三家歐洲銀行可能會從歐洲央行加息中獲益匪淺

在美聯儲官員討論（並反覆討論）是否在九月份加息時，歐洲中央銀行的官員們已經全力以赴。歐洲央行的管理委員會在 2023 年 6 月的會議上首次將其三項基準利率上調了 25 個基點，並在 7 月份保持不變後，於 9 月 10 日再次上調至 2.5%。在當前的加息週期中，歐洲央行是唯一一家加息的主要西方中央銀行，領導層認為加息是必要的，以遏制因伊朗戰爭引發的能源衝擊所推動的通脹預期上升。

在供應衝擊期間的加息週期帶來了信貸風險，而在需求驅動的衝擊中則沒有，投資者應意識到這一懸而未決的風險籠罩在銀行業之上。但歐洲斯托克銀行指數在過去兩年中翻了一番，許多歐洲最大的銀行正在提高 2026 年的淨利息收入（NII）指引，以應對更高的預期利率。誰將受益最多？擁有浮動利率貸款和存款貝塔的歐元區銀行，以下三家公司在 ECB 加息週期中處於有利位置。

獲取 Banco Santander 的提醒：

Banco Santander：可變抵押貸款提供上行潛力

在美國，利率受到廣泛關注，但短期聯邦基金利率的變化很少影響消費者的日常生活。在歐洲情況則不同，浮動利率抵押貸款更為普遍。在西班牙國家統計局 2026 年 4 月的調查中，超過 37% 的抵押貸款為浮動利率，較 2022 年 8 月的 30% 有所上升，當時基準利率正處於高峰。浮動利率抵押貸款與歐洲銀行間拆借利率（Euribor）掛鈎，並將在 ECB 加息後幾個月內重新定價。

Banco Santander S.A. NYSE: SAN 是歐盟最大的抵押貸款機構之一，超過 34% 的貸款為住宅抵押貸款。截至 2026 年第二季度，其抵押貸款組合中超過 41% 為浮動利率，這在加息週期中創造了顯著的利息收入上行潛力。

分析師將對 Santander 的 2026 年 NII 共識預期上調了 1.9%，該銀行的效率比率已改善至 42.8%。

SAN 股票在過去三個月中上漲了超過 20%，可能接近新頭寸的關鍵入場點。50 日移動平均線使該股票在近兩年內保持上升趨勢，每當賣方聚集時，它都起到了抑制熊市的作用。現在股價再次接近這一水平，且相對強弱指數（RSI）仍顯示出健康的動能，這可能為抄底買家提供了另一個機會。

BBVA：相同的抵押貸款動態，更大的 NII 上行空間

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. NYSE: BBVA 是另一家擁有巨大上行潛力的伊比利亞銀行，得益於其抵押貸款組合和更嚴格的歐元計價業務。與 Santander 類似，BBVA 也有顯著的浮動利率抵押貸款組合（截至 2026 年第二季度，38% 為浮動利率，62% 為固定利率），且其貸款風險特徵非常低。

該銀行在 2026 財年第二季度的每股收益和收入均超出預期，管理層將其集團有形股本回報率（ROTE）指引上調至約 21%。

BBVA 的 2026 年 NII 共識預期也上調了 2.3%——這是直接受到 ECB 利率變動影響的銀行中最大的上調。

BBVA 的股票在春季時抹去了 2026 年的所有漲幅，並且幾乎多次跌入 200 日移動平均線以下的困境。但現在該股票在過去三個月中上漲了超過 30%，趨勢再次向上。RSI 也從超買水平回落，這可能吸引買家重新推動價格上漲。

德意志銀行：沒有抵押貸款組合的存款貝塔上行空間

德意志銀行 AG NYSE: DB 在全球金融危機後成為許多笑話的笑柄，但這家德國銀行在過去五年中上漲超過 200% 後，終於迎來了自己的笑聲。與之前兩個例子不同，DB 並沒有顯著的浮動利率抵押貸款組合。相反，它擁有一個通過併購不斷增長的穩定存款基礎。

只是並不是它自己的併購。意大利的 UniCredit S.p.A. OTCMKTS: UNCRY 計劃在 2026 年第四季度結束與 Commerzbank 的合併，這可能對 DB 的存款貝塔有利。關閉合並的公司不太可能開始利率促銷戰爭，整合過程可能比管理層預期的更為漫長。這使得其最大的存款競爭對手處於待命狀態，並允許 DB 在不提供利率促銷的情況下繼續增長。

DB 的股票在過去三個月中也上漲了 30%，並且最近在後金融危機時代創下了新高。MACD 指標顯示出年內最高點的看漲動能，金叉再次指向長期向上的趨勢。

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