我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。尽管营收下降，但同比盈利能力有所改善，而联合健康保险（UnitedHealthcare）多个业务板块的会员数量出现收缩。
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- 2026年第三季度营收1,127亿美元；营业利润66亿美元
- 每股收益4.56美元，调整后每股收益4.69美元
- 经营现金流51亿美元，为净利润的1.2倍
- 更新2026年全年盈利预期：每股收益至少19.50美元；调整后每股收益至少20.50美元
要以包括图表在内的不同格式查看发布在我们网站上的此信息，请点击此处：https://www.unitedhealthgroup.com/content/dam/UHG/PDF/investors/2026/unh-reports-third-quarter-2026-results.pdf
联合健康集团（NYSE: UNH）今日公布2026年第三季度业绩，并上调2026年全年指引。
联合健康集团首席执行官 Stephen Hemsley 表示：“我们的第三季度业绩反映了我们团队在业务各个环节所展现出的纪律性和执行力。随着我们不断推动联合健康集团的转型，致力于为患者及其护理医生提供更简单、更有支持的体验。”
公司目前预计2026年全年调整后净利润至少为每股20.50美元，这一预期包含了截至2026年第三季度的实际经验数据。
2026年第三季度合并营收为1,127亿美元，营业利润为66亿美元，净利率为3.6%。经营现金流为51亿美元，是净利润的1.2倍，截至2026年9月30日，债务资本比为41.7%。
联合健康集团2026年第三季度的医疗赔付率为88.4%，反映了其在医疗成本管理、定价纪律方面的成效，以及福利设计变更和专注于可负担性及整合式价值医疗的护理服务提升。2026年第三季度的运营费用率为12.8%，而2025年第三季度为13.5%，这反映了公司为现代化运营和简化行政流程而进行的持续投资。
2026年第三季度关键绩效指标
- 2026年第三季度调整后净利润为每股4.69美元。
- 医疗赔付率（MCR）为88.4%，反映了医疗成本管理的改善、福利与定价的对齐以及护理交付的增强。MCR受到与2026年服务日期相关的6.1亿美元净有利前期准备金发展的影响。
- 12.8%的运营费用率反映了对运营、消费者和医生体验、运营代理化、整合式价值医疗和社区支持的持续投资。
- 联合健康保险服务于4,830万消费者，创造营收863亿美元，利润28亿美元。
- Optum 照顾了超过1.2亿患者和消费者，推动营收669亿美元，利润37亿美元。
继续以可持续方案应对美国医疗保健挑战
联合健康集团致力于解决使我们所服务的民众和医生面临医疗保健挑战的问题。公司为应对这些挑战所采取的持续行动包括以下内容，预计2027年将作出进一步承诺。
| 联合健康基金会 | 联合健康基金会已焕新并获得大量资金支持，其优先事项扩大至包括农村健康、孕产妇和儿童健康以及行为健康等领域。 - 向联合健康基金会承诺投入10亿美元，以支持关键举措，包括改善农村医疗保健、加强孕产妇和儿童健康以及应对行为健康挑战。 |
| 可负担性、农村护理和福利 | 公司正采取措施增加对服务社区的支持和准入，同时降低成本。 - 承诺在2026年自愿取消个人《平价医疗法案》（ACA）承保产品的利润并将其返还，随着国会努力寻求长期解决方案以加强这些计划的稳定性和可负担性，这笔资金将直接返还给约100万名ACA会员。 - 通过加速付款、将报销时间缩短一半以及免除这些医生的大多数事先授权要求，支持1,500家农村医院及其相关医生。 - 宣布扩大雇主赞助计划中的导乐护理覆盖范围，到2027年1月，将有超过700万会员符合承保资格。 - 扩大儿童和家庭行为健康辅导的准入，目前约有1,300万会员有资格使用该辅导项目。 |
| 审批改革 | 公司正在取消事先授权要求，标准化行业内的审批流程，减少文书工作要求，并提高审批过程的透明度，使医生能够更快、更简单地治疗患者。 - 到2026年底，消除当前30%的事先授权量。 - 到2026年底，消除儿科护理中近三分之二的事先授权要求，包括对在领先儿科医院进行的某些程序的豁免。 - 领导全行业努力标准化电子提交的事先授权要求，预计到2026年底，超过70%的联合健康保险事先授权将包含在内。 - 公开报告事先授权指标，以帮助医生和会员更好地了解流程及我们的表现。 - 扩大联合健康保险“金卡”状态的资格——完全免除高绩效医生的常规授权要求——并取消居家健康服务的要求，从而消除联合健康保险总事先授权量的近10%。 |
