--- title: "AI 的瓶頸已不再是芯片，三隻管道股票正在從中獲利" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/299559487.md" description: "AI 的瓶頸已從芯片轉向能源，這使得天然氣中游運營商受益。威廉姆斯（Williams，WMB）、企業產品（Enterprise Products，EPD）和能源轉移（Energy Transfer，ET）正與 Meta 和微軟等科技巨頭簽訂長期合同，以確保專用電力供應。這些公司報告了強勁的現金流、高股息收益率以及基於費用的合同結構，這些都提供了穩定的收入，無論天然氣價格波動如何，使它們成為數據中心能源需求激增的主要受益者" datetime: "2026-09-20T14:05:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/299559487.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/299559487.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/299559487.md) generator: "portal-rs" --- # AI 的瓶頸已不再是芯片，三隻管道股票正在從中獲利 人工智能的瓶頸早已不再是芯片，而是電力，而那些最快填補這一空白的公司並不是那些獲得最多曝光的公司。 核能和地熱能佔據了頭條新聞。天然氣則掌握了合同。 這是 Dylan Jovine（Behind the Markets 的創始人）所分享的情況。當市場爭論 2035 年將由什麼來驅動電網時，天然氣中游運營商已經在挖溝鋪管，在數據中心圍欄旁停放渦輪機，並與全球資本實力最強的客户簽署 10 年和 20 年的供應協議。正如 Jovine 所説，每一次技術革命在其核心都是一場能源革命。 他的名單上有三個名字：威廉姆斯公司 NYSE: WMB、企業產品合夥公司 NYSE: EPD 和能源轉移 NYSE: ET。 獲取 **Energy Transfer** 警報： ## 超級用户正在繞過公用事業電網 當 Meta Platforms NASDAQ: META 在俄亥俄州中部需要電力時，互聯接入隊列提供了多年的等待。Meta 繞過了它。 威廉姆斯正在新阿爾巴尼建設索克拉底北部和南部項目，約 400 兆瓦的背靠背天然氣發電，由專用管道供電，依據 10 年的電力購買協議。 微軟 NASDAQ: MSFT 進行了更大規模的同類操作，與雪佛龍 NYSE: CVX 簽署了為期 20 年的協議，針對德克薩斯州裏夫斯縣的基爾比項目，目標是約 2.67 吉瓦的共址天然氣發電廠，預計 2028 年首次發電。 想象一下這在地面上實際的樣子：一個溝渠，一根管道連接到最近的輸電線，圍欄上的計量站，以及一排排大小如集裝箱的燃氣渦輪機，每一台基本上都是固定在平板車上的噴氣發動機。這是一個平行的電力系統，建立在中游公司已經擁有的資產上。NVIDIA NASDAQ: NVDA 的首席執行官黃仁勳曾多次表示，限制因素是能源，而不是計算能力。天然氣是現在可用的。 ## 企業產品與創紀錄的季度和 5.8% 的收益率相結合 企業產品並不是普通意義上的股票。它是一家公開交易的合夥企業，税收結構是其股息如此慷慨的重要原因：單位收益率約為 5.8%，基於每年 2.24 美元的分配。 重要的數字不是收益率，而是其背後的覆蓋率。上個季度，運營可分配現金流創下了 23 億美元的紀錄，覆蓋分配的比例為 1.9 倍。 這個區別是收入投資者受損的地方。高收益在屏幕上看起來是相同的，無論企業是否能夠資助它，而那些無法資助的企業通常揹負着過多的債務或現金流不足，無法在糟糕的年份中生存。企業產品並不處於這種境地。Jovine 還指出，約 82% 的合夥企業合同是基於費用的，這將結果與運輸的體積掛鈎，而不是分子的價格。 ## 能源轉移是基於現金流而非希望重新定價的 能源轉移的季度報告講述了一個類似的故事，但背後有更多的動力。可分配現金流同比增長 32%，達到 25.9 億美元，單位持有者收到了第十九次連續分配增加，增至每單位 34 美分，收益率接近 6.4%。 Jovine 的看法是，這是一種重新定價，而不是一場熱潮。如果流向所有者的現金增加約三分之一，單位的跟隨上漲是算術，而不是熱情。 支撐下一步的是合同結構。這些不是每季度以市場能承受的價格出售的產品。它們是與全球最大公司的對手簽署的 10 年和 20 年的協議，基於費用的合同在供應和交付方面使運營商無論天然氣價格上漲、下跌還是持平都能收取差價。 ## 威廉姆斯用可見的增長換取收益 威廉姆斯是一家傳統公司，因此收益率較低，接近 2.9%。它提供的是扭矩，以及隨之而來的更多波動性。 第二季度淨收入增長 51%。該公司還以高達 55 億美元的價格完成了 Momentum Midstream 的收購，並將其長期 EBITDA 增長目標提高到 2030 年前每年超過 11%。 考慮一下這個增長率對一家如此老牌公司的意義。威廉姆斯花了幾十年時間作為整合者，收購競爭對手並削減成本，以實現中等單一數字的擴張。 數據中心的需求給它帶來了它一代人未曾擁有的東西：有簽署合同的有機客户，想要威廉姆斯已經控制的產能。 ## 許可是這裏真正的關鍵因素 上行的情況依賴於稀缺性。在美國，新的長途天然氣管道很少建成，這使得現有的產能變成真正的護城河，與投資級對手的長期合同將這一護城河轉化為數十年的合同收入。 