的現金和現金等價物，以及 7.079 億美元的短期投資，總計 16 億美元。
有趣的是，如果將兩家公司債務從其現金和短期投資中扣除，數字幾乎相同：Archer 為 15.2 億美元，Joby 為 15.6 億美元。讓我們比較其餘的資產負債表，以找出贏家。
圖片來源：Archer Aviation。
相似的公司，相似的資產負債表
兩家公司的資產負債表其餘部分——驚喜！——也相當相似。
兩家公司的資產包括物業和設備、限制性現金、用於 其飛機 的 “使用權” 資產、“無形資產” 和 “商譽”，在金融危機發生時，這些資產都不容易轉讓或出售。Joby 將這些資產的總價值評估為 3.745 億美元。Archer 的總額則高達 5.528 億美元，這主要是由於其更高的物業和設備資產，其中包括去年以 1.26 億美元收購的洛杉磯霍桑機場。
但資產負債表的最後部分給出了我們的贏家。在資產負債表底部是股東權益的計算（總資產減去總負債）。這些數字也相似：Joby 為 18 億美元，Archer 為 19 億美元。但有一個問題。
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NYSE: ACHR
Archer Aviation
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$4.3B 市值僅計算公開交易的流通股，不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
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52 周區間
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成交量
1990 萬
平均成交量
3520 萬
毛利率
-39275.36%
Joby 目前的流通股數量更多：986.5 百萬股對 Archer 的 770 百萬股。其市值也高得多：64 億美元對 Archer 的 43 億美元。儘管其近期股價下滑，但每股價格也更高：每股 6.45 美元對 Archer 的 5.55 美元。但其總股東權益略低。這意味着每股 Joby 股票所支持的淨資產少於每股 Archer 股票。
因此，綜合考慮，Archer Aviation 的資產負債表更好……至少目前是這樣。
這種相似性可能不會持續
Archer 和 Joby 最近都宣佈了重大收購，這可能會對它們未來的資產負債表和股份數量產生重大影響。
Joby 計劃以 4.5 億美元現金和 5,000 萬美元股票收購國防科技公司 Resonant Sciences。這筆交易預計將在明年完成，將使 Joby 獲得額外的與國防相關的技術以及位於俄亥俄州代頓市約 100 萬平方英尺的製造空間。
與此同時，Archer 已同意收購三家 波音 子公司——eVTOL 業務 Wisk Aero、無人機制造商 Insitu 和空域服務公司 SkyGrid，作為交換，Archer 將向其提供代表 19.75% 的流通 A 類股票的股份。
Resonant Sciences 在過去一年中報告的收入超過 1 億美元，而 Insitu 的年銷售額為 2 億美元。考慮到這些收購可能對業務及其股份數量產生的潛在影響，Archer 和 Joby 的資產負債表在一年後可能會大相徑庭。
不過，投資者也應記住，Archer 和 Joby 都尚未獲得 FAA 批准以 商業運營其 eVTOL。如果其中一家公司或兩家公司獲得該授權並開始 商業運營，它們的財務狀況（包括資產負債表）將會發生劇烈變化。因此，儘管 Archer Aviation 的資產負債表可能是我們當前的贏家，但並不能保證其股票在長期內會優於 Joby 的股票。