| 药物可负担性 | 为了对抗高昂的处方药成本，公司正在降低患者的自付费用，并提高药房福利的透明度，为行业树立新标准。 - 推出行业首个完全透明、基于费用的药房护理模式，通过将PBM定价与药品目录价格和处方量脱钩，使激励措施与患者和计划赞助商保持一致，并引入数字工具让消费者预先查看和比较药品成本，从而带来更大的清晰度、可预测性和可负担性。 - 承诺到2028年1月1日，将制造商药品回扣折扣100%传递给客户。 - 取消了针对近270种慢性病药物列表的33%的药物重新授权——占药房事先授权的11%。 - 增加对独立和社区医生品牌药的支付，惠及约2,300家独立和社区药房。 |
| 治理、监督和透明度 | 让医疗系统更好地为每个人服务始于信任、透明度和问责制。公司通过加强监督和重塑领导文化来巩固这一基础。 - 刷新领导角色，重振公司文化和对使命的承诺。 - 为董事会设立新的公共责任委员会，任命新的首席独立董事和新委员会主席，并增加了一名新的独立董事。 - 发布了对其商业实践的全面审查，包括风险评估运营、护理服务管理和处方药折扣，并实施了审查中的所有建议改进措施。 - 发布了关于HouseCalls项目的独立审查，结果显示抽样诊断绝大多数得到医疗记录的支持，错误率比最近联邦CMS审计报告的比率低近三倍。 |
联合健康集团2026年第三季度业绩
| 季度财务表现 | |||||
| 截至三个月 | |||||
| 2026年9月30日 | 2025年9月30日 | 2026年6月30日 | |||
| 营收 | 1,127亿美元 | 1,132亿美元 | 1,120亿美元 | ||
| 营业利润 | 66亿美元 | 43亿美元 | 80亿美元 | ||
| 净利率 | 3.6% | 2.1% | 4.9% |
- 联合健康集团2026年第三季度营收为1,127亿美元，而2025年第三季度为1,132亿美元。
- 2026年第三季度营业利润为66亿美元，而去年同期为43亿美元，这得益于联合健康保险和Optum两大板块的严格执行业务策略。
- 2026年第三季度医疗赔付率为88.4%，而2025年第三季度为89.9%。同比下降主要得益于医疗成本管理举措、福利设计变更和定价纪律，以及专注于可负担性和整合式价值医疗的护理交付增强。本季度与2026年服务日期相关的净医疗准备金发展为6.1亿美元。
- 应付索赔天数为47.0天，而2026年第二季度为47.0天，2025年第三季度为46.2天。应收账款周转天数为16.9天，而2026年第二季度为17.7天，去年同期为18.6天。
- 2026年第三季度运营费用率为12.8%，而2025年第三季度为13.5%，反映了实现的运营效率，部分被在技术、流程和人员方面加速投资以改善护理交付以及消费者和医生体验所抵消。
- 经营现金流为51亿美元，是净利润的1.2倍。
- 截至2026年9月30日，债务资本比为41.7%，而2026年第二季度为41.2%。公司继续目标在年底前将长期债务资本比维持在约40.0%。
- 公司年初至今回购了50亿美元的普通股，并支付了62亿美元的股息。
联合健康保险2026年第三季度业绩
联合健康保险为个人、雇主以及政府计划受益人提供医疗保健福利。联合健康保险致力于通过改善健康和福祉、提高护理质量、简化医疗保健体验以及通过降低总护理成本来推进准入和可负担性，从而提升客户和消费者获得的价值。
| 季度财务表现 | |||||
| 截至三个月 | |||||
| 2026年9月30日 | 2025年9月30日 | 2026年6月30日 | |||
| 营收 | 863亿美元 | 871亿美元 | 860亿美元 | ||
| 营业利润 | 28亿美元 | 18亿美元 | 39亿美元 | ||
| 运营利润率 | 3.3% | 2.1% | 4.6% |
联合健康保险
- 联合健康保险致力于通过扩大护理和数字支持服务的准入、简化和减少事先授权以及深化对其服务社区的支持，来改善消费者和医生的体验。
- 联合健康保险2026年第三季度营收为863亿美元，而2025年第三季度为871亿美元。2026年第三季度，联合健康保险服务于4,830万人。
- 联合健康保险2026年第三季度营业利润为28亿美元，运营利润率为3.3%，而2025年第三季度为18亿美元和2.1%。同比增长主要得益于福利变更和定价纪律，结合医疗和运营成本管理。
联合健康保险雇主与个人业务
- 联合健康保险雇主与个人业务2026年第三季度营收为202亿美元，而2025年第三季度为199亿美元。
- 由于雇主流失，2026年第三季度服务人数减少了16.5万人。
联合健康保险医疗保险与退休业务
- 由于会员结构和产品组合的变化，联合健康保险医疗保险与退休业务2026年第三季度营收为424亿美元，而2025年第三季度为434亿美元。
- 2027年医疗保险优势计划（Medicare Advantage）星级评定结果符合预期，至少69%的会员位于4星及以上计划中，这反映了在质量方面的持续投资和对执行力的关注。绩效显示了在关键质量指标上的卓越表现，包括12项HEDIS指标中有11项改善，4项药房指标全部改善。
