美光科技股價會漲至1,625美元嗎？一位華爾街分析師如此認為

今年 5 月曾引發美光科技（ MU +0.81%）股價突破性反彈的那位華爾街分析師再次帶來了最新觀點。

瑞銀的蒂莫西·阿庫裏在本週發佈的一份研報中重申了其買入評級和 1,625 美元的目標價，此時正值這家存儲芯片製造商將於 9 月 30 日發佈第四季度財報之際。

美光科技股份在過去一年中飆升，因為該公司成為由人工智能熱潮引發的存儲芯片短缺中的最大贏家之一。其營收呈三位數增長，營業利潤率擴大至 80%，這對任何公司來説都是罕見的成就，也表明了內存價格已漲至何種高位。

然而，近幾個月來該股波動劇烈，因為投資者不確定這股熱潮能持續多久。從歷史上看，存儲行業具有高度的週期性。就在 2023 年，美光每年還虧損數十億美元，而且隨着更多供應上線和需求增長放緩，價格遲早會下跌，儘管那還是幾年後的事。

圖片來源：美光。

瑞銀的觀點

阿庫裏顯然看好美光的進一步上漲空間。在最近的一篇評論中，他指出該公司的基本面持續改善，供需缺口正在擴大。

這可能會使美光在下週發佈財報時再次大幅超出預期。目前分析師共識預計第四季度營收將躍升 352% 至 512 億美元，調整後每股收益將從 3.03 美元激增至 31.56 美元。在過去的三份財報中，美光的每股收益均超出預期 20% 或更多，這表明它很容易再次超越共識預期。

除了有利的供需動態外，阿庫裏還看到潛在的股票回購帶來的順風效應，因為該公司從《芯片法案》獲得的資金所附帶的回購限制將於 12 月 9 日到期。

股票回購可能是美光創造股東價值的便捷途徑，因為基於遠期收益來看，該股估值低廉，目前的交易價格不到 2027 財年預期每股收益的 7 倍。在今年前三個季度，公司僅回購了 14 億美元的普通股，儘管由於應收賬款的時間安排和從客户處收取現金的延遲，其現金流落後於利潤。過去一年，總股本略有增加，反映了適度的股權激勵補償。

阿庫裏建議，公司每季度可回購 200 億美元的股票，並在一年後將該規模增加至每季度 500 億美元。考慮到公司在第四季度的淨利潤將超過 300 億美元，這一目標似乎是合理的。

在今年償還了 94 億美元的債務後，公司的債務僅剩 57 億美元。提高股息是回報股東的另一種可能性，但在當前的估值水平下，增加股票回購更為合理。

美光剛剛開始在紐約州北部建設一個價值 1,000 億美元的設施，但這是一個為期 20 年的項目，主要將通過資產負債表提供資金，並輔以撥款、税收抵免以及州和地方的激勵措施。

最後，阿庫裏對週期頂點有着明智的判斷，他預測內存價格將在 2028 年下半年開始下跌，但他表示，由於股票回購以及公司為鎖定未來五年價格而達成的戰略定價協議，利潤仍將高於當前水平。

展開

納斯達克: MU

美光科技

高級功能

Moneyball Superscore

92/100

今日變動

(0.81%) $8.65

當前價格

$1,080.53

關鍵數據點

市值

1.2 萬億美元 市值僅使用公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。

當日區間

$1044.00 - $1081.04

52 周區間

$154.65 - $1255.00

成交量

2210 萬

平均成交量

3800 萬

毛利率

72.60%

股息收益率

0.05%

美光能否達到 1,625 美元？

當阿庫裏在 5 月首次給出 1,625 美元的目標價時，該股在一天內跳漲 19%，並在接下來的兩週內上漲了超過 40%。

如今，1,625 美元的目標價顯得更為平常，且比圍繞 1,500 美元的共識預期更接近當前水平。

然而，目標價本身並不會推高股價。美光必須繼續交付強勁的業績，並向投資者證明，這股熱潮的持久性不僅僅侷限於單個週期。在下週三的財報中，管理層關於 2028 年的評論將尤為重要，但阿庫裏的論點似乎是合理的。美光已明智地轉向與客户簽訂長期合同，而股票回購應有助於鎖定內存短缺帶來的意外之財。

如果美光符合預期且內存市場保持緊俏，那麼在未來一年內，1,625 美元的目標價是可以觸及的。