風險也在同一地方。選址委員會、當地對數據中心的反對和許可延誤可能會將項目推遲，而追逐這一需求所需的支出沉重且越來越依賴債務融資。 華盛頓目前正朝着相反的方向傾斜。曾在 2011 年至 2025 年期間管理威廉姆斯的 Alan Armstrong 於 2026 年 3 月被任命為美國參議員，並將基礎設施許可作為他在 2027 年 1 月任期結束前的首要任務。Jovine 表示，與中國的競爭使得能源政策在工作組內部異常兩黨合作，無論公眾的語氣如何。 對於投資者來説，關鍵不在於天然氣的價格。關注新的合同公告和分配覆蓋率，因為這些才是推動這些名字的因素。 ## 你現在應該投資 1000 美元在能源轉移嗎？ 在你考慮能源轉移之前，你需要聽聽這個。 MarketBeat 每天跟蹤華爾街頂級評級和表現最佳的研究分析師及其推薦給客户的股票。MarketBeat 已經識別出五隻頂級分析師悄悄建議客户現在購買的股票，以便在更廣泛的市場注意到之前……而 Energy Transfer 並不在名單上。 雖然 Energy Transfer 目前在分析師中獲得了買入評級，但頂級分析師認為這五隻股票更值得購買。 在這裏查看這五隻股票 繼續關注 MarketBeat 將 MarketBeat 添加為您在 Google 上的首選來源，以便在您的信息流中查看我們的最新故事。 添加為首選來源 ### 相關股票 - [EPD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EPD.US.md) - [WMB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WMB.US.md) - [ET.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ET.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [METU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/METU.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [FBL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBL.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [FBY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBY.US.md) - [FBYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FBYY.US.md) - [METD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/METD.US.md) - [METW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/METW.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MAGX.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFW.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) - [CVX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CVX.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [ET-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ET-I.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) ## 相關資訊與研究 - [威廉姆斯公司 (NYSE:WMB) 股票：內部人士 Terrance Lane Wilson 出售 2,000 股](https://longbridge.com/zh-HK/news/300814390.md) - [威廉姆斯公司 (WMB) 獲頂級分析師評級更新](https://longbridge.com/zh-HK/news/301117663.md) - [隨着自家AI工具取得進展，Meta和微軟減少對Anthropic的依賴](https://longbridge.com/zh-HK/news/301074493.md) - [薩提亞·納德拉曾重塑微軟。在人工智能時代，他能再次做到嗎？](https://longbridge.com/zh-HK/news/300925092.md) - [威廉姆斯高級副總裁兼總法律顧問Terrance Lane Wilson處置2,000股普通股，交易金額達135,700美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/300811723.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**