- 自2025年底以来，通过医疗保险优势计划服务的老年人（包括 Medicaid 中服务于复杂人群的项目）减少了93.5万人。
联合健康保险社区与州政府业务
- 联合健康保险社区与州政府业务2026年第三季度营收为237亿美元，而2025年第三季度为238亿美元。
- 由于持续的 Medicaid 资格变更，2026年第三季度服务人数减少了8.5万人。
Optum 2026年第三季度业绩
Optum 业务服务于医疗保健领域的参与者，包括支付方、医生和医疗系统、雇主、政府、生命科学公司和消费者。利用市场领先的信息、分析和技术来产生临床洞察，Optum 通过优化护理质量、降低护理成本以及改善消费者和医生体验，帮助提高整体医疗系统的绩效。
| 季度财务表现 | |||||
| 截至三个月 | |||||
| 2026年9月30日 | 2025年9月30日 | 2026年6月30日 | |||
| 营收 | 669亿美元 | 692亿美元 | 657亿美元 | ||
| 营业利润 | 37亿美元 | 25亿美元 | 40亿美元 | ||
| 运营利润率 | 5.6% | 3.6% | 6.2% |
Optum Health
- Optum Health 继续在运营增强方面取得进展，扩大患者获得整合式高质量护理资源的途径，同时现代化护理体验，以提高患者满意度和增强医生参与度。
- 由于在 Optum 缺乏足够价值医疗存在以维持其医生的市场中服务的价值医疗患者减少，Optum Health 2026年第三季度营收为229亿美元，同比下降10%。
- 2026年第三季度营业利润为7.35亿美元，运营利润率为3.2%，而2025年第三季度为4,100万美元和0.2%。同比增长主要得益于其价值医疗市场中强化的运营纪律和医疗成本管理举措。
Optum Insight
- Optum Insight 继续开发并将人工智能赋能的解决方案推向市场，以增强服务并减少整个医疗系统的行政负担，包括简化临床文档、提高支付准确性和速度的能力，从而为医生留出更多时间进行护理。
- Optum Insight 报告2026年第三季度营收为55亿美元，同比增长3%。
- 2026年第三季度营业利润为13亿美元，而2025年第三季度为9.2亿美元。同比增长主要得益于增强的产品供应和运营效率。
Optum Rx
- Optum Rx 继续推进透明的药房定价，同时扩大患者依赖的临床整合药房服务。
- Optum Rx 2026年第三季度营收为399亿美元，而2025年第三季度为397亿美元。
- 2026年第三季度营业利润为17亿美元，而2025年第三季度为15亿美元，反映了生物类似药的持续采用和运营改进。调整后处方量为3.93亿张，而去年同期为4.14亿张，原因是联合健康保险和其他客户的会员数量下降。
关于联合健康集团
联合健康集团（NYSE: UNH）是一家医疗保健和健康福祉公司，其使命是通过两个独特且互补的业务，帮助人们过上更健康的生活，并使医疗系统更好地为每个人服务。Optum 提供由技术和数据辅助的护理，赋予人们、合作伙伴和提供者实现更好健康所需的指导和工具。联合健康保险提供全方位的健康福利，实现可负担的覆盖，简化医疗保健体验，并提供高质量护理的准入。访问联合健康集团网站 www.unitedhealthgroup.com 并在 LinkedIn 上关注联合健康集团。
财报电话会议
如前所述，联合健康集团将于今天东部时间上午8:00在与投资者的电话会议上讨论公司的业绩、战略和未来展望。联合健康集团将在公司网站的投资者关系页面 (www.unitedhealthgroup.com) 主持此次电话会议的实时网络直播。会议结束后，网络直播回放将在投资者关系页面保留至2026年10月27日。这份财报新闻稿和2026年10月13日的8-K表格也可以从公司网站的投资者关系页面获取。
非GAAP财务信息
本新闻稿提供的非GAAP财务信息作为对美国公认会计准则（“GAAP”）所提供结果的补充。非GAAP财务信息与最直接可比的GAAP财务指标之间的调节表见本新闻稿末尾的附表。
前瞻性陈述
本文件中的陈述、估计、预测、指引或展望包含旨在利用联邦证券法“安全港”条款的“前瞻性”陈述。“相信”、“预期”、“打算”、“估计”、“预见”、“预测”、“展望”、“计划”、“规划”、“应该”等类似词语用于识别前瞻性陈述。这些陈述可能包含有关财务前景、经济状况和趋势的信息，并涉及风险和不确定性。