--- title: "百年銀行的根本：兩年前面臨硅谷銀行一樣的 “賺錢機會”，摩根大通選擇了 “NO”" description: "硅谷銀行的崩塌並不是意外，而是典型的利率風險管理不到位的結果。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/82679325.md" published_at: "2023-03-17T09:00:12.000Z" --- # 百年銀行的根本：兩年前面臨硅谷銀行一樣的 “賺錢機會”，摩根大通選擇了 “NO” > 硅谷銀行的崩塌並不是意外，而是典型的利率風險管理不到位的結果。 成立 40 年的銀行和百年銀行的區別在於什麼？**最大的不同可能是對 “風險” 的重視程度。** **摩根大通和硅谷銀行的高管，在兩年前的選擇，或許決定了兩家銀行如今的命運。** ## **不同的選擇，不同的命運** 2021 年，美國政府大放水塑造了科技行業的大牛市，硅谷銀行的存款在這一年增長了 86%。 但要怎麼處理賬上的一千多億美元，變成了一個大問題：是承擔利率風險、購買收益率約為 1.5% 的長期政府債券，還是讓錢躺在利率只有 0.1% 的美聯儲準備金賬户上？ 也許是和創投圈走得太近，讓硅谷銀行也學會了激進大膽的作風，它選擇了承擔利率風險，賭更高的收益，隨後迎來了史無前例的加息——後面的故事我們都聽説了。 幾乎同時，一模一樣的問題擺在摩根大通董事長兼首席執行官 Jamie Dimon 面前。 摩根大通在 2021 年初的短短四個月裏獲得 1000 億美元存款流入，但考慮到美國貨幣政策大放水不可能持續，加息可能即將到來，Jamie Dimon 選擇把錢放着不動。 **結果，美聯儲加息讓摩根大通坐享利息收益，2022 年四季度，摩根大通經調整後利息淨收益同比大增 48% 至 202 億美元，創下單季新高。相比之下，硅谷銀行的債券投資則產生了超過 150 億美元的未實現虧損，直接葬送了這家有 40 年曆史的銀行。** ## 銀行家不能是冒險家 硅谷銀行的首席執行官 Greg Becker 是一位典型的冒險家。 2015 年，Becker 在美國參議院銀行委員會表示，像硅谷銀行這樣的 “小銀行” 應該得到更寬鬆的監管。他表示，硅谷銀行憑藉良好的信貸質量渡過了金融危機，從 2007 年到 2011 年，其提供的貸款總額增加了近 70%。 他認為： > “因為硅谷銀行的商業模式和風險狀況不會帶來系統性風險，強加嚴格監管的效益很小，而且會給我們帶來巨大的負擔。 2022 年，科技股遭遇重挫，加密貨幣公司接連倒閉，IPO 市場枯竭，科技股為主的納斯達克指數下跌 33%，創下 2008 年金融危機以來的最大跌幅。 但硅谷銀行仍然在押注利率將會下降。公司財報顯示，去年全年，硅谷銀行有 140 億美元的證券利率對沖到期或終止。截至 2022 年底，其龐大的債券投資組合幾乎沒有利率對沖。 去年年中，硅谷銀行的高管們甚至還在演講中表示，他們正在努力 “管理美聯儲降息的風險”。 **誰在管理風險？怎麼管理風險？作為一家資產約 2100 億美元的大銀行，硅谷銀行在去年大部分時候甚至沒有首席風險官。上任首席風險官在去年 4 月份辭職後，直到今年 1 月才有人繼任。** **今天的動盪和亂局，在高管一兩年前做決策時就已經註定。銀行家不能是冒險家，優秀的銀行家最重要的責任，就是深刻理解收益背後，暗藏的陷阱。** ### Related Stocks - [JPM.US - 摩根大通](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JPM.US.md) - [SIVB.US - SVB FINANCIAL GROUP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SIVB.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Anthropic: Investors in round include Insight Partners, Jane Street, JPMorganChase through Security & Resiliency Initiative & Growth Equity Partners | Anthropic: Investors in round include Insight Partners, Jane Street, JPMorganChase through Security & Resiliency Initiat | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275799043.md) | | REG - Intnl Personal Fin JPMorgan Chase & Co - Holding(s) in Company | JPMorgan Chase & Co. has notified that it has crossed the threshold for voting rights in International Personal Finance | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275491633.md) | | Ashton Thomas Private Wealth LLC Has $36.15 Million Position in JPMorgan Chase & Co. $JPM | Ashton Thomas Private Wealth LLC increased its stake in JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) by 33.7% in Q3, now holding 114, | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275869778.md) | | REG - Just Group plc JPMorgan Chase & Co - Holding(s) in Company | JPMorgan Chase & Co. has notified Just Group plc of a change in its voting rights, crossing the threshold of 5.12% in di | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275931508.md) | | JPMorgan's commercial and investment bank names Halamish as COO to lead AI strategy, memo shows | JPMorgan Chase has appointed Guy Halamish as COO of its commercial and investment bank to lead its data and AI strategy. | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/275799536.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。