--- title: "你是否認為美聯儲暫停加息是利好消息？債券市場可能會反而影響你的投資組合" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/298915420.md" description: "儘管美聯儲加息的概率高達 88.5%，但債券市場的風險可能會擾亂投資組合。由於通貨膨脹和對人工智能基礎設施的資本需求，長期國債收益率正面臨壓力。由對沖基金槓桿和算法扭曲驅動的回購市場結構性脆弱性，如果美聯儲暫停加息，可能會引發強制去槓桿和股市回調。專家建議避免未對沖的長期基金，通過 TIPS 鎖定實際收益，轉向現金充裕的股票，並持有黃金以對沖對貨幣當局的不信任" datetime: "2026-09-14T11:53:29.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/298915420.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/298915420.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/298915420.md) generator: "portal-rs" --- # 你是否認為美聯儲暫停加息是利好消息？債券市場可能會反而影響你的投資組合 在最新的消費者物價指數（CPI）數據發佈後，美聯儲加息似乎已成定局。根據 CME 的 FedWatch 工具，當前的概率為 88.5%。然而，根據 **唐納德·特朗普** 總統的説法，利率應該更低。 “無論他們的公式如何，我們應該支付世界上最低的利率，” 特朗普在週日表示， 根據 彭博社的報道。 隨着 CPI 顯示上漲，而華盛頓則呼籲降低，美聯儲主席 **凱文·沃什** 處於一個特殊的位置。即使他選擇維持利率不變，債券市場可能會將其視為對財政主導的制度性投降，從而引發長期收益率的飆升，令零售投資組合措手不及。 ## 信用陷阱 白宮與聯邦基金利率之間的衝突問題在於其影響。30 年期抵押貸款和汽車貸款並不以美聯儲控制的隔夜基金利率定價，而是以 10 年和 30 年期國債收益率為基準。後者超過了 5.34% 的數十年高點，給市場帶來了壓力。 與此同時，消費意願和公共與私營部門之間的競爭表明，當前的利率可能過於寬鬆。**ING** 的經濟學家詹姆斯·史密斯 指出 國防支出、延遲的能源傳遞，以及最重要的人工智能。 “大量投資湧入數據中心、電力基礎設施以及其他一切，意味着對資本的巨大需求。對資本的更多需求應該意味着更高的資本成本，或者更高的利率，” 他寫道。 因此，美聯儲在高通脹數據面前保持不變，將冒着債券警惕者懲罰長期收益率的風險，因為通脹預期未得到錨定。如果抵押貸款利率與 30 年期收益率一起飆升，將對被擱置的購房者造成額外壓力。 ## 6.6 萬億美元的管道螺旋 曲線的長期端在結構上脆弱。宏觀分析師 **艾倫·朗邦** 認為 耐心的機構買家已經退縮，邊際持有者 “越來越多是借錢購買債券的對沖基金，而這些債券很快就會被質押到市場上。” 引用阿波羅的數據，朗邦指出對沖基金依賴於超過 6.6 萬億美元的回購和優質經紀借貸。同時，金融穩定委員會 警告 約 70% 的非中央清算回購沒有抵押品要求——這意味着借款人不需要提供任何股本，槓桿理論上是無限的。 **Tier 1 Alpha Asset Management** 首席投資官邁克·格林增加了另一個批評：算法扭曲。在最近的一次 採訪 中，他稱市值驅動的被動策略為 “世界上最愚蠢的算法”，表示它們系統性地剝奪了折價國債的邊際流動性。 因此，儘管美聯儲暫停的概率僅為 11.5%，但在上述情況下系統中的風險是真實的。長期收益率的跳升，加上每日的回購保證金要求，可能會引發強制去槓桿化。 當薄利失敗時，強制拋售會蔓延到整個市場，風險是股指和 401(k) 退休餘額的急劇回撤。 ## 保護免受衝擊 專家建議在陡峭曲線和抵押品緊張的環境中進行以下調整。 - **放棄盲目久期**：避免未對沖的長期基金，如 **TLT**，以押注於立即的利率崩潰。朗邦的分析顯示，當主要交易商和對沖基金面臨抵押品稀缺時，強制清算可能會壓垮長期債券。 - **通過 TIPS 鎖定實際收益率。** 格林強調 30 年期 TIPS 提供 3% 的實際收益率。 - **篩選股票以確保債務衞生。** 從依賴廉價再融資的無利可圖的成長股中輪換，轉向現金充裕的資產負債表，以抵禦債務週轉上升的影響。 - **持有 “負信任” 對沖：** 格林將黃金視為終極的 “負信任資產”——當對貨幣當局和治理的信心下降時，投資者會選擇的配置。 *圖片來源於 Shutterstock* ### 相關股票 - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IAU.US.md) - [GOLD.AU](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOLD.AU.md) - [GLDM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLDM.US.md) - [CME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CME.US.md) - [ING.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ING.US.md) - [APO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO.US.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TLT.US.md) - [SSTK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SSTK.US.md) - [APO-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO-A.US.md) - [APOS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APOS.US.md) ## 相關資訊與研究 - [貴金屬：受石油驅動的通脹擔憂壓制，金價小幅下跌](https://longbridge.com/zh-HK/news/298853319.md) - [斯科特·貝森特被建議應該 ‘讓債券市場自行運作’ 而不是進行干預——他的債券回購計劃可能會帶來幫助或產生阻礙](https://longbridge.com/zh-HK/news/298572846.md) - [Scott Bessent 試圖通過更大規模的回購來平息債券市場，但收益率揭穿了他的虛張聲勢](https://longbridge.com/zh-HK/news/298809156.md) - [選民可能會接受特朗普的賄賂，但債券市場並不感興趣](https://longbridge.com/zh-HK/news/298650676.md) - [財政部將長期債務的回購規模增加三倍，達到 60 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/298489554.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**