实际结果可能与管理层预期的结果存在重大差异，这取决于某些因素的结果，包括：我们有效估计、定价和管理医疗成本的能力；新的或现有的医疗保健法律或法规的变化，或其执法或应用；网络攻击、其他隐私/数据安全事件，或我们未能遵守相关法规；政府计划下收到的收入减少或现金流延迟；医疗保险、CMS星级评定计划或风险调整数据验证审计应用的变化；我们成功执行旨在简化和改善消费者医疗保健体验的举措的能力；我们有效执行价值医疗战略的能力；司法部关于我们参与医疗保险计划的法律行动；我们保持和提高影响收入的质量分数的能力；未能保持有效和高效的信息系统，或我们的技术产品未按预期运行；与我们提供药房护理服务的业务相关的风险和不确定性；竞争压力，包括我们保持或增加市场份额的能力；公共部门合同授予的变化或挑战；未能实现目标运营成本生产力改进；未能与医疗保健支付方、医生、医院和其他服务提供商建立并保持令人满意的关系；潜在税收法律和法规变化的影响；与诉讼、政府调查、审计或审查相关的成本和其他负债的增加；与我们越来越多地使用人工智能和其他新兴技术相关的风险和不确定性；未能完成、管理或整合战略交易；与我们出售剩余南美业务相关的风险和不确定性；与大规模医疗紧急情况、流行病、自然灾害和其他极端事件引起的公共卫生危机相关的风险；未能吸引、培养、留住和管理关键员工和高管的继任；我们投资组合的表现；商誉和无形资产的减值；未能保护我们数据库、软件和相关产品的专有权利；信用评级的下调；以及我们从受监管的子公司或外部融资中获得足够资金以履行义务、再投资于业务、将债务与总资本比率维持在目标水平、维持季度股息支付周期或继续回购普通股的能力。
上述列表并非详尽无遗。我们在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中更全面地讨论了这些事项以及可能影响我们的业务运营、财务状况和经营成果的某些风险，包括我们的10-K、10-Q和8-K表格报告。就其性质而言，前瞻性陈述不是对未来绩效或结果的保证，并受到难以预测或量化的风险、不确定性和假设的影响。实际结果可能与本文档或我们任何先前沟通中表达或暗示的预期存在重大差异。您不应过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅在其发表之日有效。除非法律要求，否则我们不承诺更新或修订任何前瞻性陈述。
联合健康集团 财报发布时间表和补充信息 截至2026年9月30日的季度
- 简明合并损益表
- 简明合并资产负债表
- 简明合并现金流量表
- 按业务划分的营收 - 补充财务信息
- 按业务划分的盈利 - 补充财务信息
- 服务人数和绩效指标 - 补充财务信息
- 非GAAP财务指标调节表
| 联合健康集团 | |||||||
| 简明合并损益表 | |||||||
| （百万美元，每股数据除外；未经审计） | |||||||
| 截至三个月 9月30日， |
截至九个月 9月30日， |
||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||
| 营收 | |||||||
| 保费 | 87,078 | 88,979 | 261,595 | 263,418 | |||
| 产品 | 14,293 | 13,296 | 41,378 | 39,896 | |||
| 服务 | 10,246 | 9,754 | 30,043 | 27,765 | |||
| 投资和其他收入 | 1,077 | 1,132 | 3,431 | 3,273 | |||
| 总营收 | 112,694 | 113,161 | 336,447 | 334,352 | |||
| 运营成本 | |||||||
| 医疗成本 | 76,982 | 79,958 | 225,829 | 231,954 | |||
| 运营成本 | 14,369 | 15,223 | 44,027 | 42,595 | |||
| 产品销售成本 | 13,707 | 12,566 | 39,905 | 37,975 | |||
| 折旧和摊销 | 1,073 | 1,099 | 3,142 | 3,244 | |||
| 总运营成本 | 106,131 | 108,846 | 312,903 | 315,768 | |||
| 营业利润 | 6,563 | 4,315 | 23,544 | 18,584 | |||
| 利息支出 | (963) | (1,003) | (2,880) | (3,028) | |||
| 出售子公司及持有待售子公司的损失 | (76) | (83) | (209) | (139) | |||
| 税前利润 | 5,524 | 3,229 | 20,455 | 15,417 | |||
| 所得税拨备 | (1,224) | (686) | (4,004) | (2,828) | |||
| 净利润 | 4,300 | 2,543 | 16,451 | 12,589 | |||
| 归属于非控股权益的收益 | (190) | (195) | (577) | (543) | |||
| 归属于联合健康集团普通股股东的净利润 | 4,110 | 2,348 | 15,874 | 12,046 | |||
| 归属于联合健康集团普通股股东的稀释每股收益 (a) | 4.56 | 2.59 | 17.50 | 13.21 | |||
