--- title: "大空頭投資者指出英偉達存在重大脆弱性——5家客户佔應收賬款的70%：“集中度風險巨大”" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/302385337.md" description: "投資者史蒂夫·艾斯曼警告稱，英偉達面臨顯著的集中度風險。根據最近的 10-Q 文件顯示，其五家客户佔據了公司應收賬款的 70%。儘管艾斯曼並未主張做空整個人工智能板塊，但他強調這種依賴性是一個主要脆弱點。他還對更廣泛的人工智能行業依賴於 OpenAI 和 Anthropic 等非上市公司表示擔憂，因為這些公司的財務數據並未公開" datetime: "2026-10-20T07:25:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/302385337.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/302385337.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/302385337.md) generator: "portal-rs" --- # 大空頭投資者指出英偉達存在重大脆弱性——5家客户佔應收賬款的70%：“集中度風險巨大” 投資者**史蒂夫·艾斯曼**表示，根據其最近提交的 10-Q 文件中的數據，**英偉達公司**（NASDAQ:NVDA）面臨 “集中度風險”，因為五家客户佔了該公司應收賬款的 70%。 ## **人工智能領域的集中度風險** 艾斯曼曾是 Frontpoint 的合夥人，他在 “The Real Eisman Playbook” 播客的一期節目中與前合夥人**丹尼·摩西**討論了他對人工智能行業的看法。 在討論中，艾斯曼澄清了他對該行業的立場，表示：“我不會到處告訴人們去做空整個人工智能交易。我認為那將是瘋狂的。” 然而，他明確指出，“令我擔憂的事情之一是集中度風險。” > 👀 👀 https://t.co/AH3Ip3SVh1 > > — MacroGuru (@macroguru9) 2026 年 10 月 19 日 ## **英偉達的 10-Q 文件數據** 艾斯曼指出，雖然英偉達最近報告收入增長了 106%，但該公司隨後的 10-Q 文件顯示，“英偉達應收賬款的 70% 來自五個賬户。” 根據英偉達截至 7 月 26 日的季度 10-Q 表格，五家未具名的直接客户分別佔應收賬款餘額的 22%、14%、13%、11% 和 10%。 為了説明他的觀點，艾斯曼講述了一位前軟件分析師的故事，該分析師拒絕讓一家快速增長的公司上市，因為該公司僅依賴三家客户。 將此與英偉達進行比較，艾斯曼表示：“英偉達是世界上最大的公司，其收入的 70%來自五家客户。” 他最後重申：“存在大量的、巨大的集中度風險。” ## **更廣泛的行業依賴** 除了英偉達特定的客户集中度問題外，艾斯曼還對更廣泛的人工智能行業對特定私營公司的依賴表示擔憂。 他表示，“整個鏈條在很大程度上取決於 OpenAI 和 Anthropic 的健康狀況。” 艾斯曼補充説，由於 “我們目前甚至沒有任何財務數據”，因此無法評估這種依賴性的風險。 摩西補充説，對人工智能增長的依賴在某種意義上是一個 “經濟層面的國家安全問題”，因為它為國內生產總值（GDP）貢獻了大量的增長。 ## **2026 年英偉達表現如何？** 該股在過去一年上漲了 18.49%，年初至今上漲了 16.40%，但在過去一個月下跌了 2.33%。週一，該股收盤上漲 1.38%，報 217.09 美元。 **Benzinga 的 Edge 股票排名**顯示，英偉達在短期內價格走勢疲軟，但在中長期趨勢強勁，且增長評分良好。 ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [ANV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ANV.US.md) - [DIPS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DIPS.US.md) - [NVC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVC.US.md) - [NVD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.US.md) - [NVDB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDB.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [NVDG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDG.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [NVDO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDO.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) - [NVDS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDS.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [NVDW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDW.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVIB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVIB.US.md) - [NVII.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVII.US.md) - [NVIT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVIT.US.md) - [NVW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVW.US.md) - [NVYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVYY.US.md) - [NYYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NYYY.US.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [09388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09388.HK.md) - [ANTH.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ANTH.NA.md) ## 相關資訊與研究 - [據報道，英偉達剛剛獲得來自中國公司的 350 億美元芯片訂單。這對該股而言可能是重大利好](https://longbridge.com/zh-HK/news/302459774.md) - [Amadeus IT Group, S.A. 深化與英偉達合作以優化航班搜索](https://longbridge.com/zh-HK/news/302560730.md) - [歐特克計劃整合英偉達技術以推進人工智能賦能的汽車設計](https://longbridge.com/zh-HK/news/302558364.md) - [BREAKINGVIEWS-英偉達正成為人工智能領域的中央銀行](https://longbridge.com/zh-HK/news/302457180.md) - [隨着人工智能交易崩盤，英偉達準備支持陷入困境的數據中心](https://longbridge.com/zh-HK/news/302568284.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**