--- title: "火炬之光國服上線首月流水過億 心動公司 2023 上半年扭虧為盈" description: "心動公司上半年收入 17.5 億元，同比增長 10%；毛利 10.4 億元，同比增長 32.5%；淨利潤 1.0 億。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/96618056.md" published_at: "2023-08-31T06:00:11.000Z" --- # 火炬之光國服上線首月流水過億 心動公司 2023 上半年扭虧為盈 > 心動公司上半年收入 17.5 億元，同比增長 10%；毛利 10.4 億元，同比增長 32.5%；淨利潤 1.0 億。 8 月 31 日，心動公司 (02400) 發佈 2023 上半年業績公告。報告期內，公司收入 17.5 億元 (人民幣，下同)，同比增長 10%；毛利 10.4 億元，同比增長 32.5%；淨利潤 1.0 億。 這是心動公司自 2021 上半年以來，首次錄得報告期內淨利潤，實現扭虧為盈。公司 CEO 黃一孟曾於 2022 年 4 月，在投資者交流會上表示，將 “利用好手中的現金，確保在 2023 年實現盈虧平衡。” 公告稱，2023 年上半年，受益於 TapTap 廣告收入的增加以及《火炬之光：無限》和《火力蘇打》兩款遊戲在國內上線的拉動，公司保持了穩健的收入增長;再加上今年嚴謹的成本控制紀律，成功地扭虧為盈。 此外，公告披露，上半年 TapTap 中國版用户 MAU 為 3397 萬，同比跌 18.6%，國際版用户 MAU 為 714 萬，同比跌 20.5%;網絡遊戲月活和月付費用户數，亦有下跌。 對此，公告分析，TapTap 中國版 MAU 同比下跌，主要受到疫情相關限制性政策退出後，用户玩網絡遊戲的時間減少;以及出於控制成本的目的，公司上半年減少了營銷活動，導致新增用户數量同比下降等兩大因素影響。 經過數次策略調整後，目前 TapTap 中國版 MAU 已經重回增長勢頭，在今年 7 月達到 3930 萬。相較上半年，有顯著止跌回升的趨勢。 **自研遊戲進入收穫期 火炬國服首季收入或破億** 今年 5 月及 6 月，心動自研遊戲《火炬之光：無限》和《火力蘇打》先後在國服公開付費測試。 半年報披露，《火炬之光》已經成為公司收入貢獻排名第三的遊戲，前兩名分別是《香腸派對》和《仙境傳説 M》。國服開服後，《火炬之光》在 iOS 中國區預下載登頂遊戲免費榜，並連續一週位列遊戲免費榜前三名，暢銷榜實現總榜最高 19 名。 作為賽季制遊戲，《火炬之光》流水走勢有顯著的週期性特徵。根據 iOS 國區暢銷榜走勢推估，遊戲在國服第一賽季的收入，應已突破一億元大關。第二賽季將於 9 月 8 日開啓，老玩家回流情況，將是觀察《火炬之光》長線運營實力的最重要指標之一。 上線已經超過五年的《香腸派對》，在上半年的表現，則有一定起伏。財報披露，今年春節檔，遊戲活躍用户數及流水，再創歷史新高。節後，與疫情相關的限制性政策退出，手遊產品普遍出現遊玩時間減少的跡象，《香腸派對》也出現該現象;此外，遊戲也受到若干競品遊戲上線的影響，令 MAU 及 MPU 均較去年同期有所下降。不過，公司認為，《香腸派對》在國內市場依然保持着龐大的用户數量及進一步增長的潛力。 在新遊與老遊表現疊加下，心動今年上半年的遊戲收入，同比持平。可以認為，《火炬之光》、《火力蘇打》以及下半年即將在國服上線的《鈴蘭之劍》，起到了優化公司遊戲產品線的作用。在《香腸派對》、《仙境傳説》進入產品成熟期後，有新遊戲接力造血，墊高了業務安全線。 自研遊戲造血的另一個優勢是，公司遊戲部分的毛利率也有提升，從去年上半年的 40.1% 顯著增長至 47.3%。 此外，心動對於遊戲研發的投入，也更趨於良性循環。財報披露，截至今年 6 月 30 日，公司有 828 名員工從事遊戲研發，較去年同期減少 209 人。這主要是由於在去年下半年，出於降低成本、增加效率的目的，公司陸續終止或調整了一些遊戲項目的研發工作。目前，公司還有 4 款遊戲處於研發階段。 此舉帶來的直接效果是，上半年心動的研發開支 (含遊戲與 TapTap) 同比下降近 20% 至 5.3 億元。這反映了過去兩年國內遊戲市場普遍的降本增效趨勢。 **TapTap 已悄然改變公司收入結構** TapTap 中國版在三年多以來，首次錄得報告期內的月活減少，這個消息被此前公司發佈的盈喜公告所披露，並引來疑問：TapTap 中國版的用户增長是否已經停滯？甚至，是否已經達到增長空間的天花板？ 財報提供了歸因 TapTap 月活同比減少的線索——上半年，公司銷售及營銷開支同比減少了 18.2%，至 3.3 億元。財報進而表示，這主要由於削減成本措施，導致 TapTap 及遊戲分部的營銷開支減少。 實際上，由於公司管理層早在去年初，就為公司定下了今年年底爭取實現盈虧平衡的財務目標，因此，心動今年的業務增長，受包括降本在內多個約束條件的影響。在顯著削減營銷開支的情況下，TapTap 在今年上半年月活減少，並非不在預期內。 