| 归属于联合健康集团普通股股东的调整后每股收益 (b) | 4.69 | 2.92 | 18.30 | 14.22 | |||
| 稀释加权平均普通股流通股数 | 902 | 908 | 906 | 912 |
| (a) | 稀释每股收益的计算包括与截至2026年9月30日的九个月内远期股份回购合同相关的分子微小减少。 |
| (b) | 非GAAP指标的调节表见第15页。 |
| 联合健康集团 | ||||
| 简明合并资产负债表 | ||||
| （百万美元；未经审计） | ||||
| 9月30日， | 12月31日， | |||
| 2026 | 2025 | |||
| 资产 | ||||
| 现金及短期投资 | 28,549 | 28,121 | ||
| 应收账款，净额 | 20,543 | 23,018 | ||
| 其他流动资产 | 36,503 | 39,443 | ||
| 流动资产总额 | 85,595 | 90,582 | ||
| 长期投资 | 58,064 | 54,251 | ||
| 其他长期资产 | 169,123 | 164,748 | ||
| 资产总额 | 312,782 | 309,581 | ||
| 负债、可赎回非控股权益和权益 | ||||
| 应付医疗成本 | 39,352 | 39,337 | ||
| 短期借款和长期债务的当前到期部分 | 5,617 | 6,069 | ||
| 其他流动负债 | 70,866 | 69,491 | ||
| 流动负债总额 | 115,835 | 114,897 | ||
| 长期债务，减去当前到期部分 | 68,714 | 72,320 | ||
| 其他长期负债 | 22,688 | 20,666 | ||
| 可赎回非控股权益 | 1,416 | 1,608 | ||
| 权益 | 104,129 | 100,090 | ||
| 负债、可赎回非控股权益和权益总额 | 312,782 | 309,581 |
| 联合健康集团 | |||
| 简明合并现金流量表 | |||
| （百万美元；未经审计） | |||
| 截至九个月 9月30日， |
|||
| 2026 | 2025 | ||
| 经营活动 | |||
| 净利润 | 16,451 | 12,589 | |
| 非现金项目： | |||
| 折旧和摊销 | 3,142 | 3,244 | |
| 递延所得税和其他 | 115 | (955) | |
| 基于股份的薪酬 | 843 | 795 | |
| 出售子公司及持有待售子公司的损失 | 209 | 139 | |
| 经营资产和负债的净变化 | 4,327 | 2,777 | |
| 经营活动现金流 | 25,087 | 18,589 | |
| 投资活动 | |||
| （购买投资，扣除销售和到期）投资销售和到期，扣除购买 | (4,486) | 1,657 | |
| 购买财产、设备和资本化软件 | (2,421) | (2,674) | |
| 支付的收购和其他交易现金，净额 | (1,538) | (4,436) | |
| 偿还护理提供商贷款 - 网络攻击 | 282 | 1,543 | |
| 其他，净额 | (655) | (2,164) | |
| 投资活动使用的现金流 | (8,818) | (6,074) | |
| 融资活动 | |||
| 普通股回购 | (5,031) | (5,545) | |
| 支付的股息 | (6,170) | (5,914) | |
| 短期借款和长期债务的净变化 | (3,075) | 2,438 | |
| 其他，净额 | (757) | (1,592) | |
| 融资活动使用的现金流 | (15,033) | (10,613) | |
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | (11) | 25 | |
| 现金及现金等价物增加，包括持有待售业务内的现金 | 1,225 | 1,927 | |
| 持有待售业务内现金的净变化 | 255 | (29) | |
| 现金及现金等价物净增加额 | 1,480 | 1,898 | |
| 期初现金及现金等价物 | 24,365 | 25,312 | |
| 期末现金及现金等价物 | 25,845 | 27,210 |
| 联合健康集团 | ||||||
| 按业务划分的营收 - 补充财务信息 | ||||||
| （百万美元；未经审计） | ||||||
| Optum UnitedHealth | UnitedHealth | |||||
| 联合健康保险 | Optum Health (c) |
Optum Insight (c) |
Optum Rx |
Optum 总计 (a) |
集团 合并 (a) |
|
| 截至2026年9月30日的三个月 总营收 |
