桑坦德銀行 - 智利公佈 2026 年第二季度業績：完整財報電話會議記錄

在周三，Banco Santander Chile（纽约证券交易所代码：BSAC）在其财报电话会议中讨论了 2026 年第二季度的财务结果。完整的会议记录如下。

Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。

完整的财报电话会议记录可在 https://mm.closir.com/slidesnotext?id=720987 获取。

摘要

Banco Santander Chile 在 2026 年第二季度报告了强劲的盈利能力，归属于股东的净收入达到 3826 亿比索，环比和同比均增长 40%，平均股本回报率为 31.5%。

公司的战略重点是成为一家拥有实体存在的数字银行，提升客户体验，并利用全球平台提高效率和盈利能力。

经济挑战包括外部通胀压力和比索贬值，但通过市场导向的监管措施，如国家重建计划的通过，预计将支持增长。

预计 2026 年的贷款增长将在中个位数范围内，主要受商业和抵押贷款改善的推动，预计 2027 年将实现高个位数的增长。

Banco Santander Chile 在其环境、社会和治理（ESG）努力方面获得了显著的外部认可，包括被《欧洲货币》评选为智利最佳银行，并被纳入道琼斯可持续发展全球指数。

该银行预计全年平均股本回报率将超过 24%，得益于更高的通胀和强劲的效率指标。

管理层强调了积极的监管进展，例如潜在的资本效率改善和抵押贷款利率补贴的延长，这些都预计将对银行产生积极影响。

完整记录

主持人

女士们，先生们，感谢您耐心等待，我想欢迎您参加 Banco Santander Chile 于2026年8月5日举行的 2026 年第二季度财报电话会议。请注意，此时所有参与者的线路处于静音状态。会议结束后将有机会提问。接下来，我将把时间交给首席财务官 Patricia Pérez。请继续。

Patricia Pérez，首席财务官

大家早上好，感谢您今天的参与。我是 Banco Santander Chile 的首席财务官 Patricia Pérez，今天我与战略与投资者关系负责人 Cristián Vicuña 和首席经济学家 Andrés Ansone 一起参加会议。本季度进一步巩固了我们品牌的实力、高盈利能力、严格的成本管理和稳健的资本状况，同时我们继续执行我们的战略，以提供更简单和更具价值的客户体验，专注于可持续增长和股东回报。

首先，Andrés 将为您概述经济和监管环境。然后，Cristián 将带您了解我们的战略、第二季度的业绩以及我们对 2026 年的最新展望。最后，我们将以问答环节结束。接下来，我将把时间交给 Andrés Ansone。

Andrés Ansone，首席经济学家

谢谢，Patricia。让我先从大局谈起。自上次网络广播以来，全球背景依然复杂。外部通胀压力依然存在，地缘政治紧张局势推动油价上涨，智利面临通胀情景。同时，长期利率上升，国外货币政策预期上调，导致全球金融环境不再支持。对于智利来说，这转化为比索贬值，过去一个月大约为 930 比索兑美元，并对短期通胀施加了新的压力。

在本地，6 月份的消费者物价指数（CPI）环比持平，但仍高于预期，年通胀率达到 4.3%，主要集中在食品上。短期通胀预期上升，现在我们预计 2026 年的变动为 4.4%。在美国，尽管两年期预期保持稳定，但经济在上半年继续失去动力。疲软主要集中在三个领域。首先，自然资源部门，特别是矿业和渔业的供应冲击。

其次，油价和燃料价格上涨对家庭可支配收入的影响。第三，建筑业复苏速度低于预期。除了这三个因素，劳动力市场也出现疲软，季节性调整后的失业率上升至 9.3%。展望未来，活动应逐步改善。矿业生产在未来几个月面临更有利的比较基数。矿业和能源投资管道保持稳健，最近燃料价格的下跌应有助于恢复在油价冲击期间失去的部分可支配收入。

