美元對日元上漲 1.18%，至 157.796，依據 Gate 的數據。這一變動發生在日本銀行將基準借貸利率提升至 31 年來的最高水平的同一時間——這一組合與利率和貨幣之間的標準關係相悖。美元對離岸人民幣下跌 0.07%，至 6.6986。利率上升時貨幣貶值的信號較為明顯。通常情況下，較高的利率通過提高持有貨幣的回報來支撐貨幣。然而，日元在加息後貶值表明，價格的形成並非僅由利率差異決定。有兩個解釋符合這一現象。加息可能已經被完全定價——市場在數週內對其的預期概率為 75%——在這種情況下，實際加息消除了在事件發生前持有日元的理由。另一種可能是，加息被解讀為對日本的通脹和財政狀況而言不夠充分。本月，日本的 10 年期國債收益率首次觸及 3%，而 5 年期國債收益率創下新高。這個水平對加密貨幣而言至關重要。日元在 9 月初從 160 以上升值至 150 區間，因對沖基金平倉空頭頭寸，而回落至 158 則表明這一平倉過程已停滯或逆轉。以日元融資的套利交易頭寸將日本政策傳導至美元資產。較弱的日元使得這種融資保持廉價，這對風險資產是有利的——這與加息預期的結果正好相反。財政部長斯科特·貝森特曾警告稱，混亂的日元市場可能會導致美國利率上升。歐洲指數全面下跌。歐洲斯托克 50 指數下跌 1.22%，至 6,238.23，富時 100 指數下跌 1.03%，至 10,686.7，德國 DAX 40 指數下跌 0.94%，至 25,396.2。三個不同部門構成的指數普遍疲軟，表明宏觀驅動因素而非行業因素。歐洲央行上週將主要再融資利率提高至 2.65%，同時上調了 2027 年和 2028 年的通脹預期，德意志銀行的馬克·沃爾表示，12 月再次加息的可能性 “更大於不大”。長期國債收益率在美國、日本、德國和法國同時達到數十年來的最高水平——這一模式給持有政府債券的歐洲銀行施加了壓力，意大利銀行因這一原因在本週早些時候領跌。白銀大幅跑贏黃金。黃金上漲 0.36%，至每盎司 4,363.96 美元。白銀上漲 2.32%，至 66.468 美元。白銀的漲幅是黃金的六倍，這是一個顯著的特點。白銀同時具有貨幣和工業需求，通常在任何方向上都表現出更高的波動性。黃金在 9 月中旬之前連續三週下跌，跌至 4,296.68 美元，因交易員預期美聯儲加息，仍然大約低於其 1 月份創下的 5,600 美元紀錄的 23%。其與 10 年期國債收益率的 90 天相關性為−0.41，而比特幣的相關性為−0.17，這就是為什麼利率驅動的時期將兩者分開的原因。油價在這一快照中保持在 100 美元以上。WTI 上漲 1.08%，至 102.35 美元，布倫特上漲 0.4%，至 105.02 美元。這些數據是在週五的交易之前，週五 WTI 跌幅超過 5%，跌破 96 美元，10 年期國債收益率回落至 4.96%，結束了連續八天的上漲。基本的供應約束沒有改變。沙特阿拉伯關閉了繞過霍爾木茲海峽的東西管道，日產量降至 623.8 萬桶，為 1990 年以來的最低水平，巴布·埃爾·曼德布也面臨威脅。中東至遠東航線的油輪運費首次超過 100 萬美元，而一年前不足 10 萬美元。加密貨幣市場的情況。比特幣在連續第三天的上漲中交易在 78,000 美元左右，所有主要幣種均上漲，40 種流動性最高的幣種中沒有一隻下跌。本週美聯儲進行了自 2023 年以來的首次加息，點陣圖顯示 2026 年僅有一次加息的可能性，清晰法案在參議院以 49-50 的投票未能通過，證券交易委員會在兩天後對代幣化證券場所的創新豁免。比特幣與傳統資產的相關性在此期間出現了下降。CoinMarketCap 數據顯示，其與美元指數的短期關聯為 +0.08，而 30 天的相關性為−0.54，與黃金的相關性為 0.28，之前為 0.69，與標準普爾 500 指數的相關性為 0.43，之前為 0.75。這些關係在週四似乎重新建立，當時加密貨幣主要與股票市場同步移動，而不是提前於股票市場。