86,330 | 22,910 | 5,474 | 39,927 | 66,883 | 112,694 |
| 重组和其他 (2) | — | 35 | (14) | — | 21 | 21 |
| 调整后营收 (b) | 86,330 | 22,945 | 5,460 | 39,927 | 66,904 | 112,715 |
| 截至2025年9月30日的三个月 | ||||||
| 总营收 | 87,070 | 25,422 | 5,320 | 39,679 | 69,177 | 113,161 |
| 截至2026年9月30日的九个月 总营收 |
258,612 | 70,491 | 16,001 | 113,955 | 196,295 | 336,447 |
| 重组和其他 (2) | — | 37 | (91) | (54) | (54) | |
| 调整后营收 (b) | 258,612 | 70,528 | 15,910 | 113,955 | 196,241 | 336,393 |
| 截至2025年9月30日的九个月 总营收 |
257,790 | 74,984 | 15,579 | 113,270 | 200,287 | 334,352 |
| 联合健康保险营收 | ||||
| （百万美元；未经审计） | ||||
| 截至三个月 9月30日， |
截至九个月 9月30日， |
|||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |
| 联合健康保险雇主与个人 - 国内 | 19,223 | 19,049 | 57,477 | 57,065 |
| 联合健康保险雇主与个人 - 全球 | 985 | 826 | 2,841 | 2,427 |
| 联合健康保险雇主与个人 - 总计 | 20,208 | 19,875 | 60,318 | 59,492 |
| 联合健康保险医疗保险与退休 | 42,420 | 43,356 | 126,892 | 127,684 |
| 联合健康保险社区与州政府 | 23,702 | 23,839 | 71,402 | 70,614 |
| 联合健康保险总营收 | 86,330 | 87,070 | 258,612 | 257,790 |
| (a) | 截至2026年和2025年9月30日的三个月，Optum和合并营收包括Optum抵销分别为14.28亿美元和12.44亿美元；以及公司抵销分别为405.19亿美元和430.86亿美元。截至2026年和2025年9月30日的九个月，Optum和合并营收包括Optum抵销分别为41.52亿美元和35.46亿美元；以及公司抵销分别为1184.60亿美元和1237.25亿美元。 |
| (b) | 非GAAP指标的描述见第15页。 |
| (c) | 前期金额已重述，以反映Optum Financial的重新调整。 |
| 注意： | 有关非GAAP调整的更多信息，请参阅尾注。 |
| 联合健康集团 | ||||||
| 按业务划分的盈利 - 补充财务信息 | ||||||
| （百万美元，百分比除外；未经审计） | ||||||
| Optum | ||||||
| 联合健康保险 | Optum Health (b) |
Optum Insight (b) |
Optum Rx |
Optum 总计 |
联合健康 集团 合并 |
|
| 截至2026年9月30日的三个月 营业利润 |
2,831 | 735 | 1,279 | 1,718 | 3,732 | 6,563 |
| 净投资组合剥离和南美影响 (1) | (141) | (85) | 2 | — | (83) | (224) |
| 重组和其他 (2) | — | (62) | (12) | — | (74) | (74) |
| 调整后营业利润 (a) | 2,690 | 588 | 1,269 | 1,718 | 3,575 | 6,265 |
| 运营利润率 | 3.3 % | 3.2 % | 23.4 % | 4.3 % | 5.6 % | 5.8 % |
| 调整后运营利润率 (a) | 3.1 % | 2.6 % | 23.2 % | 4.3 % | 5.3 % | 5.6 % |
| 截至2025年9月30日的三个月 | ||||||
| 营业利润 | 1,805 | 41 | 920 | 1,549 | 2,510 | 4,315 |
| 运营利润率 | 2.1 % | 0.2 % | 17.3 % | 3.9 % | 3.6 % | 3.8 % |
| 截至2026年9月30日的九个月 | ||||||
| 营业利润 | 12,467 | 3,066 | 3,611 | 4,400 | 11,077 | 23,544 |
| 净投资组合剥离和南美影响 (1) | (141) | 256 | (522) | (8) | (274) | (415) |
