我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。在美光科技發佈 2026 財年第四季度財報前夕，大摩分析師 Joseph Moore 維持看漲立場，理由是人工智能驅動的持久需求以及直至 2028 年的供應受限。他預測 DRAM 和 NAND 價格將上漲，預計 11 月所在季度營收為 575.6 億美元，每股收益為 35.57 美元，均高於市場共識。儘管指出《芯片與科學法案》的限制使近期股票回購受限，Moore 仍給予 “增持” 評級，目標價 1,200 美元，隱含約 13% 的上漲空間
** 美光科技（NASDAQ:MU）** 在發佈今日財報之際，處於一個對於內存芯片製造商而言幾乎無人能想象的位置：它可能成為本季度標普 500 指數盈利增長的最大貢獻者，甚至有可能從英偉達手中奪走這一桂冠。華爾街預計，美光科技第四財季的利潤將較一年前增長約十倍，而營收預計將攀升超過 350%。
這使得今晚的財報重點不在於證明人工智能正在為內存行業帶來鉅額收益——投資者已經擁有充足的證據——而更多在於美光科技在經歷大幅上漲後還能交出怎樣的成績單。美光科技股價在 2026 年已上漲約 280%，而期權定價顯示，投資者已為財報公佈後股價上下波動約 7% 做好了準備。
在眾多持看漲觀點的分析師中，有一位是位列華爾街前 1% 的大摩分析師 Joseph Moore。
“爭論焦點已非常明確地從 ‘它能好到什麼程度’ 轉向 ‘它能保持這種良好狀態多久’。這場爭論可能需要更長時間才能分出勝負，但我們對持續性抱有信念，” Moore 指出。
在實際層面，Moore 認為有利的內存環境還將持續 “數年” 而非僅僅幾個季度。人工智能基礎設施繼續吸收現有產出，而額外的產能不太可能迅速跟上以緩解市場緊張局面。
這種信念部分源於該分析師從行業聽到的消息。Moore 表示，儘管資本支出增加且 DRAM 產量預測擴大，但聯繫人預計 2027 年和 2028 年的供應相對於消費將更加緊張。他還認為，中國製造商的增長速度不太可能足以扭轉這一局面。
然而，對於今晚的財報，Moore 並不預期會出現美光科技投資者已習以為常的那種大規模預期重置。該分析師預計財報公佈後盈利預測會上調，但幅度小於最近幾個季度之後。“我們仍然認為這相當保守，但通常該公司給出的指引也較為保守，” 他補充道。
Moore 預計，在 8 月所在季度，DRAM 平均售價將環比上漲 16%，NAND 價格上漲 20%。對於 11 月所在季度，他的模型假設 DRAM 再漲 12%，NAND 再漲 10%。該分析師預計美光科技在 11 月所在季度的營收將達到 575.6 億美元，高於華爾街預期的 566.4 億美元；而他 35.57 美元的每股收益預測也高於 35.07 美元的市場共識。
不過，存在一些需要注意的因素。包含價格上限的長期協議意味着部分內存銷售無法立即捕捉到更高的市場價格，而美光科技 8 月所在季度為 14 周，使得環比比較更加困難。Moore 還提醒投資者不要指望即將宣佈積極的股票回購計劃，因為與《芯片與科學法案》資金相關的限制將在 12 月之前限制美光科技的靈活性。
也許 Moore 論點中最重要的部分是他認為最終可能導致週期結束的因素：“我們仍然認為，如果/當人工智能支出放緩時，這一週期可能會結束，而不是因為增量供應，但我們會繼續通過行業核查保持警惕。”
Moore 對美光科技保持看漲，儘管他承認證明當前狀況的持續性需要時間。“我們看好該股，儘管我們更青睞計算類股票，” 他表示，並補充稱，“短期內沒有真正的方法可以證明” 內存強勢的持久力。
Moore 的樂觀情緒意味着從當前水平看，潛在回報較為温和。他的 “增持”（即買入）評級伴隨 1,200 美元的目標價，這意味着美光科技股價還有約 13% 的上漲空間。（查看 Moore 的歷史業績，請點擊此處）
華爾街其他機構也堅定支持美光科技。基於 21 位分析師的評級，美光科技獲得 “強力買入” 的一致評級，其中 20 位給予 “買入”，僅 1 位給予 “持有”。平均 12 個月目標價為 1,469.25 美元，較當前水平指向約 37% 的上漲空間。（參見美光科技股價預測）