分析師：強勁的煉油業務將推動雪佛龍和埃克森美孚第三季度業績

TD Cowen 分析師 Jason Gabelman 週一上調了 雪佛龍公司 (NYSE: CVX) 和 埃克森美孚控股 (NYSE: XOM) 的價格預測。

雪佛龍：分析師維持 “持有” 評級，並將價格 預測從 205 美元上調至 215 美元。

分析師寫道，自宣佈在委內瑞拉擴張以來，雪佛龍今年迄今的表現優於大盤，該資產預計未來將採用權益法核算。

Gabelman 估計，一旦產量達到每日 60 萬桶油當量，該資產可產生約 10 億美元的自由現金流。

儘管面臨每股 1.50 美元的時機性逆風，分析師預計雪佛龍仍將超出第三季度 分析師預期。

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分析師補充稱，在有報道稱合同延期可能需要一次性大額付款和額外項目股權的情況下，市場預計將繼續關注總擁有成本（TCO）。

Gabelman 還預計在德克薩斯州許可暫停後會有關於 Kilby 項目的最新進展，以及其他項目的推進情況，但他不預計雪佛龍會在本季度增加股票回購規模。

分析師估計，上游收益將環比下降 12 億美元，若排除時機性逆風，則保持持平。

分析師補充稱，大宗商品價格下跌和圭亞那轉向利潤油預計將各使收益減少 2 億美元，但被除圭亞那和 TCO 之外的產量增加以及 TCO 預扣税降低所抵消。

下游收益預計環比下降 12 億美元，若排除時機性影響，則上升 5 億美元。較高的煉油利潤率預計將貢獻約 10 億美元，部分被化學品收益減少 2 億美元以及移除第二季度估計交易收益 4 億美元所抵消。

埃克森美孚：分析師維持 “買入” 評級，並將價格 預測從 168 美元上調至 180 美元。

分析師寫道，由於埃克森美孚受中斷運量的風險敞口較大，在中東衝突期間其表現落後於大盤。

Gabelman 預計，在強勁煉油表現的支撐下，第三季度業績將超越 分析師共識，儘管面臨 20 億美元的時機性逆風，現金流也有望超過預期。

該分析師表示，他正在關注埃克森美孚是否可能在一系列中游協議（包括與 Targa Resources 達成的交易）之後加速二疊紀盆地的產量增長。

分析師補充稱，市場還將關注卡塔爾液化天然氣（LNG）維修的最新進展，以及管理層對其集中的 LNG 投資組合是否仍感到滿意。

分析師估計，第三季度上游收益將環比下降 6 億美元，其中大宗商品價格和產量各造成 3 億美元的壓力。產量影響主要是由於圭亞那項目從成本油轉向利潤油，而大宗商品預估包括來自美國天然氣實現正常化的 4 億美元收益。

能源產品收益預計增加 46 億美元，主要受利潤率上升驅動，另有 3 億美元來自維護費用降低，2 億美元來自成本降低。由於利潤率走弱，化學品收益預計下降 5 億美元，特種產品收益下降 1 億美元。

價格走勢： 根據 Benzinga Pro 數據，截至週一發佈時，雪佛龍股價上漲 1.07% 至 206.64 美元，埃克森美孚控股股價上漲 1.03% 至 162.25 美元。

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