我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。超微電腦公佈第一季度銷售額指引為 185 億至 195 億美元，大幅超出此前預期，推動股價上漲 10%。儘管數據樂觀，美國銀行分析師巴塔查里亞仍維持 “跑輸大盤” 評級，理由是利潤率正常化和定價壓力令人擔憂。雖然他將 2027 財年的收入預測上調至 796 億美元，目標價定為 38 美元，但鑑於強勁的 AI 服務器需求背後的盈利能力趨勢，該分析師仍保持謹慎態度
** 超微電腦（NASDAQ:SMCI）** 的股價在週三交易中攀升，截至發稿時已上漲 10%，原因是這家 AI 服務器製造商讓投資者提前看到了其第一財季的情況，且數據遠優於此前的展望。該公司目前預計銷售額約為 185 億至 195 億美元，而此前的目標為 145 億至 155 億美元。簡而言之，中值高出約 40 億美元。
盈利能力也優於擔憂預期。超微電腦目前預計毛利率將介於 12% 至 12.5% 之間，高於此前指引的 10.4% 至 10.8%，這得益於客户和產品組合更加有利。對於一隻因利潤率微薄擔憂而承壓的股票而言，這種組合給了買家入場的理由。
不過，並非所有人都信服。美國銀行分析師巴塔查里亞確實認為此次更新明確表明市場對 AI 服務器的需求依然強勁。他指出，戴爾上個月單季度錄得 610 億美元的 AI 服務器訂單，手頭還有 950 億美元的未交付訂單。他懷疑 SpaceX 促成了超微電腦部分業績超預期。這家火箭公司昨晚公佈了業績，預計到 2026 年底將上線 2.5 至 3 吉瓦的新計算能力。鑑於 SpaceX 仍在大力支出，該分析師現在假設超微電腦在未來三個季度每個季度將產生 200 億美元的收入。這意味着 2027 財年收入約為 800 億美元，2028 財年為 890 億美元。
儘管如此，巴塔查里亞對過度解讀利潤率的改善持謹慎態度。即使在新範圍的中值，毛利率也將比上一季度公佈的 17.6% 下降超過五個百分點。“隨着產品組合正常化，以及考慮到 AI 服務器/機架領域的定價壓力、組件成本增加以及大型交易通常利潤率較低，我們對利潤率仍持謹慎態度，” 該分析師解釋道。
另一方面，巴塔查里亞認為這一強勁的預公告對戴爾和惠普企業（HPE）來説是鼓舞人心的。
存在一個潛在的亮點。超微電腦最近在 OCP 2026 大會上展示了其模塊化數據中心構建模塊產品（DCBBS）。分析師指出，這些產品擁有更豐厚的利潤率，隨着它們在收益中佔據更大份額，可能會提升盈利能力。
他還強調了馬克·朗（Mark Long）的加入，這位前西部數據財務主管出任超微電腦新任首席財務官。朗需要修復截至 6 月仍被指出的內部財務控制漏洞。
巴塔查里亞已將 2027 財年的預測上調至收入 796 億美元，每股收益 5.31 美元，此前分別為 680 億美元和 3.98 美元。
這使得新的目標價從 33 美元上調至 38 美元，該數字暗示股價在未來幾個月將上漲 5.5%。然而，巴塔查里亞的評級沒有變化，仍為 “跑輸大盤”（即賣出）。（要查看巴塔查里亞的歷史記錄，請點擊此處）
華爾街其他方面，另有 2 名分析師看空，加上 11 名持有評級和 2 名買入評級，綜合共識評級為 “持有”。平均目標價為 40.23 美元，暗示股價在未來一年將上漲 13%。（參見超微電腦股票預測）