| 重组和其他 (2) | — | (248) | 327 | — | 79 | 79 |
| 调整后营业利润 (a) | 12,326 | 3,074 | 3,416 | 4,392 | 10,882 | 23,208 |
| 运营利润率 | 4.8 % | 4.3 % | 22.6 % | 3.9 % | 5.6 % | 7.0 % |
| 调整后运营利润率 (a) | 4.8 % | 4.4 % | 21.5 % | 3.9 % | 5.5 % | 6.9 % |
| 截至2025年9月30日的九个月 | ||||||
| 营业利润 | 9,106 | 1,881 | 3,289 | 4,308 | 9,478 | 18,584 |
| 运营利润率 | 3.5 % | 2.5 % | 21.1 % | 3.8 % | 4.7 % | 5.6 % |
| (a) | 非GAAP指标的描述见第15页。 |
| (b) | 前期金额已重述，以反映Optum Financial的重新调整。 |
| 注意： | 有关非GAAP调整的更多信息，请参阅尾注。 |
| 联合健康集团 | ||||
| 服务人数和绩效指标 - 补充财务信息 | ||||
| （未经审计） | ||||
| 联合健康保险客户概况 | ||||
| （千人） | ||||
| 服务人数 | 2026年9月30日 | 2026年6月30日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 |
| 商业保险： | ||||
| 风险型 | 7,575 | 7,655 | 8,165 | 8,440 |
| 费用型 | 22,180 | 22,265 | 21,485 | 21,490 |
| 商业保险总计 | 29,755 | 29,920 | 29,650 | 29,930 |
| 医疗保险优势计划 | 7,605 | 7,565 | 8,445 | 8,435 |
| 医疗补助 | 6,695 | 6,780 | 7,380 | 7,460 |
| 医疗保险补充（标准化） | 4,245 | 4,260 | 4,285 | 4,300 |
| 社区和老年总计 | 18,545 | 18,605 | 20,110 | 20,195 |
| 联合健康保险 - 医疗总计 | 48,300 | 48,525 | 49,760 | 50,125 |
| 补充数据 | ||||
| 医疗保险D部分独立计划 | 2,690 | 2,710 | 2,770 | 2,795 |
| 持有待售的南美业务 | 1,140 | 1,145 | 1,160 | 1,160 |
| Optum 绩效指标 | ||||
| 2026年9月30日 | 2026年6月30日 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | |
| Optum Health 服务消费者（百万）(a) | 92 | 93 | 92 | 93 |
| Optum Rx 季度调整后处方量（百万） | 393 | 387 | 424 | 414 |
| (a) | 前期金额已重述，以反映Optum Financial的重新调整。 |
| 联合健康集团 |
| 非GAAP财务指标调节表 |
| 非GAAP财务指标的使用 |
| 调整后每股净收益、调整后营业利润、调整后运营利润率和调整后营收是非GAAP财务指标。非GAAP财务指标应被视为对根据GAAP编制的财务指标的补充，但不能替代或优于GAAP财务指标。对这些指标的调整如下： 无形资产摊销：调整后每股净收益从相关GAAP指标中排除无形资产摊销。由于摊销根据公司收购活动的规模和时间而波动，管理层认为这种排除提供了对公司潜在业务绩效和趋势更有用的期间比较。虽然无形资产有助于公司创收，但无形资产摊销与之没有直接关系。因此，相关营收包含在调整后每股收益中。 净投资组合剥离和南美影响：调整后每股净收益、调整后营业利润和调整后运营利润率排除净投资组合剥离和南美影响。净投资组合剥离和南美影响与管理层在2025年第四季度采取的行动有关，这是对我们资产和业务进行战略审查的结果，旨在推进和扩大我们的运营，包括Optum Health的价值医疗业务。截至2026年9月30日的三个月，这些行动包括持有待售业务的净收益和资产出售收益，部分被我们剩余南美运营的增量亏损所抵消。截至2026年9月30日的九个月，这些行动包括此前于2025年12月31日归类为持有待售的业务出售净收益和资产出售收益；部分被持有待售业务（包括我们剩余的南美运营）的增量亏损所抵消。投资组合剥离不代表公司的潜在业务，管理层认为排除这些项目能更有用地比较公司各期间的潜在业务绩效和趋势。 重组和其他：调整后每股净收益、调整后营业利润、调整后运营利润率和调整后营收排除重组和其他项目。截至2026年9月30日的九个月，重组和其他项目包括向联合健康基金会捐赠的4亿美元，由处置Optum Insight业务的现金收益资助。截至2026年9月30日的三个月和九个月，重组和其他项目包括亏损合同准备金的净减少9,500万美元和2.82亿美元，以及权益证券的净估值（损失）收益分别为(2,100)万美元和3,900万美元。这些项目不代表公司的潜在业务，管理层认为排除这些项目能更有用地比较公司各期间的潜在业务绩效和趋势。 截至2026年12月31日的预测年度的调整后每股收益排除了亏损合同准备金的净预期减少。 |