如果获得批准并有效实施，促进增长的改革可以在中期内提升国家的潜在增长。基于这一信息，我们的经济团队下调了 2026 年的增长预测，预计今年经济将接近 1% 的增长，尽管 2027 年的前景仍然较为乐观，得益于投资和较低的比较基数。在这种情况下，我们继续预计中央银行将在较长一段时间内将政策利率维持在 4.5%，总体信息是通胀风险再次上升，尽管活动在边际上有所改善，但今年仍将保持疲弱，这使得宏观经济形势更加严峻，呼吁现在采取更为谨慎的货币政策立场。转向第 5 页的监管和政策环境，主要进展是国家重建计划法案通过国会的完成。昨天，参议院批准了最后一项未决条款。因此，该法案现在已准备好实施。该法案包括几项旨在重新激活增长的市场友好型举措。在商业和投资方面，最相关的措施是将企业税率从 27% 逐步降低至 23%，时间为 2027 年至 2029 年，税制的再整合、投资激励和税收稳定、加快许可流程以及重建支出。我们认为这些措施应支持私人投资，提高商业信心，并随着时间的推移增强经济活动。此外，该法案还包括家庭支持措施，如对新住房的临时增值税豁免、住房重建计划以及改善住房可负担性和就业支持。如果这些措施有效实施，应该能支持住房需求、抵押贷款发放和消费者活动。

与此相辅相成，政府刚刚提交了一项法案，以延长和扩大首次购房的抵押贷款利率补贴和 FOGAES 国家担保。该提案将补贴数量从 50,000 增加到 80,000，同时将符合条件的新住房的最高价值从 4,000 UF 提高到 6,000 UF，并将该计划延长至 2026 年 5 月。结合对新住房的临时增值税豁免，这应该改善中等收入家庭的可负担性，帮助消化超过 100,000 个未售出单位的库存，因此有潜力支持抵押贷款发放和建筑行业的复苏。

此外，我们继续关注其他相关的监管变化，包括回购和证券化法、市场风险加权资产的提议模型以及信用风险的内部模型进展。接下来，我将把时间交给 Cristian。

帕特里夏·佩雷斯，首席财务官

谢谢你，安德烈斯。我现在将向您介绍我们的战略、2026 年第二季度的业绩以及我们对今年剩余时间的展望。让我从战略开始。我们所做的一切的核心是明确的雄心，成为一家具有实体存在的数字银行。利用我们的 Work/Café分支机构，将规模和数字银行的便利性与客户的建议、服务和亲近感相结合。借助桑坦德集团及其全球平台的支持，我们围绕三个支柱进行组织。

首先，关注客户：我们旨在为所有客户群体提供最佳价值主张，增加活跃客户，提升交易量，加深忠诚度。我们的目标是服务超过 350 万活跃客户，并且我们继续看到改善客户体验、提高 NPS 和获取更大市场份额的空间，特别是在高价值细分市场。其次，全球思维：我们正在通过全球平台和基于人工智能的运营模式加速数字化转型。

这使我们能够简化流程、改善数字体验、更快地部署能力，并在日益动态的环境中以更大的灵活性、生产力和效率运作。第三，价值思维：我们的目标是将强大的客户基础和高效的运营模式转化为可持续的高质量盈利。这意味着继续多元化收入，利用其他收入来源，同时保持对回报和资本纪律的强烈关注。

总体而言，我们的战略旨在增加客户和忠诚度，提高交易量，改善收入质量，从而实现可持续回报并向股东提供有吸引力的分红。这一战略得到了一个多元化平台的支持，拥有五个互补的业务线。零售和商业仍然是特许经营的核心，我们正在简化产品和流程，并继续在 Work/Café模式上进行建设。

企业和投资银行在咨询、外汇和交易银行能力方面增强了实力，明确关注可持续解决方案和资本优化。财富管理和保险加强了我们的咨询主导模式，更新了我们的私人银行提案，并巩固了我们在保险和共同基金方面的地位。消费银行支持我们在汽车融资方面的领导地位，包括新车和电动车，同时也扩大了我们在二手车融资方面的存在，以及通过 Getnet。

我们的支付业务帮助我们接触新的客户群体，提供增值服务和简单的捆绑解决方案。零售仍然是资产负债表的支柱，占贷款的 66%、存款的 48% 和利润的 69%。同时，我们也从 CIB、支付、财富和费用业务中获得了重要贡献。桑坦德全球平台帮助我们有效连接这些业务，提高效率，并多元化收入，从而支持稳定的盈利能力，并增强我们在整个周期中提供有吸引力的股东回报的能力。

