我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。經濟學家預測，在週三預計的四分之一點加息後，美聯儲的加息週期將有所不同。預測範圍從一次到三次加息，Jefferies 預計在 12 月會降息。儘管交易員們預計的緊縮幅度超過了中位數經濟學家對 50 個基點的看法，但更快的加息可能會抑制通脹，而維持利率不變可能因金融條件收緊而足夠
美聯儲在三年多以來的首次加息幾乎沒有疑問。交易員將週三加息 25 個基點的概率評估為 93%，將聯邦基金利率提升至 3.75%-4.00%。
然而，問經濟學家接下來會發生什麼時，出現了三種不同的緊縮週期。
MNI 對分析師預測的匯總顯示，50 個基點的加息是中位數預期。這意味着週三加息一次，年內再加息一次。
然而，預測範圍從完全不加息到三次加息 25 個基點不等。
這一差距可能決定國債收益率是否繼續攀升，或者利率敏感型股票是否能找到一些喘息的機會。
在美聯儲決定之前，標普 500 指數——由 SPDR S&P 500 ETF Trust 跟蹤——距離歷史高點僅有 2 個百分點。
加息預期從零到三次
自 2025 年 12 月以來，美聯儲的目標區間一直保持在 3.50% 至 3.75%。以下是各方對其落點的看法。
| 仍然預期加息 | 預測機構 | 隱含目標區間 |
|---|---|---|
| 三次（75 個基點） | ANZ、美國銀行、RBC、德意志銀行、法國外貿銀行、TD、BNY 美銀 | 4.25%-4.50% |
| 兩次（50 個基點） | 摩根大通、瑞銀、巴克萊、野村、富國銀行、BMO、MUFG、意大利聯合信貸、西太平洋銀行 | 4.00%-4.25% |
| 一次（25 個基點） | 高盛、花旗、ING、NatWest、Rabobank、SEB、瑞典銀行 | 3.75%-4.00% |
| 無 | 傑富瑞 | 3.50%-3.75% |
來源：MNI 分析師筆記調查，2026 年 9 月
更快的週期：三次加息
七家機構預計將加息 75 個基點。
美國銀行、ANZ 和 RBC 預計在 9 月、10 月和 12 月連續加息。德意志銀行預計第三次加息將在 3 月進行，而法國外貿銀行則推遲到 5 月。
目標相似，區別在於速度。
“市場預計在未來一年左右將加息接近 100 個基點，” 美國銀行經濟學家 Aditya Bhave 表示。
“我們仍然對美聯儲將加息略少（75 個基點），但速度更快（到 2026 年底）持樂觀態度，” 他補充道。
Bhave 認為快速加息有其優勢。更快的加息可能防止通脹根深蒂固，並向國債市場保證美聯儲仍然掌控局面。
這最終可能減少所需的總緊縮量。
一次加息就結束
七家機構預計僅在週三加息 25 個基點。
ING 和瑞典銀行認為利率將在此停止。花旗、高盛、NatWest、Rabobank 和 SEB 預計美聯儲將在 2027 年再次開始降息。
傑富瑞的觀點更加鴿派。它預計不會有剩餘的加息，並將在 12 月降息 25 個基點。
牛津經濟研究院也預計美聯儲將在週三維持利率不變。
“我們的預測比當前市場定價更為鴿派，市場定價表明加息幾乎是必然的，” 首席美國經濟學家 Michael Pearce 表示。
Pearce 表示，緊縮的金融條件已經在一定程度上完成了美聯儲的工作。
更高的國債收益率和借貸成本可以在沒有進一步加息的情況下減緩需求。
市場認為他們都過於謹慎
中位數預測顯示，政策利率在 2026 年底接近 4.1%，2027 年為 3.9%，2028 年為 3.4%。長期預測仍為 3.1%。
換句話説，華爾街認為這是一個利率高峰，而不是無盡的階梯。
目前，聯邦基金期貨隱含的基準利率在 12 月接近 4.2%，到 2027 年 9 月大約為 4.6%。
交易員押注於全額加息一個百分點。受訪經濟學家預計其中一半。
兩者中必有一方將嚴重錯誤，而週三的點陣圖是雙方獲得的第一條證據。
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