--- title: "獲雪湖資本 “唱多”！第三季度實現扭虧為盈！瑞幸咖啡未來可期？" description: "走過財務造假風波後，瑞幸咖啡活得不錯。11 月 22 日，該公司公佈了截至 2022 年 9 月 30 日的三個月未經審計的財務業績，瑞幸咖啡期內的營收錄得大幅增長，淨利則實現了同比扭虧。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/74225386.md" published_at: "2022-11-23T08:07:38.000Z" --- # 獲雪湖資本 “唱多”！第三季度實現扭虧為盈！瑞幸咖啡未來可期？ > 走過財務造假風波後，瑞幸咖啡活得不錯。11 月 22 日，該公司公佈了截至 2022 年 9 月 30 日的三個月未經審計的財務業績，瑞幸咖啡期內的營收錄得大幅增長，淨利則實現了同比扭虧。 走過財務造假風波後，瑞幸咖啡（LKNCY.US）活得不錯。 11 月 22 日，該公司公佈了截至 2022 年 9 月 30 日的三個月未經審計的財務業績，瑞幸咖啡期內的營收錄得大幅增長，淨利則實現了同比扭虧。 再加上近期 “大空頭” 雪湖資本高調 “唱多”，瑞幸咖啡現在有點 “春風得意”。 **多項指標向好，瑞幸咖啡實現扭虧** 具體來看這份最新的 “成績單”，2022 年第三季度，該公司實現營收 38.95 億元人民幣（5.48 億美元），**較****2021****年同期同比增長 65.7%****。** 而瑞幸咖啡將營收來源分為產品銷售收入、加盟店收入兩部分。第三季度，**產品銷售收入為人民幣****29.96****億元（合 4.21****億美元），同比增長 54.9%****；**來自加盟店的收入為人民幣 8.99 億元（合 1.26 億美元），佔總淨收入的 23.1%，同比增長 116.1%。 該公司稱期內營收大幅增長主要是由於銷售產品數量的增加、營業門店的增加以及每月交易客户數量的增加。 期內，**瑞幸咖啡新開門店淨額為****651****家，**比 2022 年第二季度末的門店數量增長了 9%。第三季度末門店數量為 7846 家，其中自營門店 5373 家，加盟店 2473 家。**而第三季度自營門店收入同比增長****53.9%****至 27.61****億元人民幣。** 另外，第三季度，**平均每月交易客户為****2510****萬，同比增長 70.5%****。** 在利潤端，**期內該公司實現淨利潤****5.29****億元人民幣（7430****萬美元），**其中包括因 B 系列高級擔保票據清償而獲得的一次性非現金收益人民幣 1.24 億元（合 1750 萬美元），**而****2021****年同期淨虧損 2350****萬元人民幣。** **非 GAAP****下，第三季度的淨利潤為 5.15****億元人民幣（7240****萬美元）。** **截至 2022****年三季度末，瑞幸咖啡的現金及現金等價物和限制性現金為人民幣 39.93****億元（合 5.61****億美元）。** 值得注意的是，該公司在 2022 年第三季度的大部分時間裏臨時關閉門店的數量呈下降趨勢。2022 年 7 月和 8 月，瑞幸咖啡平均每天關閉約 108 家門店。而隨着疫情的反覆，2022 年 9 月和 10 月，該公司平均每天關閉約 330 家門店，**11****月平均每天關閉門店的數量約為 500****家。** 瑞幸咖啡還表示，**未來幾個月這一數字可能會進一步增加。**而這或許會影響到該公司第四季度的業績。 **從 “做空” 到買入，雪湖資本 “大變臉”** 不過，就在不久前，亞洲知名對沖基金雪湖資本公開 “唱多” 瑞幸咖啡，表達了對公司前景的看好。 據瞭解，11 月 7 日，雪湖資本的創始人兼首席執行官馬自銘發佈了一份長達 81 頁的研報，表示堅定看好瑞幸的未來，並稱 “瑞幸咖啡的浴火重生是中國商業史上的一個奇蹟！” 馬自銘還表示，“瑞幸在中國超越星巴克只是時間問題。” 此外，報告中的核心信息還包括，瑞幸的估值應為 150 億美元，這是因為雪湖預計瑞幸將在 2024 年實現 28 億元人民幣的淨利潤，市盈率為 35 倍，這相當於雪湖對星巴克中國業務的估值。