在我们继续之前，我想花一点时间谈谈我们真正感到自豪的事情：过去一年我们工作的外部认可。这强烈反映了我们为客户所取得的进展。从左侧开始，我们的奖项和认可：最近，Euromoney 将我们评选为 2026 年智利最佳银行、最佳 ESG 银行和最佳中小企业银行，这是他们一年内最重要的三个类别。此外，去年我们还获得了 LatinFinance 和 The Banker 的认可，2025 年被评为智利最佳银行，Global Finance 则授予我们 2025 年最佳中小企业银行的称号。

在右侧，我们的 ESG 评级和指数纳入情况讲述了一个互补的故事。今年，我们首次被纳入道琼斯可持续发展全球指数。这是一个杰出的成就，成为唯一符合全球指数的智利银行。此外，我们的 MSCI ESG 评级为 AA，可持续风险评级为 15.4，属于低风险。这些都是独立、严格的评估，但它们确认了我们成长的方式对我们来说是重要的。

我们还想简要评论一下上周发布的公告。桑坦德银行获得了智利最具标志性的场馆之一的命名权。从九月开始，位于 O'Higgins 公园的 15000 座体育馆将更名为桑坦德体育馆。根据 Pollstar 的排名，该场馆在全球年均观众人数中位列前三。这个举措不仅仅是品牌认知，更让我们能够在一个高度互动的环境中与客户和潜在客户建立联系。

我们可以利用我们的支付能力提供简单的服务，便捷的数字化入驻，为观众提供相关、可及的解决方案。这是我们实施成为数字银行战略的不同方式的一个当前示例，专注于客户需求和价值创造。现在让我转到第 11 页的财务表现。第二季度显示出异常强劲的盈利能力，得益于该季度特别高的通货膨胀和我们战略的持续执行。

归属于股东的净收入在本季度超过 3826 亿比索，环比增长 40%，同比增长 40%。这转化为本季度的平均股本回报率为 31.5%，年初至今为 27.2%。本季度展示了当收入顺风与强劲效率和严格风险管理相结合时，银行的盈利能力，如第 12 页所示。查看资产负债表，我们看到本季度贷款增长动态更好，同时客户资金也有所增加。

总贷款达到 41.4 万亿比索，年初至今增长 1.2%，环比增长 1.3%。抵押贷款在本季度增长 2.0%，部分原因是高通胀的影响，但也得益于更好的新发放趋势。商业贷款增长 1.3%，我们看到客户需求有初步改善。消费贷款总体保持相对稳定，信用卡和分期贷款面临一些压力，部分原因是客户在本季度流动性改善。

另一方面，汽车贷款继续表现出色，本季度增长 1.8%，年初至今增长 4.9%。在资金方面，总存款达到 32.4 万亿比索，年初至今增长 6%，环比增长 4.5%。这主要是由于定期存款年初至今增长 11.8%，季度增长 7%。值得一提的是，本季度活期存款的增长更为显著。对共同基金的需求依然强劲，因此客户总资金达到 48.3 万亿，比年初至今增长 7.1%，环比增长 4%。

流动性依然强劲，远高于监管要求。在第 13 页，我们可以看到 2026 年前六个月的净利息收入和利差。来自利息和调整的综合净收入达到 1.11 万亿，比去年增长 7.4%，环比增长 27%，这得益于第二季度强劲的通货膨胀，当时 UF 变动为 2.46%，这支持了净调整收入，并将季度净利差降至 4.7%。与此同时，货币政策利率在本季度保持在 4.5%。

因此，我们年初至今的净利差达到 4.3%，同比增长 16 个基点，环比增长 89 个基点。客户活动和客户基础的扩展仍然是我们故事的核心部分。我们总客户数达到 408 万，活跃客户数为 270 万，意味着 56% 的总客户是活跃的。总客户数同比增长 7%，而活跃客户同比增长 1.3%。活动指标保持积极。支票账户同比增长 6%，信用卡交易增长 11%，共同基金管理资产增长 8%，我们现在拥有 519,000 个企业活期账户。

