SiTime 2026年第三季度財報電話會議記錄

SiTime (NASDAQ: SITM) 于周三公布了第三季度财务业绩。以下是公司第三季度财报电话会议的记录。

本记录由 Benzinga APIs 提供。如需实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。

在网络直播查看：https://edge.media-server.com/mmc/p/7os8kgmd/

摘要

SiTime Corporation 报告2026年第三季度营收为2.987亿美元，同比增长257%，毛利率为70.7%，每股收益（EPS）为4.01美元，同比增长360%。

对瑞萨电子时序产品事业部（TPD）的收购于7月1日完成，第三季度贡献了8630万美元的收入，较上年同期增长67%。

SiTime 的核心通信、企业和数据中心（CED）业务引领增长，营收同比增长202%。

该公司看到强劲的需求和100亿美元的总漏斗，对2027年和2028年的可见度显著改善。

战略举措包括扩大数据中心和半导体行业的时序解决方案，预计 CED 和 TPD 的贡献将大幅增长。

运营费用为8160万美元，投资于研发和销售基础设施以支持增长。

预计2026年第四季度营收在3.31亿至3.41亿美元之间，毛利率预计保持在70%左右。

为使股票更易于投资者获取，公司宣布进行1拆3的股票拆分，于2026年12月7日生效。

完整记录

操作员

下午好，欢迎参加 SiTime 2026年第三季度财务业绩电话会议。此时，所有参与者均处于只听模式。在今天电话会议结束时，将给出问答环节的说明。要在会话期间提问，您需要在电话上按星号11。然后您将听到自动消息提示您的手已举起。要撤回您的问题，请再次按星号11。

提醒一下，本次电话会议正在录制中，日期为2026年11月4日。我现在想把电话交给 Shelton Group 投资者关系部的 Brett Perry。Brett，请继续。

Brett Perry（投资者关系）

谢谢 Kelly，下午好致各位参会者。欢迎参加 SiTime 2026年第三季度财务业绩电话会议。今天加入我们电话会议的是 SiTime 首席执行官 Rajesh Vashist 和首席财务官 Beth Howe。在开始之前，我想提醒大家，在今天电话会议期间，管理层将就我们的业务、财务业绩、市场机会、增长战略和未来运营发表前瞻性陈述。这些陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天讨论的结果存在重大差异。有关这些风险和不确定性的讨论，请参阅今天的盈利新闻稿和公司向 SEC 提交的文件，包括我们最近的 Form 10-K 和随后的 Form 10-Q 文件。

除非法律要求，SiTime 不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在本次电话会议中，我们还将讨论某些非 GAAP 财务指标。这些指标应被视为对美国 GAAP 编制的财务业绩指标的补充，而非替代。GAAP 和非 GAAP 财务指标之间的调节表包含在今天的盈利新闻稿中，该新闻稿可在 SiTime 网站 www 的投资者关系部分获得。最后，除非另有说明，今天电话会议上讨论的所有财务比较均为同比 basis。

就此，我很高兴将电话交给 SiTime 首席执行官 Rajesh。请继续。

Rajesh Vashist（首席执行官）

谢谢 Brett。大家下午好。感谢大家今天加入我们。我很高兴地宣布，我们在7月1日完成了对瑞萨电子时序产品事业部（TPD）的收购。第三季度是我们合并业绩的第一个完整季度。我今天将单独列出 TPD 的业绩，以便更清晰地展示两个业务的表现。SiTime 度过了一个出色的第三季度。合并营收为2.987亿美元，同比增长257%。毛利率为70.7%，提高了11.9个百分点，我们预计它将保持在这个范围内。营业利润率为43%，提高了25个百分点，每股收益（EPS）为4.01美元，增长了360%。当我们宣布收购时，我们表示这将加速我们实现年度营收10亿美元的道路，而我们的第三季度业绩使我们在年化运行率基础上超过了这一水平。

我们的核心 SiTime 业务强劲，并继续 delivering 显著增长。第三季度营收为2.124亿美元，同比增长154%。我们的核心 CED 业务（通信、企业和数据中心）再次引领增长，营收同比增长202%。我们的其他业务部门也增长了超过75%，SO 增长了至少55%，两个地区实现了三位数的增长率。需求强劲，订单出货比从第二季度增加，平均订单规模增长，分销商总库存仍低于我们的目标。