**而未來瑞幸的目標市值預計將達到****147****億美元，即每股 46.25****美元。** 而在之後的採訪中，馬自銘宣稱已經買入了瑞幸咖啡的少數股份，**瑞幸咖啡目前佔雪湖資本管理資產的****15%****左右。** 值得一提的是，2020 年 1 月底，知名空頭渾水發佈了一份由 “匿名信源” 提供的做空報告，指責瑞幸偽造 3 億美元的營收。 而**市場認為雪湖資本是渾水背後的合作伙伴，**不過馬自銘並未認可這一説法。 渾水做空的最終結果就是瑞幸咖啡隨後承認財報造假，並於同年 6 月被勒令退市。 此後該瑞幸咖啡在美國粉單市場進行交易，**目前股價已經從低潮期不足****1****美元/****股回到了 18****美元/****股的水平，且超過了當初登陸納斯達克時的發行價，**不過距離雪湖資本給的目標價還有相當大的空間。  作者 | 燕十四 編輯 |lele ### Related Stocks - [LKNCY.US - 瑞幸咖啡(ADR)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LKNCY.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 瑞幸咖啡第 30,000 家门店的里程碑为中国正在酝酿的咖啡大战增添了热度 | 瑞幸咖啡在深圳开设了第 30,000 家门店，标志着中国咖啡市场的一个重要里程碑。该公司计划通过从顶级产区采购优质咖啡豆来增强全球供应链整合。随着国际业务的扩展，瑞幸旨在提供正宗的咖啡风味，同时面临来自全球和本地品牌的日益激烈的竞争。预计中 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275317292.md) | | 中国最大的咖啡连锁店瑞幸咖啡推出高端门店，意在挑战星巴克 | 瑞幸咖啡在深圳推出了高端门店——瑞幸咖啡 Origin 旗舰店，以与星巴克竞争。新店提供更高价位的饮品，包括手冲和冷萃选项，并使用来自不同地区的咖啡豆。瑞幸旨在通过其手机订购应用提升品牌形象和增强客户体验。公司报告显示，收入同比增长 48% | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275601316.md) | | 影响万亿资本的市场叙事争夺：一边是 “AI 颠覆一切”，一边是 “AI 回报不够” | 市场正陷入 “AI 颠覆一切” 与 “AI 回报不够” 的双重叙事博弈：前者引发对软件等 “受害者” 的恐慌性抛售（估值腰斩），后者则加剧对资本开支回报的严厉审视。资金正加速流向非美市场，韩国 KOSPI 创五年最佳单周表现，非美基金流入 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275990693.md) | | OPEC 月报：1 月全球产油盟国产量大幅下滑，维持今明两年需求预测不变 | 受哈萨克斯坦、委内瑞拉及伊朗供应中断影响，OPEC+ 1 月日均产量环比锐减 43.9 万桶至 4244.8 万桶，远超市场预期。其中哈萨克斯坦因 Tengiz 油田停产贡献了过半降幅，但目前该油田已开始复产，供应冲击或为短期。尽管产量骤降 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275613183.md) | | 1480 亿美元的赌注：为何高盛认为市场误读了微软的资本开支？ | 高盛最新报告认为，短期悲观情绪掩盖了微软中期战略的合理性。公司正主动将算力从 Azure 向内部研发及 Copilot 倾斜，新增 GPU 分配更趋平衡。这一战略性后置虽牺牲短期增速，却为长期护城河与货币化预留空间。Copilot 已开始对 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275906352.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。