手续费加金融交易在上半年达到 4520 亿比索，同比增长 4.9%。其中，总手续费基本保持稳定，而金融交易的结果增长了 16%。在本季度，由于市场相关收入的支持，我们看到由于交易量下降和客户需求受到油价影响，金融交易的动态放缓。

在第 15 页，效率仍然是桑坦德银行的关键差异化因素之一。我们的效率比率在 2026 年上半年达到 31.6%，根据截至 5 月的行业信息，我们在智利的效率排名第一。运营费用同比下降 4.3%，核心总费用下降 3.5%。这继续反映出我们数字化模式、运营纪律以及在去年初云迁移费用后的技术相关成本的正常化所带来的好处。

我们的复发率达到了 64.1%，这意味着来自客户的费用覆盖了我们超过 60% 的核心支出。这反映了我们数字化模型的优势以及我们分支网络的持续优化，在智利达到了 91 个工作/咖啡馆。在第 16 页中，我们展示了风险成本和资产质量的概述。在资产质量方面，趋势保持稳定。年初至今的风险成本为 1.38%，大致符合我们的预期范围，而第二季度的季度风险成本从第一季度的 1.55% 降至 1.22%，这是因为年初商业投资组合的一次性拨备事件在最近几个月被逆转。银行继续积极管理投资组合的不同部分。不良贷款占贷款的 3.4%，而减值贷款占贷款的 7.5%。这些指标显示出适度的增长，但整体趋势仍然可控，并与宏观环境一致。资本仍然是我们的优势。截至 2026 年 6 月，我们的 BIS 比率为 16.4%，CET1 为 11.1%。这使我们的 CET1 比率比 2026 年的监管最低要求 9.08% 高出约 200 个基点。

风险加权资产主要集中在信用风险上，约占总风险加权资产的 70%，而市场风险占 18%，操作风险占 12%。风险加权资产密度为 62%。我们也看到积极的监管进展。拟议的新市场风险加权资产模型将纳入利率风险的久期模型，并改善用于减轻利率风险的对冲头寸的净额计算。

最终模型仍在等待发布，但方向是积极的。最后在第 19 页总结一下我们对 2026 年的更新展望。在年初，我们的初始目标假设贷款增长为中个位数，净利差约为 4%，非利息收入增长为中到高个位数，效率比率在中 30s，风险成本约为 1.3%，平均股本回报率在 22% 到 24% 之间。根据我们今年迄今的表现和更新的宏观假设，我们现在预计贷款增长将保持在中个位数。

净利差应略有上升，全年约为 4.1%。非利息收入增长在中个位数，效率进一步改善至低 30s。我们的风险成本全年应在 1.35% 左右。与初始观点相比，关键变化是更高的通货膨胀支持了净利差和盈利能力，而我们的效率和风险指标仍然稳健。同时，我们对宏观背景保持谨慎，并继续优先考虑盈利增长、资产质量和资本纪律。

考虑到这一切，我们预计银行今年的平均股本回报率将超过 24%。总的来说，智利桑坦德银行交出了强劲的业绩，平均股本回报率超过我们的长期目标，客户活动稳健，资产质量韧性十足。此外，我们看到贷款需求的初步改善迹象，以及目前正在讨论的监管等外部因素将在未来时期对银行产生积极影响。

至此，我结束了演示。非常感谢大家的关注，我们现在乐意回答您的问题。

操作员

非常感谢。那么我们现在将进入问答环节。如果您想提问，请在您的电话上按星号 2 并等待提示。如果您已拨入，您也可以请求提问。我们的第一个问题来自美国银行的 Ernesto Gabilondo。您的线路已开启，请继续。

Ernesto Gabilondo，美国银行分析师

谢谢。早上好，Patricia、Cristian 和你们的团队。感谢您提供提问的机会，并祝贺你们的业绩。我有几个问题。第一个问题是关于税收改革。如果我们假设未来几年的通货膨胀率为 3%，那么我们应该如何看待新税收改革下有效税率的演变？我还认为 2026 年将是非典型的，因为高通胀使其变得较低。