我们对2027年和2028年的可见度继续改善，积压订单、平均设计导入价值和漏斗规模显著增长。我们的总漏斗现在达到100亿美元，自2025年以来翻了四倍。TPD 也实现了超出预期的卓越增长。营收为8630万美元，比2025年第三季度（当时该业务属于瑞萨电子）增长了67%。整合工作在团队、客户和路线图方面都进展得非常顺利。TPD 团队很高兴成为一家分享他们对时序的热情和专注的公司的一部分。我们在 TPD 各个地点看到了积极的参与度和保留率响应。随着 TPD 的加入，我们可以提供更完整的时序解决方案，增加我们在客户系统中的内容，使 SiTime 成为最大客户账户中更具战略意义的合作伙伴。

我们的2027年营收预测增加了2到5倍。此外，我们更大的关注点已经在创造新的机会，我们设想的拉动效应在两个方向上都在发生。在 CED 领域，快速变化的数据中心架构为 SiTime 创造了新的机会。光学技术正越来越接近计算单元，将数万个 GPU 连接在一起，具备作为一个系统运行所需的带宽和低延迟。对于 SiTime 来说，这创造了两个增长向量：更复杂的光模块和直接进入计算结构的光学技术。首先，新一代光模块正在迅速量产，每一代都通过更高的频率、更低的抖动和更强的弹性提高了标准——这些都是 SiTime 擅长的领域。

重要的是，这些代际重叠，同时出货，新型模块创造了额外的时序机会，XPO（超密集可插拔光学器件）在振荡器旁边增加了时钟，使我们的内容翻倍。在数据中心之间，相干光学提供了连接大型 AI 工作负载所需的带宽。这些模块需要极低抖动的吉赫兹范围时序，其中平均售价（ASP）最多可增加五倍。其次，当光学技术更接近计算结构时，带宽增加，功耗和延迟降低。

NPO（近封装光学器件）使振荡器内容增加多达2倍，CPO（共封装光学器件）使高价值时钟的时序内容增加多达三倍。SiTime 今天在 XPO、相干光学、NPO 和 CPO 领域拥有领先客户的设计导入。趋势很明显：更高的带宽需要更精确的时序。在我们的其他业务中，移动、物联网和消费者业务同比增长133%，这得益于最大的消费者客户在其更多平台上扩展其调制解调器产品。与此同时，AI 正从云端进入个人设备，这需要更多的传感、连接、定位和始终在线的处理能力。这些趋势共同增加了对精确、低功耗时序的需求，我们正在看到 AI 智能眼镜和吊坠的新设计，这些设计将在2027年使用 TiTime 谐振器和我们的振荡器进行量产。

在我们的航空航天、国防、汽车和工业业务部门，随着系统变得更加自主、互联和任务关键型，我们的机会正在扩大。在航空航天和国防领域，我们的漏斗现已达到9亿美元，这得益于雷达、反无人机系统和 GPS 的弹性替代品。汽车行业接近10亿美元，区域架构和自主商用车辆中的时序内容不断增加。最后，工业领域已达到14亿美元，主要由物理 AI 应用（如机器人和智能电网）引领。

随着这些系统继续变得更加智能和自主，实时决策和同步变得至关重要，显著增加了 SiTime 时序内容的持久性。几个季度前，我们谈到了与领先半导体公司深化关系带来的巨大机会。我们现在已经建立了一个专门的全球销售团队，在生产前几年关键架构和时序决策制定时与客户接触。这使我们要深入了解未来需求，并帮助我们在 AI 训练、推理、移动、汽车和其他市场开发差异化解决方案。

因此，我们的半导体漏斗增长了八倍，超过40亿美元，创造了巨大的未来收入机会。我们的快速有机增长和 TPD 收购从根本上改变了 SiTime。以下是定义新 SiTime 的三个变化。首先，我们的财务模型更强大，毛利率更高，可持续的营业利润率达到40%，每个业务部门都有广泛的增长。随着 CED 在我们整体业务中占据更大比例，我们的季节性不那么明显。其次，我们与客户的關係更深、更具战略性。重要的是，这种早期接触使我们能够影响围绕 chiplets、同步和可信时间等新概念的决策，其中更精确的时序可以提高性能和可用性。

