傑富瑞看好阿里雲AI增長，阿里巴巴股票成焦點

阿里巴巴集團旗下基於位置服務的部門高德地圖與金沙中國共同在澳門金沙度假區推出了 Tutu 機器狗和 3D 室內導航系統。阿里巴巴還獲得了布魯克林籃網隊多年的官方技術和雲合作伙伴身份，為其提供實時回放和粉絲個性化工具的支持。
這些合作伙伴關係將阿里巴巴的應用型 AI、雲計算和空間智能推向了旅遊和體育受眾面前，使其在 AI 和數字基礎設施上的鉅額資本支出能夠在高流量、面向消費者的場所中獲得更多實際應用。
我們現在將評估阿里巴巴從機器人嚮導到場館回放技術等現實世界 AI 體驗的推進，如何影響其投資敍事。

發現 92 只像阿里巴巴集團控股一樣，正將應用型 AI 推向從體育場到度假村等現實場景的 AI 基礎設施股票。

阿里巴巴集團控股投資敍事回顧

對於阿里巴巴集團控股，投資者需要相信，儘管目前面臨利潤率壓力，但在 AI、雲計算和即時零售上的鉅額支出最終能夠支撐更健康的盈利。最近的澳門和布魯克林合作伙伴關係正是這一故事的一部分。它們展示了在擁擠的消費者場所中應用 AI 的場景，但並未顯著改變近期將資本支出轉化為盈利且可重複使用的案例這一重點。

關鍵的短期催化劑仍在於執行能夠吸收 3,800 億元人民幣投資並緩解 EBITDA 壓力的 AI 和雲工作負載。主要風險在於，如果用户參與度和即時零售規模擴大，但盈虧平衡前景不明朗，或者宏觀環境或監管因素減緩企業 AI 的採用，盈利能力可能會長期疲軟。

阿里巴巴與布魯克林籃網隊的合作伙伴關係是潛在催化劑最清晰的體現。它依賴阿里雲運行實時 360°回放和粉絲個性化工具。這直接將 “AI+ 基礎設施” 的故事與一個對數據和延遲要求極高的美國標誌性體育場館聯繫起來。

對投資者而言，此類部署可以作為阿里巴巴 AI 模型、空間計算和雲堆棧的實時參考。商業方面的問題在於，管理層能否在控制資本支出、芯片供應和監管限制的同時，將這些展示性的成功案例轉化為具有可觀利潤率的更廣泛的企業級交易。

阿里巴巴集團控股當前的分析師敍事指向到 2029 年營收達到 14,876 億元人民幣，盈利達到 1,763 億元人民幣，這是基於假設的年營收增長率 12.5%，以及盈利從現在的 733 億元人民幣大幅躍升約 1,030 億元人民幣。

瞭解為何阿里巴巴集團控股的公允價值顯示較當前價格有 68% 的潛在上漲空間，這一空間可能會迅速收窄。

探索其他視角

一些對阿里巴巴集團控股最樂觀的分析師將這些 AI 合作伙伴關係視為證據，表明雲計算和具身 AI 的擴展速度可能遠超基準假設。他們此前已預測，到 2029 年營收將達到 16,874 億元人民幣，盈利將達到 3,620 億元人民幣。新的澳門和布魯克林交易可能會進一步推動這些觀點，因此在決定何種預期合理之前，比較幾種不同的敍事是有意義的。

探索阿里巴巴集團控股的另外 14 個公允價值估算，其中一個顯示較當前價格有高達 114% 的潛在上漲空間。

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