| 联合健康集团 | |||||
| 非GAAP财务指标调节表 | |||||
| （百万美元，每股数据除外；未经审计） | |||||
| 调整后每股净收益 | |||||
| 截至三个月 9月30日， |
截至九个月 9月30日， |
预测 年度结束 12月31日， |
|||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2026 | |
| 归属于联合健康集团普通股股东的净利润 | 4,110 | 2,348 | 15,874 | 12,046 | > 17,650 |
| 无形资产摊销 | 373 | 401 | 1,053 | 1,227 | ~1,405 |
| 净投资组合剥离和南美影响 (1) | (148) | — | (206) | — | ~(205) |
| 重组和其他 (2) | (74) | — | 79 | — | — |
| 调整的税务影响 | (33) | (99) | (202) | (300) | ~(265) |
| 归属于联合健康集团普通股股东的调整后净利润 | 4,228 | 2,650 | 16,598 | 12,973 | > 18,585 |
| 稀释每股收益 | 4.56 | 2.59 | 17.50 | 13.21 | 至少 19.50 |
| 每股无形资产摊销 | 0.41 | 0.44 | 1.16 | 1.34 | ~1.55 |
| 每股净投资组合剥离和南美影响 | (0.16) | — | (0.23) | — | ~(0.25) |
| 每股重组和其他 | (0.08) | — | 0.09 | — | — |
| 每股调整的税务影响 | (0.04) | (0.11) | (0.22) | (0.33) | ~(0.30) |
| 调整后稀释每股收益 | 4.69 | 2.92 | 18.30 | 14.22 | 至少 20.50 |
| 尾注 | |
| (1) | 截至2026年9月30日的三个月和九个月，净投资组合剥离和南美影响包括处置和持有待售业务的净影响，以及与持有待售的南美业务相关的增量亏损分别为7,600万美元和2.09亿美元。截至2025年9月30日的三个月和九个月，处置和南美影响的净影响不显著。 |
| (2) | 截至2026年9月30日的三个月和九个月，重组和其他包括权益证券的净估值收益和损失。截至2025年9月30日的三个月和九个月，净估值收益和损失不显著。 |
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来源：联合健康集团
关键术语
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GAAP，即美国公认会计准则，是一套公司在编制财务报表时遵循的标准化规则和指南。它们确保不同公司之间的一致性、透明度和可比性，使投资者更容易准确理解和比较财务信息。这有助于投资者基于可信且统一的财务报告做出明智的决策。
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non-gaap financial informationfinancial
非GAAP财务信息是公司报告的数字，调整了标准会计结果，以剔除管理层认为是一次性、异常或不代表持续业务的项目——例如调整后收益或现金流指标。投资者使用它们就像擦干净窗户上的灰尘一样，以查看潜在的绩效趋势，但由于公司选择排除的内容，这些数字可能会有所不同，应与官方GAAP报表和披露进行比较。
pbmfinancial
PBM（药房福利管理器）是一家为保险公司、雇主和政府计划管理处方药福利的公司，与制药商和药房谈判价格，并决定哪些药物被覆盖。对于投资者来说，PBM很重要，因为它们位于制药商和患者之间，可以影响整个医疗系统中的药品价格、数量和利润率——可以将它们视为守门人和谈判者，塑造医药供应链中的收入流。
hedismedical
HEDIS 是一套标准化指标，用于评估健康保险计划提供护理和预防服务的效果。可以将其视为一份成绩单，比较计划在筛查、慢性病管理和疫苗接种率等方面的表现；投资者监控 HEDIS 分数，因为它们影响计划声誉、消费者选择、与质量挂钩的支付和监管审查，所有这些都可能影响会员数量、收入和长期增长。