我们预计到2030年，这些应用将创造一个新的25亿美元的可寻址市场（SAM）。第三，我们现在拥有更快创新的规模。凭借业界最大的专门致力于时序的团队，我们可以并行开发更多产品，并扩展我们的精确时序领导地位。尽管我们取得了进展，但我们相信我们仍处于可能性的早期阶段。我们的雄心依然明确：我们希望 SiTime 成为客户信赖的时序顾问，并成为世界上最重要电子系统中精确时序的首选。

我现在将电话交给我们的首席财务官 Beth，让她回顾财务细节。Beth。

Beth Howe（首席财务官）

谢谢 Rajesh。今天我将介绍我们2026年第三季度的业绩，并提供第四季度的展望。提醒一下，我的发言重点是非 GAAP 财务结果，这些结果在我们的新闻稿中与 GAAP 进行了调节。本季度标志着 SiTime 发展的一个转折点。随着我们的业务继续扩大规模，我们现在拥有更广泛的收入基础、更高价值产品的丰富组合以及更大的运营杠杆。随着 TPD 的加入，我们进一步巩固了在精确时序领域的领导地位。

这一进展反映在我们第三季度的收入增长、毛利率扩张和净利润的显著改善上。同时，我们继续投资于研发和上市策略，以支持未来的增长机会。在此背景下，本季度总收入为2.987亿美元，同比增长257%，环比增长90%。新收购的 TPD 业务贡献了8630万美元的收入，与一年前该业务属于瑞萨电子时相比增长了67%。不包括 TPD，收入为2.124亿美元，同比增长154%，其中通信、企业和数据中心业务贡献了1.273亿美元的收入，同比增长202%，环比增长26%。

汽车、工业和航空航天与国防业务产生收入3550万美元，同比增长76%，环比增长43%。移动、物联网和消费者业务收入为4950万美元，同比增长133%，环比增长58%，反映出我们大型消费者客户的强劲环比增长，该客户在本季度贡献了4270万美元。第三季度毛利率为70.7%，同比提高11.9个百分点，环比提高3.6个百分点。主要驱动因素是有利的产品组合，核心 SiTime 产品组合中高价值、高利润率产品的贡献更大，以及 TPD 的加入。重要的是，这种改善反映的是我们销售的产品，而不是价格上涨。更高收入带来的更好制造吸收率也起到了作用。

运营费用为8160万美元，其中包括4860万美元的研发费用和3300万美元的销售、一般及行政费用（SG&A）。运营费用环比增加2950万美元，与我8月提供的展望一致。我们继续投资于支持增长所需的工程能力、产品开发和上市策略，同时保持对整体成本结构的纪律。营业利润增加到1.295亿美元，占收入的43%，而第二季度占收入的34%，一年前占18%。其他收入为80万美元。因此，非 GAAP 净利润增加了5倍以上，达到1.303亿美元，非 GAAP 每股收益为4.01美元。这些结果反映了强劲的收入增长、有利的产品组合和显著的运营杠杆，即使我们继续资助我们的产品路线图并为增长投资。

转向资产负债表和现金流，第三季度的未结应收账款天数（DSO）为61天，比第二季度增加了10天，主要反映了与 TPD 相关的收款时间。随着这些款项在第四季度初收到，库存增加到1.12亿美元，以支持预期的第四季度需求。 Together，这些营运资本变动导致第三季度经营现金流出660万美元。我们预计随着收款时间正常化和整合进展，第四季度的营运资本和现金流将有所改善。

本季度资本支出为1120万美元。我们以3.24亿美元的现金和短期投资结束了本季度，提供了显著的流动性和灵活性，以继续投资于业务。现在，展望第四季度，TPD 整合进展非常顺利，今后我们将以合并基础提供展望并报告业绩。对于第四季度，我们预计收入在3.31亿至3.41亿美元之间，核心 SiTime 和 TPD 均实现环比增长。从第三季度到第四季度，我们预计毛利率保持在70%左右，上下浮动一个百分点，反映了预期的业务组合。预计运营费用与第三季度大致持平。

