--- title: "獨家：PurePlay ETFs 首席執行官稱，美光科技的 AI 盈利有望打破傳統的存儲週期" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/300069784.md" description: "PurePlay ETFs 首席執行官約瑟夫·德永克（Joseph DeYonker）認為，美光科技被低估，因為市場仍將其視為週期性存儲股，而非人工智能受益者。他認為，9 月 30 日公佈的第四季度財報可能引發估值重估，其中高帶寬內存（HBM）的指引是關鍵指標。與超大規模雲服務商簽訂的長期合同提供了對未來現金流的可見性，使當前需求區別於歷史上的個人電腦/智能手機週期。德永克指出，推動估值變化的將是持續的人工智能支出，而不僅僅是單份財報，同時由於光刻技術的限制，中國競爭仍是一個緩慢顯現的風險" datetime: "2026-09-24T19:05:52.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/300069784.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/300069784.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/300069784.md) generator: "portal-rs" --- # 獨家：PurePlay ETFs 首席執行官稱，美光科技的 AI 盈利有望打破傳統的存儲週期 **美光科技**（NASDAQ: MU）正從人工智能領域獲得創紀錄的利潤。然而，市場對其估值仍如同處於 \[繁榮與蕭條週期\] 頂點的公司。 PurePlay ETFs 創始人兼首席執行官**約瑟夫·德永克**認為，美光科技於 9 月 30 日發佈的第四財季業績可能開始縮小這一差距。 ## **為何美光仍像週期性存儲股一樣交易** 存儲芯片有着長期的繁榮與蕭條歷史。首先，高昂的價格促使製造商增加產能。 隨後，增加的供應推動價格下跌。因此，投資者往往在利潤達到峯值時給予較低的估值倍數。 “我認為他們仍按歷史慣例將美光定價為一家週期性存儲公司，但我認為這裏的順風因素與過去不同，”**德永克**在接受 Benzinga 獨家採訪時表示。 在他看來，需求不再主要來自個人電腦和智能手機。 相反，需求來自超大規模雲服務商，這些大型雲公司正在多年內建設人工智能數據中心。 美光科技的多年度客户協議是這一論點的核心。 “當你查看這些長期客户協議時，歷史上在存儲公司中你無法看到這種對未來現金流的可見性，” 他説。 他表示，即將發佈的報告中可能會宣佈新協議，儘管他拒絕做出確切預測。 ## **HBM 指引是美光財報中的關鍵數據** 高帶寬內存（HBM）是一種堆疊式內存，放置在 AI 處理器旁邊，以便更快地傳輸數據。只有少數幾家公司生產這種內存。 “HBM 指引是最重要的。營收固然重要，但指引才是所有人關注的焦點，” 德永克表示。 6 月，美光科技給出的第四季度營收指引為 500 億美元，上下浮動 10 億美元。其調整後每股收益指引為 31 美元，上下浮動 1 美元。 除了這份報告，**德永克**還表示，超大規模雲服務商的資本支出賦予了存儲製造商定價權。因此，他認為估值重估需要幾個季度的持續人工智能支出，而不僅僅依靠單份財報。 他將中國在 HBM 領域的競爭視為一個緩慢顯現的風險。 中國缺乏極紫外光刻技術，即由**阿斯麥控股**（NASDAQ: ASML）提供的芯片製造機器。 因此，中國存儲製造商仍專注於消費類芯片。 ## NVPS ETF 內部持倉 德永克管理着**PurePlay NVIDIA Ecosystem Picks & Shovels Index ETF**（NASDAQ: NVPS）。 NVPS 於 6 月 18 日推出，是美國首隻旨在追蹤**英偉達**（NASDAQ: NVDA）供應鏈的 ETF。成分股公司必須從相關活動中獲得至少 50% 的收入。 截至 9 月 22 日，該基金持有 40 只股票。美光科技權重為 6.23%，低於**台積電**（NYSE: TSM）的 7.98% 和**SK 海力士**（NYSE: SKHY）的 6.99%。 德永克表示，在最新一次再平衡之前，美光科技是其最大持倉。 **相關閲讀：美光股票現在是華爾街最大的價值投資機會嗎？** *圖片：Shutterstock* ### 相關股票 - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [MUU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUU.US.md) - [MUD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUD.US.md) - [MULL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MULL.US.md) - [MUYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUYY.US.md) - [MUZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUZ.US.md) - [ASML.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ASML.US.md) - [NVPS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVPS.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSM.US.md) - [SKHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SKHY.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**