所以如果您能评论一下您对 2026 年的看法，以及税收改革实施后在未来三年内的演变情况。我的第二个问题是关于您可持续的 ROE。我们看到您将 ROE 指导提高到今年超过 24%，但您保持长期 ROE 指导在 20% 以上。那么您能否告诉我们何时可以期待长期 ROE 达到 20% 的水平，以便我们对未来几年的情况有个了解？

谢谢。

Cristián Vicuña，首席战略官兼投资者关系负责人

谢谢你，Ernesto，感谢你的提问。关于有效税率，这里有几个因素混合在一起，对吧？目前的税率为 27%，而提议的税收改革将在几年内逐步降低有效税率，达到 2023 年的水平。因此，银行将支付的有效税率不会立即受到影响。但逐渐地，您将看到有效税率自然向下推移，低于我们目前的水平。

但与此同时，在这种高通胀的情况下，我们看到用于计算有效税率的股本税务账簿正在重新调整，对吧。所以我们同时看到这两种现象。因此，我们目前将有效税率推向低十几的水平。我认为更合理的情景是，在非正常的环境下，期待有效税率在高十几或非常低的 20s。因此，我希望这实际上能给您一个关于税收改革实施后正常年份我们应该处于何种水平的想法。

关于长期的股本回报率（ROE），自 2024 年第二季度以来，我们能够持续交付超过 20% 的 ROE。但与此同时，我们也在不断发展我们的战略，并继续提高效率。因此，我们的长期 ROE 更新相对较新。距离我们上次更新长期 ROE 已经过去一年。因此，这可能是我们在近期内会审查的内容。但对于当前的时期，我们仍然认为，情景是我们将交付超过 20% 的 ROE，并希望继续维持当前的表现。

埃内斯托·加比隆多， 美国银行分析师

很好。谢谢你，克里斯蒂安。关于有效税率的后续问题。你刚才提到我们应该预期在高十几到低 20 之间，是这样吗？

克里斯蒂安·维库尼亚，首席战略官兼投资者关系负责人

没错。是的。在稳定的正常情况下，这应该在 18 到 20 之间。但这需要几年时间，对吧。

埃内斯托·加比隆多，美国银行分析师

这个逐步实施大约是每年 1.5%，是这样吗？

克里斯蒂安·维库尼亚，首席战略官兼投资者关系负责人

是的，没错。

埃内斯托·加比隆多，美国银行分析师

好的，太好了。非常感谢。

操作员

谢谢你，埃内斯托。非常感谢。我们的下一个问题来自摩根大通的尤里·费尔南德斯。你的线路已开启，请继续。

尤里·费尔南德斯，摩根大通分析师

谢谢。大家好，恭喜你们这个季度的表现。嗨，帕特里夏，克里斯蒂安。我有一个关于 ROE 的问题。我认为今年的指导方针很明确，超过 24，但这是一个通货膨胀相当高的年份。所以我的问题是，在正常化的基础上，现在你们有较低的税收，这有一点帮助。你们有没有想过我们应该关注什么？我不知道，比如说不是 2027 年的指导方针，但在几年内，我们应该期待桑坦德的回报水平是多少？

22 对你来说是个好数字吗？然后我还有一个关于监管的第二个问题。我认为税收是相当积极的，但有时我们也听到智利的资本要求有一些灵活化。有时我也听说可能会有更多的利率差距灵活化。那么你们是否看到这个行业会有更多好的事情发生？你能给我们更新一下未来几年智利银行的好消息吗？谢谢。

克里斯蒂安·维库尼亚，首席战略官兼投资者关系负责人

谢谢你的提问，尤里。首先回答 ROE 的问题，然后我会请安德烈斯和帕特里夏在监管方面补充。我们已经能够在我们的战略上取得进展，对吧？所以我们能够维持并提高我们的效率水平。在过去两年中，净利差保持稳定。撇开通货膨胀现象，我们能够扩大客户基础，同时在业务的收费方面也取得了进展，对吧？

所以所有这些因素表明，在正常周期中，我们交付超过 20% 的 ROE 是非常可行的。这是我们所追求的目标。适度的通货膨胀有帮助，较低的有效税率当然也有帮助。因此，在正常年份，我们的目标是将 ROE 略微推高到 20% 以上。但考虑到可能会有 GDP 扩张放缓和通货膨胀的年份，我们也必须考虑到那些可能处于高十几到低 20 的时期，对吧？