对于第四季度，我们预计利息收入为200万至250万美元，稀释后股数约为3280万股。在该区间的中点，我们预计第四季度非 GAAP 每股收益约为每股4.76美元。最后，今天我们宣布对 SiTime 普通股进行1拆3的股票拆分，以使我们的股票更易于更广泛的投资者群体获取。2026年12月3日收盘时在册的股东每持有一股流通股将获得两股额外股份，交易将于2026年12月7日星期一以拆分调整后的基础开始。就此，我将把电话交回给操作员，开通线路进行提问。

操作员

谢谢。此时我们将进行问答环节。提醒一下，要提问，您需要在电话上按星号11，并等待宣布您的名字。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在此环节中限制为一个问题和一个后续问题。如果您有其他问题，欢迎重新排队。请稍候，我们正在编制问答名单。第一个问题来自 Stifel 的 Tori Sponberg。

您的线路已开通。

Tori Sponberg（分析师）

是的，谢谢，祝贺取得非常强劲的业绩。Rajesh，您在那里提供了关于 AI 数据中心在各种网络中暴露程度的详细信息，特别是在光学方面。我只是好奇，从您的角度来看，您预计您的产品（无论是时钟还是振荡器）的内容在哪里增加最多？我的意思是，听起来 CPO 有一个阶跃函数，但据我了解，随着我们开始看到 CPO 部署，还有一个进一步的阶跃函数。

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的，我认为——它是——我认为要回答你的问题，Tori，它跨越了振荡器以及时钟。所以最简单的方法是用我的低抖动吉赫兹产品的例子来说明。它们通常价格更高，可能是3倍，也可能是4倍。因此，吉赫兹振荡器的成本可能在6到8美元之间，而兆赫兹振荡器可能在1到2美元左右。所以这里有一个价格升级。另一件事是，在 CPO 中，例如，DSP 的数量要多得多，只要有更多的 DSP，就有更多的振荡器，并且在 CPO 中肯定使用了更多的时钟。

至于，你知道，交换机的电气部分，随着光学技术越来越近，我们也围绕这一点获得了一些设计导入。所以总的来说，这是一个被问过几次的问题，即当铜线减少而光学技术增多时会有什么影响，我们一直维持 SiTime 在这种趋势中受益向上的观点。所以我们在这里用更多的细节来确认这一点。

Tori Sponberg（分析师）

非常好。作为我的后续问题，我对你们与半导体公司所做的工作非常感兴趣。我想你提到漏斗增长了八倍，达到约40亿美元。你能否稍微详细解释一下这是如何运作的？我的意思是，半导体公司会因为使用你们的芯片而向你们付款吗？这是否更像是一种参考设计？我们何时开始看到那个——或者说那40亿美元的漏斗——转化为更多的收入？

谢谢。

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的，正如我之前一直强调的，我在前几个季度谈过，并表示那是我们希望投入更多资金的一个领域。我要指出的重点是，我们现在有一个资金充足的团队，由几个人组成，他们联系排名前10到前20的半导体公司，甚至超越这个范围。所以答案是如何产生收入的所有上述方式。首先，我们直接从一些客户那里获得收入。

在某些情况下，我们直接与产品配对并出售给半导体公司本身，然后由他们出售。第二部分是参考设计。当然，我们参与其中。第三，正在进行共封装部分，目前速度相对较慢，或者说是低速，我们预计特别在28年和29年会加速。鉴于这里的时间期限，这40亿美元漏斗中的没有任何部分，或者相对较小的一部分，不会在27年发生。

大部分将在28年和29年开始加速。我们只是想指出还有另一个方面，那就是当我们与半导体公司接触时，对话极其详细且具有协作性，旨在改变架构以认可 SiTime 的独特产品。这使我们更深入地嵌入其中，但也使我们对客户更加重要。所以我认为这对我们来说是一个惊人的胜利，我真的很高兴我们的团队已经启动并运行。

Tori Sponberg（分析师）

谢谢你，再次祝贺。

操作员

谢谢。请稍等，接下来是下一个问题。下一个问题来自 Needham and Company 的 Quinn Bolton。您的线路已开通。

Quinn Bolton（分析师）

大家好。让我对强劲的前景表示祝贺。我想我们只想从 TPD 业务开始。我知道该部门的晶圆供应相当受限，想知道您能否向我们更新一下您如何看待该业务的晶圆可用性。您是否仍然预计限制会持续到明年年中，或者您是否成功与瑞萨电子合作增加了对 TPD 业务的晶圆支持？

