瑞為技術敲響港股上市銅鑼 加快推進視覺具身智能國際化

2026 年港股特專科技 IPO 氣氛持續熾熱，具身智能引領全球科技投資浪潮，為資金重點佈局主線之一。此市場環境下，內地視覺智能龍頭——廈門瑞為信息技術股份有限公司（「瑞為技術」或「公司」，7656.HK）於 7 月 8 日在港交所主板掛牌，成為港股首間專注視覺具身智能賽道的稀缺獨角獸。

是次 IPO，瑞為技術最終發售價為 21.66 港元，集資總額 6.08 億港元，香港公開發售獲 3,646.06 倍超額認購，國際配售獲 3.08 倍超額認購。該股開市報 18.00 港元，盤中最高價 22.98 港元，截至收市，報 21.00 港元，總市值 64.11 億港元。

商業化落地成熟，垂直場景安全墊厚實

自 2012 年成立以來，瑞為技術基於「基座技術→融合技術→組件技術」開發全面技術棧，打造感知、認知、推理系列智能體，採取深耕垂直細分的差異化發展路線，重點佈局民航、商業空間、安全駕駛三大企業級場景，建立獨特技術壁壘。

於民航領域，持續推動智慧化轉型，構建全鏈條市場領導地位。於 2025 年 12 月 31 日，其智能產品已部署於中國超 2/3 年旅客吞吐量超千萬人次的機場。根據弗若斯特沙利文報告（下同），按 2025 年的收入計，公司以 8.7% 的市場份額位居中國民航企業視覺智能產品市場第一。翼瞳智能核驗終端開創了中國首個全無紙化、無接觸的機場通行模式，並實現零安全事故。萬衞智能通行閘機集成多項先進功能，可實現自動異常檢測，併為需要協助的旅客提供主動引導。

在智能商業領域，星漢商業系統已部署於逾 60 座大型購物中心。按 2025 年收入計，瑞為技術在中國商業空間企業視覺智能產品市場排名第四，市場份額為 1.7%。在智慧安全駕駛領域，憑藉 Recadas 安全風控管理平台，公司產品服務逾 50 萬輛貨運車輛，2025 年該板塊收入規模亦居行業第四，市佔率 5.7%。

上述三大業務共享統一技術底座，具備跨場景快速複製能力，2025 年智能商業、智能安全駕駛業務收入分別按年增長 59.3%、68.0%，驗證技術複用帶來穩定收入增長。相較多間仍處實驗階段的具身智能企業，瑞為技術已實現技術、產品、客户、回款完整商業死循環，持續兑現營收增長預期。

通過踐行「視覺智能體—視覺大模型—具身機器人」的漸進式落地路徑，瑞為技術在民航等垂直場景構築了極高的商業壁壘，客户關係深、替換成本高。公司已於 2025 年發佈行李轉運機器人「曉蟻」，大幅提升機場的行李轉運效率，隨後於 2026 年 4 月推出端到端的具身大模型 VTFLA，並明確將募資投向 VLA 模型開發，支撐 2027 年推出輪式雙臂機器人、2028 年實現商業化的規劃。

全球化戰略提速，增長新引擎雛形漸成

在夯實國內市場的同時，瑞為技術亦將國際化發展列為重要戰略方向，推行「先近後遠、場景複製」穩健出海策略，專注於本地化，在不同國際市場高效搶佔市場。招股書顯示，約 10.4% 的募資淨額將用於提升營銷能力及拓展海外銷售渠道。

依託在民航領域積累的標杆案例與技術認證，公司正加速向東南亞、中東、中亞等海外機場及商業場景輸出視覺智能解決方案，推動全球化佈局。管理層此前表示，海外市場對智能機場及商業空間視覺方案的需求殷切，公司具備將內地成熟經驗複製至海外的能力，出海將成為其中長期增長的重要引擎。

翻查近月港股科技新股表現，具身智能、視覺 AI 板塊整體走勢偏強。海清智元、中科聞歌、科拓股份首掛分別升 270.83%、84.02%、203.92%，資金明顯偏好擁有真實商業訂單、具垂直場景壁壘的細分龍頭。近期上市的企業級 AI 公司中，儘管市場亦存在分化，但賽道屬性稀缺、清盈利路徑晰的目標仍獲資金青睞。

業內共識有指，具身智能產業已由技術概念期邁入商業兑現週期，港股資金未來將持續篩選兼具自研技術、成熟落地場景及全球化潛力的頭部企業。瑞為技術作為「視覺具身智能第一股」，其從單一垂直場景龍頭向多場景協同增長的結構性轉身，以及具身智能帶來的估值彈性，有望為後市表現提供支撐。