所以这给你一个概念。我们将在即将召开的电话会议中尝试更新这个数字。现在我将把话筒交给安德烈斯，谈谈监管。

安德烈斯·安索内，首席经济学家

好的。首先，国家重建计划显然是目前桌面上最重要的积极发展。然后我们有 FOGAES 抵押贷款担保计划的扩展，这也支持抵押贷款的发放，并帮助正常化住房市场。从资本的角度来看，我们继续看到关于市场风险加权资产框架的建设性讨论。正在讨论的提案将更好地认可对冲的好处，并包括基于久期的利率风险方法，这最终可能转化为行业更有效的资本使用。

我们还在监测报告和证券化框架的进展。最后，针对信用风险的内部模型的进展仍然是一个重要的中期机会。因此，总体而言，我们看到监管议程变得更加以增长为导向。近期最大的影响可能来自建设法案，而资本效率和投资相关措施在中期可能变得越来越相关。关于资本监管和市场风险，基于 CMF 的估计，行业可能从这一新规中受益，市场风险 RWA 大约减少 36%。这对智利桑坦德银行来说大约相当于 75 个基点的 CET1。虽然潜在影响对我们来说显然是重要的，但需要注意的是，采用这一新规需要经过监管批准过程，要求提交审查银行能够提供的支持文件。

因此，该提案并未定义批准时间表。因此，我们对实施日期和时间保持谨慎。我们可能会从这一变化中受益。关于内部模型，昨天 CMF 刚刚发布了一份咨询文件，允许银行在准备金和监管资本方面使用内部模型，这与监管机构在最近几个月所发出的方向大致一致。也就是说，这是一个长期的倡议。

我们预计，考虑到审批和实施过程的复杂性，任何有意义的影响将在三到五年的时间内逐渐显现。在我们的案例中，我们的内部模型路线图将与欧洲监管机构已经定义的框架保持一致。但我们认为我们有一个良好的起点，因为我们已经运营了几年，拥有覆盖部分大型企业贷款组合的批准内部模型。

Cristián Vicuña，首席战略官兼投资者关系负责人

总的来说，Yuri，在我们看来，监管机构正在解决智利巴塞尔三框架实施中缺失的部分。直到去年十二月，所有银行都专注于构建所有支柱、缓冲和 CET1 要求。现在，监管机构正在处理议程的第二部分，即资产密度的问题。我们认为这是非常建设性的，这使我们对未来几年行业的发展保持乐观。

Yuri Fernandes，摩根大通分析师

不，非常清楚。Cristian、Patricia 和 Andrés，谢谢你们。我看到你们可能同意我的看法，但你们有这个重建法案推动潜在的更好经济增长和更好的贷款增长。也许我问 Andrés，我们应该关注什么，以尝试猜测贷款增长将如何加速。但你们也有监管机构帮助银行解锁资本，可能会更快增长。所以你们有双重利好，我认为宏观经济是最重要的，但即使在行业特定方面，经过多年的高文化、周期性缓冲和更多资本后，我们正进入一个更容易资本配置的阶段，这可能会推动智利银行的更多增长，对吧。所以这里跟进一下 Andrés，我们应该关注什么，以看到增长重新加速？是，我不知道，就业？还是投资方面的某些东西？我们应该关注什么领先指标，以便更有信心地认为贷款增长正在回归？

Andrés Ansone，首席经济学家

是的，我们的估计表明，活动水平的影响是显著的。在中央情景下，到 2035 年，GDP 水平将比现在高出约 6%。所以这比我们基线情景高出将近半个百分点，预计未来 10 年我们可能会考虑接近 3% 的增长。主要渠道是通过投资。因此，这对建筑业的就业和银行的所有商业贷款都是非常积极的。