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的。所以我认为一般来说，限制将持续到来年，直到2027年。我们非常关心的是这次交接中限制的严重程度——不想限制我们的客户，坦率地说，也是我们的共同客户，因为瑞萨电子继续向他们销售——并希望确保没有严重的后果，如生产线停工等。为此，我们无论是我们的团队还是瑞萨电子的支持都相当成功。

但总的来说，正如我之前所说，我们预计到第一季度我们将更接近供应链，并开始解决本季度退出并进入第一、二季度时更严重的问题。我认为我们应该处于显著更好的状态。然而，我已经说过，供应链存在限制，特别是在晶圆方面，因为需求增加。坦率地说，无论是我们还是 TPD 都没有预料到需求的巨大激增，我们看到了显著的增长。

这都是好事，但确实需要我们管理，我相信我们将在明年年初，即2027年早期做到这一点。

Quinn Bolton（分析师）

太好了。然后可能是给 Beth 的后续问题。只是想知道，听起来订单出货比继续增强。想知道您能否让我们了解您的可见度或积压订单有多远，以及产品的交货期情况如何？它们在增加吗，还是稳定？只是关于交货期和可见度的任何评论？

Beth Howe（首席财务官）

是的，我们对进入2027年有卓越的可见度。我认为我们有一个强大的设计导入漏斗，并且进入新的一年时有强大的积压订单。因此，当我们完成26年并进入27年时，我们感觉定位非常好。当我们考虑交货期时，我们正在管理交货期，正如 Rajesh 刚才在供应受限的环境中所谈到的那样。这是运营团队与我们的供应商共同努力以确保我们能够获得产品的事情，我认为这是最好的描述方式。

Quinn Bolton（分析师）

好的，谢谢。

操作员

谢谢。请稍等，接下来是下一个问题。下一个问题来自 Roth Capital 的 Suji da Silva。您的线路已开通。

Suji da Silva（分析师）

嗨 Rajesh。嗨，Beth。祝贺这里的业绩。我想我听到你说瑞萨产品业务——你给了一个同比数字，尽管我知道这是本季度首次包括在内。你是说同比增长67%吗，如果是的话，那里的关键驱动终端市场是什么？这与 SiTime 的核心终端市场暴露有何不同？只是为了了解瑞萨优势的可持续性。

Beth Howe（首席财务官）

谢谢，Suji。你是对的。TPD 业务同比增长67%，与他们作为瑞萨电子一部分时可比的。该业务的组合绝大多数（可能超过80%）在我们所谓的通信企业数据中心领域。其他大约15%到20%在他们的工业和汽车领域。所以这就是业务的组合。就像我们的业务在过去一年多里一样，它也发生了一些变化。他们以前更像是75/25的比例。

所以它更多地转向了 CED，考虑到市场的增长，这并不意外。

Suji da Silva（分析师）

好的，这很有帮助，Beth。提供了背景信息。然后我知道当你们进行收购合并时，你们谈到瑞萨电子的客户群令人兴奋，是这里机会的一部分，并且有交叉销售协同效应，因为他们建立了财富100强客户。Rajesh，有没有任何近期的早期更新，关于这些讨论进展如何，您如何看待交叉销售机会？是需要时间还是以良好的速度推进？

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的，不，这就是我在准备好的发言中暗示的，Suji，即焦点创造了新的机会，拉动效应或拖曳效应，如果你愿意的话，在两个方向上都在发生。我认为这才仅仅是一个季度，我认为我们已经看到了向 TPD 客户销售的好处，其中一些客户他们非常强大。我认为反过来，我们将他们的时钟产品带入我们更强大的客户那里，我认为已经在发生。

我认为时钟显然更具架构性，对客户来说更具“战略性”。所以这可能更有利于旧的 SiTime。但同样真实的是，我们能够将他们显著地带入一些新的架构中，这将在未来带来回报。所以它真的完全按照我的想法运作，包括整合方面。

