我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。摩根大通首次覆蓋中國人工智能價值鏈，並維持積極展望。該行預計 2026 年至 2030 年累計營業利潤將達到 5440 億美元，隨着硬件利潤份額下降，模型和應用將成為增長驅動力。首選標的包括 BABA-W、騰訊控股和 Z.AI，均獲增持評級。摩根大通還給予商湯-W、Phancy 和迅策增持評級，同時給予美圖公司、金蝶國際、JST Group、Manycore Tech 和 MINIMAX-W 中性評級
摩根大通首次擴大對中國人工智能價值鏈的覆蓋範圍，並對該行業維持積極看法。該行估計，2026 年至 2030 年間，中國人工智能價值鏈的累計營業利潤將達到 5440 億美元，其中模型和應用將貢獻行業利潤的三分之一，以及同期近三分之二的盈利增長。與此同時，硬件的利潤份額預計將從 2026 年的 93% 下降至 2030 年的 30%。
摩根大通的首選標的為 BABA-W（09988.HK）+0.300 (+0.273%) 做空金額 4.3378 億美元；比例 21.855% 、騰訊控股（00700.HK）-6.800 (-1.542%) 做空金額 4.5761 億美元；比例 13.703% 和 Z.AI（02513.HK）-27.500 (-4.231%) 做空金額 2.2148 億美元；比例 9.217% ，均獲增持評級，目標價分別為 205 港元、690 港元和 2000 港元。其中，BABA-W 在芯片、雲服務和模型方面擁有綜合能力；騰訊控股擁有尚未完全反映在估值中的稀缺 AI 應用資產；而 Z.AI 則具備差異化的智能能力，能夠推動付費使用。
該行還首次覆蓋商湯-W（00020.HK）+0.005 (+0.402%) 做空金額 7536 萬美元；比例 35.271% 、Phancy（06682.HK）-0.340 (-1.232%) 做空金額 446 萬美元；比例 8.589% 和迅策（03317.HK）+4.400 (+4.352%) 做空金額 574 萬美元；比例 3.809% ，給予增持評級，目標價分別為 2 港元、50 港元和 160 港元。美圖公司（01357.HK）-0.170 (-4.393%) 做空金額 4923 萬美元；比例 32.662% 新納入覆蓋範圍，給予中性評級，目標價為 4.5 港元。金蝶國際（00268.HK）-0.180 (-2.408%) 做空金額 2620 萬美元；比例 23.990% 、JST GROUP（06687.HK）-0.130 (-1.028%) 做空金額 3.274 萬美元；比例 6.789% 和 Manycore Tech（00068.HK）+0.105 (+1.347%) 做空金額 209 萬美元；比例 10.630% 也獲中性評級。MINIMAX-W（00100.HK）+4.800 (+1.745%) 做空金額 1.8235 億美元；比例 16.821% 獲中性評級，目標價為 300 港元。
（港股行情至少延遲 15 分鐘。做空數據截至 2026 年 9 月 24 日 12:25。）