我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。MoffettNathanson 分析師 Michael Nathanson 認為，Alphabet 正在將其 Google Cloud 業務置於追求 AI 模型領導地位之上，他認為這一策略更具盈利性。儘管由於對 AI 的審查，近期股票出現下跌，但該公司預計 Google Cloud 收入到 2030 年將以 48% 的年複合增長率增長，達到 4150 億美元。分析表明，保持全棧能力和雲基礎設施的投資回報優於僅在 AI 基準上競爭
作者：Christine Ji
一位分析師表示，投資者應該關注公司的雲計算潛力，而不是過於關注 Alphabet 的人工智能模型的相對錶現。
MoffettNathanson 預計，谷歌雲的收入到 2030 年可能以 48% 的複合年增長率增長。
隨着公司人工智能能力受到審查，Alphabet 的股價自 5 月份的高點下跌了 15%。然而，MoffettNathanson 的分析師 Michael Nathanson 認為，過於關注人工智能排行榜可能忽視了關鍵問題。
公司 Google DeepMind 實驗室的高管離職，加上 Gemini 3.5 Pro 模型的推遲，讓許多人開始懷疑 Alphabet（GOOGL）（GOOG）是否正在失去其尖端的人工智能能力。然而，Nathanson 認為，Alphabet 正在與 OpenAI 和 Anthropic 等競爭對手進行不同的遊戲。
這是因為 Alphabet 龐大的雲計算業務可能是其在人工智能時代成功的關鍵，而不是公司是否擁有最強大的人工智能模型，Nathanson 在週三的報告中寫道。
“我們並不否認在多個基準測試上的差距，” Nathanson 談到 Gemini 的表現時表示。“相反，我們不同意這一結論，即這對 Alphabet 必然是看跌的。”
Alphabet 選擇將資源投入到其 Google Cloud 業務中，Nathanson 認為這比 “以任何代價追求前沿領導地位” 更具盈利性。
Alphabet 在整個人工智能技術棧中獨具優勢，從其定製芯片到 YouTube 和 Android 等分發平台。保持其全棧能力比將 Gemini 打造成前沿模型更能有效利用資金，Nathanson 寫道。
在最新的財報電話會議上，Alphabet 表示，預計到 2026 年，公司超過一半的機器學習計算能力將用於雲業務，Nathanson 預計這一比例將繼續增長。
這並不意味着谷歌會放棄其 Gemini 的雄心。Nathanson 補充道，Alphabet 的最佳策略是保持 Gemini“足夠好，以保持在前沿或接近前沿”，同時加大對 Google Cloud 的投資。儘管最新的 Gemini Pro 模型仍在推遲中，谷歌已經發布了更多成本效益高的 Flash 模型。
MoffettNathanson 預計，到 2030 年，谷歌雲的收入將激增至 4150 億美元，代表 48% 的複合年增長率。
尚不清楚人工智能商業模式是否會導致單一供應商主導市場，還是會有多個贏家的空間。但對於 Alphabet 來説，優先考慮雲業務似乎是 “最佳的整體概率加權獲勝機會”，Nathanson 表示。
一個有多個人工智能贏家的世界對 Alphabet 最為有利，因為這將導致對其各種基礎設施和企業產品的高需求。
“模型領導地位的維護成本越來越高，並且...越來越短暫，” Nathanson 表示。與此同時，無論獲勝模型是 Gemini 還是其他模型，Alphabet 的雲計算能力都可以實現貨幣化。根據 MoffettNathanson 的預測，Anthropic 到 2028 年可能單獨佔據 20% 的雲收入。
“目標應該是最大化人工智能投資的回報，而不僅僅是花時間在排行榜的頂部，” Nathanson 表示。
-Christine Ji
此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。
（完）道瓊斯新聞社
09-16-26 1457ET