我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。英偉達公佈了強勁的第二季度業績，營收達 962 億美元，但由於對關鍵客户延長了付款期限，其應收賬款週轉天數（DSO）從 45 天上升至 60 天。應收賬款的增加引發了市場對於英偉達是否在為客户購買行為提供融資、從而可能誇大需求數據的擔憂。建議投資者密切關注應收賬款週轉天數和庫存水平，如果這些指標的增長速度快於營收增長，可能預示着未來支出將放緩
英偉達（ NVDA +0.66%）最近公佈的財政第二季度營收為 962 億美元，較去年同期增長 106%。該公司的毛利率達到 75%，管理層告訴投資者，預計下一財年的營收增長率約為 70%。
從大多數數據來看，英偉達交出了一份亮眼的季度成績單。然而，仔細審視公司的資產負債表會發現，英偉達的總資產在過去六個月中躍升了超過 50%。以下是這一現象的重要性分析，以及在未來幾個季度英偉達由人工智能驅動的增長過程中，我將密切關注的要點。
圖片來源：Getty Images。
英偉達驚豔的季度表現，但有一處隱憂
英偉達財政第二季度的強勁表現難以言表。營收和每股收益均輕鬆超越預期，且英偉達對本季度的營收指引達到了令人咋舌的 1,080 億美元，環比增長 17%。
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納斯達克：NVDA
英偉達
高級功能
Moneyball 超級評分
94/100
今日變動
(0.66%) $1.49
當前價格
$228.87
關鍵數據點
市值
5.5 萬億美元 市值僅根據已公開發行的流通股計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。
當日區間
$226.50 - $229.98
52 周區間
$164.27 - $236.54
成交量
77.42 萬
平均成交量
1.286 億
毛利率
74.67%
股息收益率
0.23%
如前所述，英偉達 的總資產迅速增長。其中很大一部分原因是公司的應收賬款從 1 月份的 385 億美元增加到 7 月底的 631 億美元。
當然，鑑於英偉達驚人的營收增長，應收賬款出現 一些 增長是可以預期的。畢竟，如果你銷售的產品更多，那麼在任何時候未支付的發票自然也會更多。但有一個值得注意的數字是 “應收賬款週轉天數”（Days Sales Outstanding，簡稱 DSO）。這是衡量公司在銷售後平均需要多長時間才能收回款項的指標。英偉達的應收賬款週轉天數在一個季度內從 45 天增加到了 60 天。客户付款的時間變長了。
公平地説，英偉達解釋了原因。該公司延長了某些客户大額訂單的付款期限。
為何這很重要
一方面，英偉達為其最優質的客户提供靈活的付款條款，有助於鎖定多年期協議。另一方面，英偉達越來越多地幫助為其客户的訂單提供融資，這引發了一個問題：營收數據中的需求是否比實際情況顯得更高。
這只是最新的一連串 “循環” 金融操作之一。例如，英偉達同意為 OpenAI 高達 1,050 億美元的數據中心租賃義務提供擔保。它還建立了合作伙伴關係，為人工智能基礎設施籌集超過 5,000 億美元的外部資本。簡而言之，英偉達正在積極幫助客户支付其產品費用。
鑑於最近放慢人工智能發展步伐的呼聲，這一點尤其值得 英偉達股票 投資者關注。雖然呼籲放慢人工智能發展與削減基礎設施預算並不等同，但應收賬款週轉天數以及應收賬款和庫存水平，絕對值得在未來幾個季度持續關注。
如果應收賬款週轉天數穩定下來，且應收賬款和庫存與英偉達的營收同步增長，那是一個非常好的信號。另一方面，如果這些數字繼續以快於營收頂線的速度增長，則可能表明支出正在放緩。