我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。惠普企業（Hewlett Packard Enterprise，簡稱 HPE）召開了第三季度財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。
惠普企業在最新的財報電話會議中語氣樂觀，強調了收入、利潤率、利潤、每股收益和現金生成方面的創紀錄結果。管理層承認持續的供應限制和一些壓力點，但強調強勁的人工智能需求、網絡勢頭和更大的訂單積壓正在推動未來兩個財政年度的顯著更強展望。
創紀錄的第三季度財務表現
HPE 報告第三季度收入創紀錄達到 122 億美元，同比增長 34%，超出指導範圍的高端。非公認會計原則（Non-GAAP）毛利率達到 40%，營業利潤達到 20 億美元，同比增長 2.5 倍，非公認會計原則每股收益為 1.11 美元，標誌着公司首次超過 1 美元的門檻。
現金生成和更高的自由現金流目標
本季度自由現金流達到創紀錄的 9.58 億美元，得益於強勁的盈利能力和回款。基於對未來發展的信心，HPE 將 2026 財政年度的自由現金流目標提高至至少 37.5 億美元，表明有更多空間加強資產負債表和潛在的股東回報。
創紀錄的訂單和訂單積壓增長
訂單在正常化基礎上增長 42%，超過收入增長，達到公司歷史新高。這一激增轉化為創紀錄的訂單積壓，使 HPE 對未來收入有更大的可見性，即使供應限制限制了訂單轉化為發貨的速度。
上調 2026 和 2027 財政年度展望
管理層將 2026 財政年度每股收益指導上調至 3.75 美元至 3.85 美元，公認會計原則每股收益預計在 2.93 美元至 3.03 美元之間。對於 2027 財政年度，HPE 提出了一個框架，預計綜合收入增長為 13% 至 17%，營業利潤增長為 14% 至 18%，每股收益為 4.40 美元至 4.60 美元，自由現金流至少為 50 億美元。
網絡增長和利潤率強勁
網絡收入達到 29 億美元，按正常化基礎增長 10%，而訂單激增 36%，增長速度約為收入的 3.5 倍。該部門的營業利潤率為 22%，與指導一致，顯示 HPE 在保持盈利能力的同時實現網絡增長。
人工智能網絡訂單超出預期
人工智能網絡訂單達到季度創紀錄的 7 億美元，增長了三位數，使累計訂單達到 22 億美元。在已經超過之前 2026 財政年度目標的情況下，HPE 將人工智能網絡訂單的年終目標上調至 25 億至 30 億美元。
與甲骨文的合作以支持大規模人工智能基礎設施
HPE 宣佈與甲骨文（Oracle）擴大合作，旨在加速千兆瓦級人工智能基礎設施的部署。在該協議下，甲骨文將使用 HPE 的 Juniper QFX 交換和 PTX 路由產品，以及軟件和人工智能操作工具，進行多年的人工智能建設。
廣泛的網絡部門擴展
在網絡領域，校園和分支收入按正常化基礎增長 8%，並實現創紀錄的收入，而路由收入增長 23%，安全收入增長 12%。企業網絡收入增長 12%，服務提供商網絡增長 5%，突顯出關鍵客户羣體的廣泛需求。
Juniper 整合和成本協同效應提前實現
HPE 獲得美國聯邦法院批准，與司法部達成的與 Juniper 收購相關的和解，清除了監管障礙。在收購一年後，公司表示整合和成本協同效應提前於計劃，保持在 2028 財政年度實現每年 6 億美元節省目標的軌道上。
雲與人工智能部門實現創紀錄的盈利能力
雲和人工智能收入達到 90 億美元，同比增長 25%，超出預期，實現創紀錄的收入和營業利潤。營業利潤超過 15 億美元，環比增長 61%，同比增長三位數，部門的營業利潤率提高至 17%。
服務器和人工智能系統需求激增
服務器收入增長 35%，由於平均售價提高，傳統服務器收入達到歷史新高，儘管單位受限。人工智能系統訂單達到 24 億美元，環比增長超過 30%，而人工智能系統收入接近 16 億美元，訂單積壓增長 14%，再創紀錄。
與超大規模客户達成大型推理服務器交易
在季度結束後，HPE 獲得了一項來自超大規模客户的數十億美元服務器交易，用於人工智能推理工作負載。管理層指出，該基礎設施將主要用於內部企業應用，而非傳統的 Tier 1 公共雲服務，突顯出大型企業內部對人工智能的日益使用。
存儲和私有云人工智能的順風
存儲收入增長 10%，達到創紀錄水平，得益於強勁的訂單增長、更高的售價和向更高價值的自有知識產權和私有云的有利組合。私有云人工智能訂單增長三位數，而 Alletra MP 訂單和收入同比增長強勁的兩位數。
擴大 GreenLake 客户基礎
HPE GreenLake 客户數量在第三季度增長 18%，達到 52,000，較去年同期的 44,000 有所增加。客户正在擴大對 GreenLake 雲服務的使用，包括新的軟件和智能產品，HPE 表示這提升了淨留存率。
財務服務部門盈利能力