Suji da Silva（分析师）

好的，感谢提供背景信息，Rajesh。谢谢。

操作员

谢谢。下一个问题来自 Gary Mobley。抱歉，等一下。Gary，您的线路已开通。抱歉。

Gaurav Saini（分析师）

没关系。嗨 Rajesh。嗨，Beth。我是 StoneX 的 Gaurav Saini。代表 Gary Mobley，祝贺本季度业绩， guys，并感谢回答我的问题。所以只想具体询问设计导入管道。你知道，我们开始听到更多客户转向精确时序并远离石英。所以我想了解 A，你们的机会管道在过去12到24个月内发生了怎样的变化，以及 B，你们如何在资源方面处理这个问题，包括你们自己的销售团队以及分销网络。

希望能得到一些背景信息。

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的。所以，正如我所说，我们看到了需求的激增。我的意思是，尤其是当你将视野从12个月扩大到24个月时。毫无疑问，需求的增加是惊人的。我们现在不仅可以看到26年。我们不仅可以看到27年，还可以看到28年。还有我谈到的新架构，无论是与半导体公司还是超大规模数据中心，我们都可以看到。顺便说一句，在非 CED 业务中也是如此。

我认为我们在军事、航空航天、国防和工业领域有机会。我们谈到了机器人，我们谈到了智能电网。我想，正如你所知，在汽车领域周期稍长，我们现在开始看到这些较长周期对我们有利。所以我认为我们有显著的广度，因此我们的漏斗更大，我们的销售人员和技术支持工程师（FAE）数量显著更大。所以我们现在可能拥有全球最大的销售队伍，特别强调中国和欧洲、中东及非洲地区。所以这对我们有帮助。至于分销，正如你所知，我们通过分销履行订单。我们是一家选择主要通过分销销售的设计导入公司。我们没有很大的分销业务，即进入库存计划然后从库存计划中销售。

这完全是为客户制造的，针对客户的程序，为客户设计的东西。所以我们的分销商库存处于非常健康的水平，我们对此非常满意。

Gaurav Saini（分析师）

明白了，谢谢。然后是我的后续问题。我知道你们提到核心 CED 同比增长超过200%，这很好看到。所以只想深入探讨一下。组合是如何变化的，可以说是在过去几年间，在 CPU、GPU、定制 XPU 之间，我知道你们还提到了光模块。只是试图更好地理解这是否已经从以 GPU 为中心转变为更加多元化。

谢谢。

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的，我认为我们没有看到太大的变化。我们仍然看到连接部分、网络部分是非常强劲的一块。可以说我们业务的50%左右围绕模块、AOC、连接性。但与此同时，在机架侧业务中，我们的业务随着交换机、加速卡继续增长，在推理水平上，我们在 CPU 和服务器中获得了2到3倍的增长，并且在 GPU 中继续保持强劲的业务。

所以这有点像50/50的情况。这两个市场都在稳步增长。

Gaurav Saini（分析师）

听起来不错。再次感谢各位，祝贺本季度取得佳绩。

操作员

谢谢。请稍等，接下来是下一个问题。下一个问题来自 Rosenblatt Securities 的 Sajal Daghra。您的线路已开通。

Sajal Daghra（分析师）

您好。感谢回答我的问题，祝贺取得出色的业绩。您提到在2027年的营收预测中，最大客户群体的规模增加了两到五倍。请问这是与什么相比？这种增长具体指什么？是指 TPD 业务吗？是指 SiTime 还是合并后的产品组合？能否让我们了解具体的增量金额，以及其中有多少已经有确定的客户订单支持？谢谢。

Rajesh Vashist（首席执行官）

好的，谢谢。欢迎来到 SiTime。谢谢。基本上，我们看到的是设计导入（design wins）的显著增加。这大部分指的是业务中的设计导入方面。我们想向投资者展示我们的设计导入渠道有多么强劲，我们的漏斗有多大。所有这些都指向这一点。而且这遍布整个业务的各个领域。也许 Beth 想补充一些内容。

Beth Howe（首席财务官）

是的。此外，这也指出了我们的 TPD 加上 SiTime 的互补性质。正如我们在进行交易时所讨论的那样，有一些客户拥有大量的安装基础，可能不是 SiTime 的主要客户，而 SiTime 的一些大客户中，TPD 的存在感较低。因此，我们在这里谈论的是现在拥有 TPD 和 SiTime 的组合。随着我们将这两家公司整合在一起，您在预测的增长中看到了这种互补性。

