Coinbase Institutional 稱美聯儲加息預期而非幣安黑客事件導致比特幣下跌

比特幣近期的下滑有一個明顯的嫌疑對象：幣安黑客事件。但 Coinbase Institutional 表示，證據指向了其他原因。

根據 Coinbase Institutional 的説法，推動比特幣最新一輪下跌的是市場對美聯儲利率政策預期的轉變，而非這家全球最知名交易所遭遇的安全漏洞。

轉折點是 11 月 10 日發佈的消費者價格指數（CPI）報告。整體消費者價格環比上漲 0.4%，而剔除波動較大的食品和能源成本的核心 CPI 則上漲 0.3%。

這些數據足夠強勁，足以重塑市場對美聯儲下一步行動的押注。報告發布後，市場對 12 月加息 25 個基點的定價概率升至 90% 以上。

芝商所（CME）FedWatch 工具顯示，加息 25 個基點的概率約為 88% 至 92%。大幅加息的可能性仍然低得多。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的評論加劇了這一調整，期貨市場同時消化了數據和政策信號。

CPI 數據發佈後，比特幣跌破 7 萬美元，跌至 8 月中旬以來的最低水平。截至 11 月 13 日，其交易區間約為 67,770 美元至 68,500 美元。

槓桿使得跌勢更加難看。在 11 月 13 日的下跌過程中，多頭槓桿頭寸的清算總額約為 13 億至 16 億美元，據報道總清算規模超過 16 億美元。

機構資金也在撤離。11 月初，美國現貨比特幣 ETF 錄得約 14.4 億至 18.8 億美元的淨流出，在槓桿清洗之外增加了持續的拋售壓力。

這並不意味着幣安安全漏洞是小事。10 月 29 日的黑客事件盜走了約 63 億美元的資產，其中包括 18,270 枚比特幣。

該事件確實對價格產生了短暫影響。但在 Coinbase Institutional 看來，其影響迅速消退，更廣泛的宏觀背景才是導致比特幣下跌的主要因素。

Coinbase Institutional 的分析與一種日益增長的觀點一致，即比特幣現在的交易邏輯更多取決於利率、通脹和美元走勢，而非行業內的孤立事件。

ETF 的資金流出值得密切關注。11 月初，現貨比特幣 ETF 錄得約 14.4 億至 18.8 億美元的淨流出，這表明此類投資者羣體也對利率上升和美元走強做出反應。

清算數據也發出了警示。高槓杆放大了每一個宏觀意外，將温和的價格重估演變為劇烈下跌。

需要關注的關鍵變量十分明確：接下來的通脹數據、美聯儲 12 月的決策、ETF 資金流向趨勢，以及衍生品市場中槓桿重建的程度。如果 Coinbase Institutional 的判斷正確，這些因素比任何單一交易所事件更能預示比特幣的下一步走勢。