分析師稱美光科技的 AI 繁榮尚未結束——但股價能否繼續飆升？

美光科技 (NASDAQ:MU) 將於 9 月 30 日發佈其財政第四季度報告，華爾街重點關注內存供應緊張、價格上漲以及由 AI 驅動的需求。與此同時，分析師認為盈利仍有上行空間，而 YieldMaxETFs 策略師 Mike Khouw 預計，該股此前的巨大漲幅使得再次出現類似幅度的百分比波動的可能性降低。

華爾街預計每股收益為 31.45 美元，高於去年同期的 3.03 美元；營收預計為 507.5 億美元，而上年同期的營收為 113.1 億美元。

Khouw 預計股價將更加區間震盪

Khouw 週一告訴 CNBC，今年在標普 500 成分股中，只有 蘋果公司 (NASDAQ:AAPL) 增加的市值超過美光。他還強調，美光的營收從 2023 財年的約 40 億美元增長至上個季度的 415 億美元。

市場預計財報公佈後股價將有約 6% 的漲跌波動。Khouw 認為，美光規模變大後，再次出現與其早期反彈相當的百分比波動的可能性降低。

他預計該股將大致保持在近期的區間內，並制定了一項基於美光在 11 月前保持在約 900 美元至 1,300 美元之間的策略。包括該交易的收入在內，他估計的盈虧平衡區間約為 800 美元至 1,365 美元。

摩根大通看到超預期並上調指引的潛力

摩根大通分析師 Harlan Sur 重申增持評級和 1,540 美元的目標價，預計美光將超越華爾街對 8 月所在季度的預估，即營收 514 億美元，毛利率 86.2% 以及每股收益 31.73 美元。

Sur 預計 DRAM 平均售價環比將上漲超過 20%，而隨着大容量企業級 SSD 供應保持緊張，NAND 價格也可能上漲約 20%。

他還預計美光的數據中心營收將超過 5 月所在季度超過 1,000 億美元的年化運行率，其中數據中心 SSD 營收保持在 50 億美元以上。

對於 11 月所在的季度，Sur 預計指引將高於市場共識預測，即營收 563 億美元，毛利率 86.5%，每股收益 35.71 美元。

摩根大通估計，HBM 市場在 2027 年可能達到 1,600 億美元，2028 年達到 2,820 億美元。其分析指出，2026 年 HBM 短缺比例為 20%，2027 年為 19%，2028 年為 16%。

Sur 還預計，8 月所在季度的自由現金流將超過 240 億美元，高於 5 月的 183 億美元，並認為未來的股票回購是另一個潛在的價值驅動因素。

美國銀行關注利潤率的持久性

美國銀行證券分析師 Vivek Arya 重申買入評級，並將目標價定為 1,550 美元。

Arya 表示，進入財報季的關鍵問題是，美光能否在 2027 財年之前將毛利率維持在 80% 中段的水平，而不是關注短期的內存定價。

他估計，在該利潤率水平下，2027 財年的每股收益可支持在 150 美元至 200 美元之間，是當前財年盈利的兩倍以上。

Arya 表示，在這樣的盈利水平下，美光的交易市盈率可能接近前瞻市盈率的 7 倍，而該公司歷史上維持的市盈率約為 10 倍。

BMO 認為內存超級週期仍在繼續

BMO 分析師 Harsh Kumar 維持跑贏大盤評級和 1,300 美元的目標價，並在內存價格超出其預期後上調了預估。

Kumar 表示，一家分銷商估計需求約為可用供應量的三倍，並預計整個 2027 年甚至可能到 2028 年，行業都將處於供應不足的狀態。

他認為，代理式 AI 將推動服務器 DRAM 需求走強，尤其是對 DDR5 的需求，而 HBM 產量的增長將進一步限制傳統 DRAM 的供應。

Kumar 預計 NAND 閃存可能成為下一個主要瓶頸，並可能在明年出現最強勁的價格上漲。

他還認為，新增供應帶來的短期緩解有限，因為新建晶圓廠通常需要兩到三年時間，成本約為 80 億至 100 億美元。

美光的交易市盈率約為 24.1 倍。該股共識評級為買入，平均目標價為 1,541.09 美元。

9 月 28 日，Wedbush 維持跑贏大盤評級和 1,400 美元的目標價。Baird 維持跑贏大盤評級，並將目標價上調至 1,520 美元。Rosenblatt 於 9 月 24 日維持買入評級和 1,500 美元的目標價。

美光在頂級 ETF 中的持倉情況

iShares 半導體 ETF (NASDAQ: SOXX)：權重 8.78%
Invesco PHLX 半導體 ETF (NASDAQ: SOXQ)：權重 8.80%
State Street SPDR NYSE 科技 ETF (NYSE: XNTK)：權重 8.87%

重要性： 由於美光在這些基金中的權重很高，這些 ETF 的任何重大資金流入或流出都可能迫使自動買入或賣出該股票。

美光價格走勢

MU 股價活動： 根據 Benzinga Pro 數據，週三盤前交易中，美光科技股價上漲 0.79%，報 1,072.90 美元。