在一些以前 SiTime 存在感不强的客户那里，我们现在拥有了更大的存在感。

Sajal Daghra（分析师）

明白了。作为后续问题，我在 OCP 上听到架构师们讨论从微秒级的同步误差向几十纳秒级转变。那么在2027年的设计导入中，这首先转化为 SiTime 在哪里的应用？是在网卡（NIC）端？还是在计算托盘上？或者仍然是在交换机上？目前在当前的设计导入中与下一代产品中，这类产品的出货比例是多少？谢谢。

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的，在2026年甚至2027年的时间框架内，这方面的出货量非常少。我认为这都是方向性的，我参与了其中的一部分，这是一场关于系统走向的非常深思熟虑的对话。但我认为在方向上你是正确的。当达到那种精度水平时，我认为几乎没有人能提供我们所谈论的那种延迟性能。显然，光学的更大趋势将推动这一领域的发展。

我认为目前出现了一些创新的架构，除了 SiTime 连接的网卡和高精度 TCXO 之外，我不期望有太多其他东西。因此，网卡连接着高精度的 TCXO，并且在加速器部件上有更多的应用场景。

操作员

好的，谢谢。谢谢。请稍等，接下来是下一个问题。下一个问题来自摩根士丹利的 Nicole Kozakoff。您的线路已开通。Nicole，如果您在线，线路现已开通。我目前没有听到回应。我们可以继续。让我们继续，稍后可以再回到 Nicole。绝对没问题。请稍等。下一个问题来自高盛的 Jim Schneider。您的线路已开通。

Jim Schneider（分析师）

下午好。感谢回答我的问题。我知道您不想提供超过一个季度的指引，但我想知道您是否能帮助我们至少了解在您一个大客户的智能手机细分市场中特定的设计导入情况。进入3月份季度时，这将具有什么样的季节性（如果有的话）？或者我们认为年初发生的某些型号量产是否会抵消那种典型的季节性影响？

只是想确保我们对此有一致的理解。

Beth Howe（首席财务官）

嗨，Jim，我是 Beth。谢谢你的提问。随着该设计导入的量产，我认为它将在一定程度上调节正常的第四季度到第一季度的季节性，至少对于这个26年到27年的周期而言。

Jim Schneider（分析师）

那么，当我们考虑27年全年 CED 业务并开始建模时，您建议我们如何看待该收入的线性度？因为我知道，随着您自身业务因设计导入而增长，以及瑞萨业务 presumably 供应限制较少，这其中有很多变量。也许您可以谈谈供应限制方面的情况，那将非常有帮助。

谢谢。

Beth Howe（首席财务官）

当我们考虑 CED 的季节性时，鉴于该市场的所有动态以及人工智能在过去几个季度的发展方式，我认为很难专门谈论季节性，但27年可能看起来有点像26年。但我认为真的很难预测季节性，因为对于大客户来说，收入可能会根据我们确切发货的时间从一个季度转移到另一个季度，从而影响那里的增长百分比。

但是，你知道，从这个角度来看，27年可能与26年相当，因为我们继续看到 CED 的环比增长。这就是我们目前的看法。

Rajesh Vashist（首席执行官）

谢谢你，Jim。补充一点，关于供应紧张的问题，我认为在短期内，即第三季度和第四季度，由于收购 TPD，我们在供应链方面遇到了更多困难，因为我们不得不依赖瑞萨的 TSA（临时供应协议）。因此，随着我们更深入地了解业务，试图了解具体需求花费了一些时间，鉴于我们必须处理的供应链状况。至于 SiTime 的旧核心业务，当然，我们有一些供应限制，但总体上没有什么我们无法管理的。我们认为到第一季度开始时，我们将处理好所有这些问题。当然，TPD 业务短缺最严重的部分可能会在本季度得到处理，我们将在第一季度进入正向空间。

操作员，还有下一个问题吗？

操作员

是的，请稍等。下一个问题来自 Wolfe Research 的 Chris Cassow。她的线路已开通。

Chris Cassow（分析师）

是的，谢谢。晚上好。问题是关于 CED 业务的多元化。我知道您在所有平台上的份额和内容并不相等，但我知道您正在努力这样做。您能评论一下吗？考虑到我们预计一些定制 XPU 解决方案在未来一年的增长速度可能快于一些通用解决方案，这对您进入27年的 CED 业务意味着什么？