Cristián Vicuña，首席战略官兼投资者关系负责人

如果我来补充一下，Yuri，我们看到今年的大部分增长集中在矿业和能源部门，对吧。而消费则稍显滞后。因此，我认为失业率和消费指标是随着经济逐渐复苏而开始改善的。

Yuri Fernandes，摩根大通分析师

不，非常感谢你，Cristian。谢谢。

操作员

非常感谢。我们的下一个问题来自 Credicorp Capital 的 Dan，Daniel Argila。您的线路已开启，请继续。

Daniel Argila，Credicorp Capital 分析师

嗨，早上好，谢谢你的演示。我有几个问题。第一个，你们已经谈到了一点，但我想扩展一下。关于贷款增长。我想了解一下 2026 年和 2027 年的贷款增长策略，考虑到当前的经济形势和失业数据，哪些因素将推动贷款增长的加速，尤其是在重建法案获得批准的情况下。

你们预计在哪些产品或细分市场中获得市场份额？这将是我的第一个问题。

操作员

我想我们失去了 Daniel。抱歉，抱歉。

Daniel Argila，Credicorp Capital 分析师

你们现在能听到我吗？我想问第二个问题，关于 Getnet。你能详细说明本季度产生的支付费用吗？你提到的报告中提到的竞争环境压力是什么？然后解释一下第二季度支付费用的减少。你们预计这将在未来几个季度成为趋势吗？第二季度是否会成为 Getnet 产生的费用的正常季度？非常感谢。

Patricia Pérez，首席财务官

谢谢。所以我们看到 2026 年的贷款增长将比我们年初预期的稍微温和一些。这在年初至今的数字中已经显现出来。我们仍然相信我们将进入中低个位数，但可能在 4.5 的范围，而不是 5.5 的范围。但我们看到第三季度的动态有所改善，特别是在商业、消费和抵押贷款方面，尤其是受到政府昨天宣布的政策的支持。

因此，到 2027 年，在 3% 的正常通胀和 3% 的 GDP 扩张下，作为一个行业，我们应该处于中到高个位数的增长水平，我们预计明年将占据相当的市场份额。我们预计增长将从哪里开始？我认为中型市场企业部分是一个在动态方面滞后的领域。同时，消费者的信心增加也应该对消费贷款和信用卡组合产生积极影响。

关于 Getnet 的数字，这是我们在过去两年与市场讨论的一个重要话题。当我们宣布与 Tagonex 的合资企业时，我们看到行业竞争加剧的格局，这种情况越来越明显。因此，这迫使行业，当然我们也是其中一个重要参与者，降低费用的利润率，特别是在大众市场和零售领域。同时，我们仍然相信，随着一些大型企业开始使用我们的平台，数字在下半年会有所回升。

总的来说，这是我们预期会发生的事情。如果你问我，这发生得甚至比我们预期的还要早。

未知分析师

完美。非常感谢。两个问题都很清楚。谢谢。

操作员

非常感谢。我们的下一个问题来自高盛的 Titola，您的线路已开启，请继续。

高盛分析师 Tito Labarta

你好，谢谢你的电话和提问。我的问题是关于资产质量和拨备水平的。拨备略有上升，主要是由于某个特定企业案例的拨备回转。但我们看到消费者抵押贷款的拨备上升。风险成本指引略高。你们如何看待未来的信用质量和拨备水平？

首席财务官 Patricia Pérez

谢谢你，Dito。总的来说，我们认为信用风险在今年剩余时间内将保持稳定。我们看到动态在 1.35 到 1.4 之间。因此，我们预计到年底会在这个范围内。我们目前在上半年交付了 1.38。我们认为这个水平是可行的。一般来说，我们一直在改善新贷款的流入，同时也在处理那些表现不佳的遗留资产组合。

总的来说，我们认为不良贷款指标在接下来的几个季度应该会开始减缓增长，我们已经看到这一点在过去一年中持续发生。我们仍未达到转折点，但我们预计很快会到达。同时，新发放贷款的表现指标显示出更好的表现。因此，我们相当有信心，这将在即将到来的时期得到解决。总的来说，我们认为在这一方面将会有更稳定的消息，并在 2027 年实现边际改善。

高盛分析师 Tito Labarta

好的，这很有帮助。非常感谢。谢谢 Vidu。

操作员

非常感谢。我们的下一个问题来自汇丰的 Neha Agrabo，您的线路已开启，请继续。

汇丰分析师 Neha Agrabo

你好，谢谢你接受我的提问。这是一个更广泛的问题。如果你看到智利的贷款渗透率，从 90% 的范围下降到 75%。你认为有哪些领域可以恢复到之前的贷款渗透水平？在未来五年中，哪些领域你认为有机会加速贷款增长并改善渗透水平？桑坦德在这些领域的定位如何？谢谢。

