我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。儘管在人工智能需求的推動下股價上漲了 260%，但美光科技仍面臨看跌期權活動增加的局面，半導體板塊出現大量看跌期權買入。分析師依然看好該股，理由是人工智能正在將內存從存儲組件轉變為對性能至關重要的組件，且長期合同有助於降低週期性波動。D.A. Davidson 將其目標價上調至 3,000 美元，並指出即將到來的股票回購將是額外的催化劑
美光科技（NASDAQ: MU）正接收到來自投資者的混合信號，因為半導體股票的看跌期權活動正在積聚，而分析師們繼續強調強勁的人工智能驅動內存需求。
該股週一下跌 2%。然而，受高帶寬內存（HBM）、DRAM 和企業存儲危機中的人工智能驅動因素推動，其在 2026 年仍上漲了超過 260%。
看跌期權活動積聚
週五，期權交易者在整個半導體板塊增加了下行押注。
截至中午，VanEck 半導體 ETF 的看跌期權交易量超過 180,000 張，而看漲期權約為 50,000 張。據 ThinkOrSwim 和 SpotGamma 數據顯示，與看漲期權相關的權利金約為 2,600 萬美元，而與看跌期權相關的權利金約為 4,600 萬美元，CNBC 週五報道。
美光科技也出現了顯著的看跌活動。SpotGamma 數據顯示，可能與看跌期權買入相關的權利金約為 2.7 億美元，其中包括將於 2028 年 6 月到期的深度實值合約。
一組涉及行權價在 2,250 美元至 2,500 美元之間的看跌期權的交易似乎構成了看跌價差的一部分。從表面價值來看，該頭寸代表約 1,450 萬美元，其行為類似於合成空頭。
然而，Volland 創始人 Jason DeLorenzo 警告不要僅憑買賣價差活動得出確鑿結論。
“價差也很難通過中點分析進行分類，因為做市商願意在其中一條腿上承受損失，而在另一條腿上獲得更好的權利金，” DeLorenzo 説。
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人工智能改變內存的角色
D.A. Davidson 董事總經理 Gil Luria 仍然看好美光科技，他認為人工智能已經從根本上改變了內存的角色。
Luria 最近將其 12 個月價格預測從 2,100 美元上調至 3,000 美元，理由是人工智能和內存需求強勁。
他在接受 CNBC 採訪時表示，投資者仍然透過其歷史上具有周期性的內存業務視角來看待美光科技。
三年前，客户主要將內存用於存儲。Luria 表示，如今人工智能使內存成為模型性能和速度的核心。
“你為模型配置的內存越多，它的效果就越好。內存越多，模型運行速度越快。內存越多，上下文窗口越大，” Luria 説。
長期合同可能降低週期性
Luria 預計，隨着微軟公司（NASDAQ: MSFT）、亞馬遜公司（NASDAQ: AMZN）和Alphabet 公司（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）越來越多地在其數據中心設計中納入特定的內存產品，美光科技超過一半的產品將通過五年協議銷售。
“該產品不再是大宗商品，也不再像大宗商品那樣銷售，” Luria 説。他認為，長期合同可能使美光科技的業務比以往的內存週期更具可預測性。
股票回購增添另一催化劑
Luria 表示，美光科技可以在 12 月 9 日恢復股票回購，屆時其回購限制將到期。
他指出，管理層已表示計劃將 100% 的自由現金流用於機會性股票回購。
MU 價格走勢： 根據 Benzinga Pro 數據，美光科技股價在週一盤前交易中下跌 1.78%，報 1,010.69 美元。
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