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的，我想。谢谢，Chris。我认为这将对增长产生相当强劲的影响，因为我们在那个领域看到了多个设计导入。因此，我们预计 CED 总体表现将非常好。当我们谈论漏斗时，我们想传达的是它的规模有多大，以及它在所有应用中的普及程度，无论是在 GPU、CPU 部分，还是在网卡和交换机中，以及在连接部分和“1+1=3”的部分。

但是，将旧 SiTime 和 TPD 的振荡器和时钟解决方案结合在一起形成新的 SiTime，我认为这使得我们的产品组合更加完整，使我们能够赢得与时钟业务竞争对手的设计，并围绕 Begin 拥有的架构进行重要对话。所以这真的正如我们预期的那样为我们带来了成果。

Chris Cassow（分析师）

明白了。作为后续问题，Beth，我知道您谈到过，既然您引入了 TPD 业务，就有必要填补一些 TPD 未带来的空白，例如销售团队。随着您进行这些招聘并整合 TPD 业务并填补一些空白，我们在明年对运营费用（OpEx）应有何预期？

Beth Howe（首席财务官）

你说得完全正确，Chris。当我们收购 TPD 时，我们主要收购了工程师、少数现场应用工程师（FAE）和一些运营人员。我们正在建立支持该业务的基础设施，无论是财务、人力资源、法律，甚至是组建销售团队来支持它。因此，随着该基础设施的增长以及对我们自身业务增长的支持，我预计从第四季度到第一季度，再从第一季度到第二季度，我们将继续看到运营费用的环比增加。

总的来说，这就是我预期的环比增长。现在，时不时地，正如我们从第三季度到第四季度所看到的那样，项目费用的时机或某些项目可能会在每个季度之间有些不平衡。但总体而言，我预计在27年期间会出现环比增长。

操作员

谢谢。请稍等，接下来是下一个问题。下一个问题来自摩根士丹利的 Nicole Kozakoff。您的线路已开通。

Joe Moore（分析师）

嗨，我们搞清楚了。我是摩根士丹利的 Joe Moore。不知何故我用错误的名字注册了，但谢谢你们。我想知道你们能否谈谈 1.6 Tb 的市场份额。你们曾谈到在 1.6 Tb 上的市场份额远高于在 400 Gb 时的份额。你们知道，从混合角度来看，你们现在在 400 G、800 G、1.6 T 方面的情况如何？而且，随着 1.6 T 在混合中占据更大比重，我们是否应将其视为你们的一个增长驱动因素？

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的，绝对应该。随着它从 800 G 过渡到 1.6 T，进而过渡到 3.2 T。我们在 400 G 业务中没有很大的份额。因此，虽然我们在 400 G 方面有出货，并且预计还会出货几年，但我们的市场份额相对较小。在 800 G 方面，增长了超过4倍。我要说的是，在 1.6 T 方面，它再次增长。因此，不仅有单位量的提升和市场份额的提升，还有从 800 G 到 1.6 Tb 的平均售价（ASP）的提升。

我们已经指出，由于性能和其他属性，这构成了收入增长的显著价值。

Joe Moore（分析师）

太好了。非常感谢。

操作员

谢谢。问答环节到此结束。我现在想把电话交回给 Rajesh 做总结发言。

Rajesh Vashist（首席执行官）

是的，谢谢。我们真的认为自己是一家在收购后真正转型的公司，变成了一个规模发生根本性变化的地方，我认为工程师的规模、销售的规模、业务本身的规模都非常大，这有助于我们增长。向高毛利率、高净营业利润率公司的财务转型我认为已经在发生。然后，与市场客户的更紧密联系我认为真正改变了 SiTime。

所以我认为我们的客户认识到了这一点，我们的合作伙伴也认识到了这一点。而且我们想确保我们的投资者看到，我们认为自己已经从10亿美元的营收临界点发生了根本性的转型，迈向更大的增长和市场影响力。综上所述，我们感谢所有投资者，并邀请他们加入旅程，迎接未来更美好的时光。非常感谢。

操作员

感谢您参与今天的会议。本项目到此结束。您现在可以断开连接。

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