Nebius期權大單透視：11月110美元認購單筆成交567張，全日成交5,168張

11 月 13 日（周五）美股收市，$Nebius(NBIS.US)$ 期權成交 60.3 萬張，為近 20 個交易日日均值 25.0 萬張的 2.41 倍，越出區間上限。

認購 33.9 萬張，為 20 日均值 14.9 萬張的 2.27 倍，仍在區間內；認沽 26.4 萬張，為均值 10.1 萬張的 2.62 倍，已越出區間上限。認沽認購成交比率 0.78，高於均值 0.67，但仍落在 0.45 至 1.20 的區間內。未平倉合約總量 196.4 萬張，為均值的 1.13 倍，同樣越出上限；認沽認購持倉比率 0.93，低於均值 0.94。

大單概覽

口徑為合約當日成交量 ≥ 500 張、期權金 ≥ 10 萬美元、量倉比（成交量與未平倉合約比率）≥ 2.0、剩餘到期 7 至 90 天、|delta| 在 0.15 至 0.80 之間。統計範圍為剩餘到期 7 至 90 天內的 6 個到期日（11 月 20 日至 12 月 24 日），每個到期日只取距收市價最近的行使價，幅度約 ±0.8% 至 ±13.7%，共 120 隻合約。按此口徑共觸發 19 筆，期權金合計 2,808 萬美元。

認購 14 筆、2,249 萬美元，佔八成；認沽 5 筆、559 萬美元。金額偏向認購一方，兩側卻都有大額成交：11 月 20 日到期的 117 美元認沽全日成交 2,789 張、期權金 226 萬美元、量倉比 14.60；期權金前 10 筆中有 6 筆是 11 月 20 日到期的 110 至 120 美元認購。

重點大單

三隻合約都剩 7 天到期。110 美元認購全日成交 5,168 張，未平倉合約只剩 119 張，比例高與持倉基數細有關，當日成交以新開倉為主，能否留倉要看下一個交易日未平倉合約是否同步增加；120 美元認購量倉比 3.82，未平倉 1,745 張本身已有存量；115 美元認購為 9.78。

逐筆樣本只對其覆蓋時段負責：110 美元認購的最近 645 筆覆蓋 09:31 至 15:59 ET、佔全日 100%，120 美元認購的最近 1,000 筆覆蓋 10:56 至 15:59 ET、佔全日 54%，115 美元認購的最近 1,000 筆覆蓋 09:35 至 15:59 ET、佔全日 97%。樣本內最大的一筆是 110 美元認購 567 張，10:16 ET 貼買價成交，三隻合約的樣本內最大一筆都貼買價。

按張數計，樣本內貼賣價成交佔 53%、52%、54%，貼買價佔 47%、48%、46%，兩側接近對半，單筆最大的成交與整體分布並不一致。全日時段分布上，110 美元認購 60% 的成交落在 10:00 至 10:30，單分鐘峰值 1,531 張見於 10:16；120 美元與 115 美元認購集中在 09:30 至 10:00，分別佔全日 21% 與 42%。

持倉與波幅格局

統計範圍內跨到期日合計，認購未平倉最密集的是 120 美元 3,078 張、100 美元 1,765 張、130 美元 1,623 張；認沽為 115 美元 11,534 張、110 美元 7,263 張、100 美元 6,179 張，115 美元一檔是認購端最密集檔的 3.7 倍。100 至 130 美元構成期權市場默認的博弈區間。

30 日等價引伸波幅報 104.5%，取自 12 月 11 日到期、115 美元行使價的認購認沽均值，同合約的歷史波幅為 146.8%。按 85% 馬鞍式組合口徑，12 月 11 日到期的期權對應波動幅度約 ±19.6%，折合 93 至 139 美元。

怎樣解讀這組數據

大額認購成交本身不等於機構看多：同一筆成交也可能來自備兌認購的賣方、價差組合中的一條腿，或是正股好倉的對沖需求。判斷方向至少需要三重驗證：成交價貼近買價還是賣價、下一個交易日未平倉合約是否同步增加、以及是否有對手方合約同時放量。本文僅呈現公開成交數據及其口徑，不構成任何投資建議。

數據來源：美國期權市場公開成交數據；統計區間：2026 年 11 月 13 日美股正常交易時段；統計範圍：剩餘到期 7 至 90 天內 6 個到期日、行使價距收市價約 ±0.8% 至 ±13.7% 的 120 隻合約；大單口徑：合約當日成交量 ≥ 500 張、期權金 ≥ 10 萬美元、量倉比 ≥ 2.0、剩餘到期 7 至 90 天、|delta| 在 0.15 至 0.80 之間。