HPE 財務服務在融資量、殘值和股本回報率方面創下第三季度記錄。儘管該部門收入同比基本持平，但股本回報率超過 20%，表明儘管頂線增長有限，盈利能力仍然穩健。
成本轉型和內部人工智能使用
HPE 報告稱，降低銷售成本和運營費用的項目，包括 Catalyst 計劃和 Juniper 整合，進展超出預期。該公司還在其私有云 AI 平台上推出了一個內部代理 AI 平台，聲稱與使用公共雲解決方案相比，可以將令牌成本降低多達 60%。
槓桿降低與股東回報
公司在本季度結束時的淨槓桿比率為 1.8 倍，低於其 2 倍的目標，並且比預期提前一年多。HPE 通過 1.89 億美元的股息和 1.35 億美元的股票回購向普通股東返還了 3.24 億美元，並計劃分配至少 75% 的第四季度自由現金流。
資產出售與債務償還
HPE 從關閉其 H3C 交易中獲得了約 14 億美元的總收入，並使用手頭現金償還了一筆定期貸款。它還完成了對其電信解決方案業務的出售，並打算在本月晚些時候償還 12.5 億美元到期的票據，進一步收緊其資產負債表。
短期與 2027 年部門增長預期
對於第四季度，HPE 預計收入在 139 億美元到 148 億美元之間，網絡收入增長 11% 到 13%，雲和 AI 收入激增 60% 到 72%。展望 2027 財年，公司預計網絡收入增長 14% 到 17%，雲和 AI 收入增長 14% 到 18%，支持整體的兩位數擴張。
企業 AI 採用達到拐點
管理層表示，企業 AI 需求已達到拐點，客户正在從試點項目轉向在代理 AI 和推理等領域的生產部署。HPE 引用了超過 1200 個內部 AI 用例，其中超過 300 個已投入生產，並指出客户在 AI 基礎設施和替換老舊系統上的預算不斷增加。
Helios 機會尚未納入長期計劃
HPE 預計其基於 AMD 的 Helios 基礎設施將在本日曆年晚些時候可供訂購，並正在與 AMD 合作開發一個可觀的項目管道。管理層強調，這一機會被描述為一個價值數百億美元的市場，但未包含在當前 2027 財年的網絡增長框架中。
收入面臨持續的供應限制
供應限制繼續妨礙 HPE 將強勁需求轉化為收入，影響了 DDR5、DDR4、NAND 和晶圓產能等組件。管理層警告稱，供應將保持緊張，限制收入轉化，並需要仔細規劃以支持高企的積壓訂單。
數據中心網絡收入壓力
儘管數據中心交換和路由訂單實現了高雙位數增長，但數據中心網絡收入在正常化基礎上下降了 6%。這一下降是由於發貨時機和供應限制，突顯了強勁需求與有限組件可用性之間的不匹配。
毛利率預計將回歸正常
HPE 預計毛利率將逐漸迴歸到更歷史的水平，反映出 AI 系統的增長和傳統服務器的正常化。這預計將部分被更高毛利率網絡產品的比例上升所抵消，但投資者應預期當前創紀錄水平的毛利率將出現一定的壓縮。
運營利潤率預計將下降
公司預計其第四季度運營利潤率將環比下降，主要是由於雲和 AI 中 AI 系統的比例上升以及定價措施。儘管該部門繼續快速增長，但云和 AI 的運營利潤率預計將回落至中等十幾的水平。
運營費用與薪酬動態
第三季度運營費用環比增長 17%，主要是由於與創紀錄業績相關的可變薪酬上升。HPE 預計在 2027 財年運營費用將下降，因為可變薪酬將回歸正常，從而支持其長期的利潤率和利潤目標。
較高的庫存水平以支持需求
庫存在本季度結束時為 118 億美元，同比和環比均有所增加，反映出商品成本上升和有針對性的採購。管理層表示，較高的庫存旨在支持增加的訂單和積壓，考慮到關鍵組件的持續供應限制。
財務服務收入持平，ROE 強勁
HPE 指出，財務服務收入與去年基本持平，即使融資活動在多個指標上創下紀錄。該部門仍然產生超過 20% 的股本回報，強化了其作為一個盈利但穩定的貢獻者的角色，而非增長引擎。
受供應限制的傳統服務器銷量
管理層解釋稱，2026 財年傳統服務器的單位增長受到供應可用性的限制，這意味着大部分收入增長來自於更高的平均售價。HPE 預計第四季度單位銷量將改善，但供應可能仍然受限，積壓仍然高企。
內存和晶圓的成本與定價壓力
內存和晶圓產能的持續供應緊張預計將影響成本和定價，增加毛利管理的複雜性。HPE 表示，這些限制的持久性將對其如何應對組件成本和客户定價產生影響。
前瞻性指導與展望
對於第四季度，HPE 指導收入在 139 億美元到 148 億美元之間，EPS 為 1.20 到 1.30 美元，GAAP EPS 為 1.12 到 1.22 美元，同時網絡和雲及 AI 增長強勁。對於 2026 和 2027 財年，公司提高了 EPS 和自由現金流目標，並預計收入和利潤將實現兩位數增長，網絡和雲及 AI 將成為其擴張計劃的核心。
HPE 的財報電話會議描繪了一幅公司在強勁的人工智能和網絡趨勢中乘風破浪，同時積極應對供應瓶頸和利潤率正常化的畫面。對於投資者而言，創紀錄的業績、不斷增強的資產負債表、上升的現金流和雄心勃勃的指引組合表明，HPE 正將自己定位為未來幾年企業人工智能基礎設施的核心參與者。