首席战略官兼投资者关系负责人 Cristián Vicuña

你好 Neha，谢谢你关于贷款的问题。我们对未来两到三年内大部分投资组合持积极态度。在疫情之后，我们看到智利养老金基金的撤回，有一部分资金被用于提前还款，特别是在消费贷款组合中。因此，在信用卡和分期贷款方面有很大的提升空间。

这是一个地方，随着失业率的改善以及消费者信心的提升，我们认为行业和我们当然也有机会提升。过去五年中，抵押贷款组合的增长相对平淡，主要是由于利率环境和疫情后建筑成本的上升。因此，政府目前宣布支持额外的 80,000 个抵押贷款项目，但在过去一年中实际执行的只有大约 40,000 个。实际上，政府目前的做法是将抵押贷款的总额翻倍，因为它将 UF 单位的总规模从 4,000 增加到 6,000。同时，它还允许银行再增加 40,000 个单位，这与目前已执行的单位数量相同。因此，我认为这对帮助抵押贷款行业消化过剩库存是非常积极的消息。

最初的估计大约为 100,000 个单位。因此，行业已经执行了 40,000 个单位，而智利桑坦德银行在这里发挥了非常重要的作用，捕获了大约 17% 的总支持份额。我们预计在未来几年也会在这一领域做出应有的贡献。另一个我认为非常重要的方面是，在过去三到四年中，智利企业部门在投资和增长方面非常温和，未能创造更多智利的就业机会。

正如安德烈斯之前提到的，我们看到未来两到四年内投资项目和资本的存量相当可观。这也是一个中型市场和大型企业领域，我们看到增长正在发生，并且也在向中小企业和消费者需求层级传递。因此，我们对此也相当乐观。总的来说，我们预计将会交付整个投资组合。

Neha Agrabo，汇丰银行分析师

很好。如果我可以再问一个问题。在过去，你们总是谈到可能会通过数字化举措进入更大众化的消费市场，以降低成本。这个进展如何？是否有关于利率上限放宽的讨论，这可能会让你们更容易进入？你们是否找到了一种更高效的方式，以便为大众市场提供更具吸引力的利率？还是说这不是你们目前关注的方向？

非常感谢。

Cristián Vicuña，首席战略官兼投资者关系负责人

关于利率上限的当前正式讨论，没有任何机构在讨论这个问题。是的，我们在新闻中听到了一些相关的报道，并且有一些人对此表示支持，但目前还没有正式的机构提出这个问题，所以现在还为时尚早。当然，如果大众市场贷款的经济情况发生变化，这将改变这一讨论的风险加权资产回报，并迫使我们以及整个行业重新审视该细分市场的渗透率。

实际上，这个细分市场在 2014 年最后阶段的贷款中被排除在外，当时货币贬值发生，行业也做出了反应——让我提醒你们一件事——我们是第一个对这一新环境做出反应的，关闭了消费贷款部门。因此，我们是第一个，但整个行业都跟随我们，关闭了消费贷款部门。如果利率处于不同的情境下，当然这将促使我们重新审视该业务的经济性。

但到目前为止，这个讨论没有任何正式的进展。

Neha Agrabo，汇丰银行分析师

非常感谢你们详细的回答，祝贺你们。Nirzal，谢谢。

操作员

非常感谢。提醒一下，我们将在您的屏幕上展示一项调查。感谢您的参与。现在我们的下一个问题来自 Autonomy Capital 的 Ludovic Kazrud。请开始。看起来 Ludovic 断线了。是的，让我们等一会儿。好的，我没有看到更多的问题，所以也许我可以把时间交还给 Banco Santander Chile 团队进行结束发言。

Cristián Vicuña，首席战略官兼投资者关系负责人

非常感谢大家抽出时间参加今天的电话会议。我们期待很快再次与您交谈。

Patricia Pérez，首席财务官

非常感谢大家。

操作员

非常感谢。这次电话会议到此结束。我们现在关闭所有线路。谢谢，祝您愉快。

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