上半年心動扭虧為盈，一方面令公司全年實現盈虧平衡的目標漸行漸進;另一方面，也使下半年所要負擔的財務約束壓力，相對有所減輕。 一個重要信息是，在 TapTap 上半年月活減少的背景下，TapTap 的信息服務收入仍在保持高速增長——財報披露，TapTap 上半年收入 6 億元，同比增長近 30%;收入成本則同比下降了 20%，降本增效成果明顯。 據財報，2020-2022 三年，TapTap 歷年的全年收入分別錄得：5.2 億、6.9 億、9.8 億，年複合增長率達 23.5%。因此，今年全年，TapTap 收入創歷史新高，幾成定局，同時也繼續保留了較大的商業化空間。 隨着 TapTap 收入連續多年保持高速增長，在公司的收入結構中，TapTap 所貢獻的份額也在不斷擴大。至今年上半年，在公司整體收入中，來自 TapTap 的收入比例已經達到了近 35%，也創下歷史新高。而在公司 2019 年上市後，第一份披露的中報裏，這個比例僅為 17.6%。 從收入結構來看，心動比歷史上任何時候，都更接近 “平台 + 遊戲” 的業務定位。這個定位的達成，首先使公司的業務安全係數，相較於純遊戲公司，有顯著提升，公司的成長性不完全依賴爆款遊戲;其次，也讓 TapTap“靠遊戲研發和發行為 TapTap 提供優質的獨家內容，靠獨家內容驅動 TapTap 用户增長，靠 TapTap 自身的產品及運營優勢留下用户、產生收入，然後再通過 TapTap 反哺第一方和第三方廠商的內容創作，從而產生更多優質內容，繼續驅動 TapTap 的進一步成長” 這一循環，得以確立。 一個佐證是：就在公司發佈中報前幾天，網易旗下游戲《全明星街球派對》在安卓平台的宣發，選擇不上渠道，僅在 TapTap 獨家發行的策略。據悉，TapTap 未來仍將積極促成更多大廠遊戲在 TapTap 獨家發行。而在獨家遊戲的商業模式上，TapTap 保有靈活空間，獲得實際的貨幣化回報。 **輕舟將過萬重山** 回望心動上市至今近四年的業務情況，TapTap 月活用户從 2019 年底的 1790 萬，增長至 2023 年中的 3400 萬，近乎翻倍;TapTap 收入則從 2019 全年 4.6 億元，增長至去年全年 9.8 億元，並在今年上半年錄得歷史新高的 6 億元。 遊戲方面，從 2019 年主要依靠《香腸派對》、《仙境傳説》等，到今年上半年《火炬之光》國服上線後不久，即成為貢獻公司遊戲收入第三名的作品。 今年 11 月，《鈴蘭之劍》也將在國服上線。從該作品在港澳台地區的表現來看，其在國服的成績，可被期待——在 iOS 暢銷總榜上，《鈴蘭之劍》取得了香港地區第 1、台灣地區第 8 的成績，這並非是遊戲剛上線時所獲，而是遊戲在 8 月 25 日上架新卡池當天的成績。對於一款 SRPG 作品而言，新卡池推出節點的付費情況，更能反映遊戲的長期競爭力。 今年底至明年，公司還將陸續推出《出發吧！麥芬》、《伊瑟·重啓日》、《心動小鎮》等三款以上自研作品，預期將更大程度優化公司遊戲產品矩陣。 心動上市後的四年，也是國內手遊市場跌宕起伏的四年。對心動來説，自研遊戲陸續收穫、TapTap 驗證了公司 “平台 + 遊戲” 的業務定位，令公司相較四年前，業務安全邊際和發展空間，有了顯著改善。 可以説，公司最艱難的時刻即將過去，所需要關注的，是新遊戲和 TapTap 的上限，將有多高。 ### Related Stocks - [02400.HK - 心動公司](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02400.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 布鲁克代尔老年关怀公司｜8-K：2025 财年 Q4 营收 7.54 亿美元 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276272851.md) | | 拜切公司｜10-K：2025 财年营收 10.37 亿美元超过预期 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276487321.md) | | AXT 公司｜8-K：2025 财年 Q4 营收 23.04 百万美元不及预期 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276379119.md) | | NOW 公司｜8-K：2025 财年营收 28.2 亿美元不及预期 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276438920.md) | | 贝迪公司｜8-K：2026 财年 Q2 营收 3.84 亿美元超过预期 | | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276330409.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。