我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。大和將阿里巴巴（BABA-W）2027 至 2029 財年的 EPS 指引上調 2-3%，理由是對雲業務充滿信心。該券商預計第二財季雲收入同比激增逾 50%，並預期利潤將在第三財季抵消 AI 實驗室的虧損。大和維持 “買入” 評級及 180 港元目標價，指出儘管消費者情緒疲軟，但電商盈利具韌性，且即時零售虧損正在收窄
大和發佈研究報告稱，其對阿里巴巴-W（09988.HK）+1.600 (+1.495%) 賣空金額 4.6556 億美元；賣空比例 15.646% 雲業務的盈利前景愈發自信。目前預計截至今年 9 月的第二財季雲收入同比增長超過 50%。在 EBITA 層面，該券商預計雲業務利潤最早將在第三財季大幅抵消 AI 實驗室的虧損，這標誌着集團 AI 投資的重要里程碑，且時間點早於此前的預期。
該券商維持第二財季雲業務 EBITA 利潤率 12% 的預測，但將第三財季的預測從 12.4% 上調至約 15%。其認為，AI 收入（尤其是 MaaS 和 IaaS）的貢獻增加，加上更強的定價能力和規模經濟，應能推動利潤率更快擴張。管理層近期指引年度資本支出約為 2000 億至 3000 億元人民幣，每年新增產能約 2 至 3 吉瓦，其中一半為自建，另一半通過租賃和合作運營設施實現，預計這將有助於減輕資產負債表壓力。
大和預計阿里巴巴-W 的電商業務盈利將保持韌性，同時即時零售虧損正在收窄。儘管國內消費者情緒依然疲軟，但該券商認為平台盈利穩定。較高的平均訂單價值和更強的非食品類滲透率預計將改善單位經濟效益，並支持即時零售虧損進一步收窄。該券商將 2027 至 2029 財年的 EPS 指引上調 2% 至 3%，以反映雲業務盈利前景的改善。重申 “買入” 評級，並維持 180 港元的目標價。(gc/da) 港股報價至少延遲 15 分鐘。賣空數據截至 2026-10-12 12:25。