必和必拓

BHP 盤前升 2.2% 至 80.85，盤中單邊上行最高觸及 82.655，收 82.60、較前收 79.13 漲約 4.4%，因智利 Anillo 銅礦與 Codelco 簽署勘探推進協議、南澳銅礦新礦體發現強化未來 15 年當地銅產量翻倍的預期，Jansen 鉀肥三套新增採礦系統亦支撐 2027 年中投產。Q4 2026 營收 154.29 億美元增 18.29%、營業利潤 66.87 億美元增 36.01%，淨利 20.97 億美元與 EPS 0.824 卻分別降 8.91%、8.95%，ROE 16.47%。股價仍低於 MA20 83.52 及 MA60 87.69，年內累漲 33.74%、較 52 周低點 52.18 高 58.3%，距 8 月 25 日高點 98.71 仍差 16.32%，PE 21.33、PB 4.12。不過美國銅關税仍待定、大行提示銅價泡沫風險，且上週該股已累跌 6.53%。

BHP 週四收跌約 4% 至 77.58 美元，前收 80.82 美元；智利兩大銅礦勞資風險解除後銅股集體回撤，疊加 Q1 FY27 銅產量下滑與埃斯孔迪達礦區工人死亡消息，構成主要壓力。盤前回落至 78.65 美元，09:30 ET 低開 78.435 後單邊走弱，10:38 ET 探至 77.475，尾盤收 77.57。Q4 FY26 營收 154.29 億美元同比增 18.29%、營業利潤增 36.01%，但淨利潤與 EPS 0.824 美元均降約 8.9%。股價低於 MA20 84.26 與 MA60 87.93，年內仍漲 25.62%，距 52 周高點 98.71 低 21.41%；UBS 等維持持有，12 個月目標價下調至澳元 61.98。不過 PE 20.03、PB 3.87、股息率 4.40%。

埃斯孔迪達銅礦罷工達成初步和解緩解供應擔憂，疊加美國通脹數據反彈壓制基本金屬，BHP 週四盤中探底至 80.60 美元后收復失地，收於 82.91 美元，較前收 83.26 美元微跌 0.42%，盤前一度下探 80.35 美元、盤後持平於 82.90 美元。同期公司以 20 億美元向 GIP 出售 WAIO 內陸電力合夥 49% 權益，並因鐵礦石價格走弱與成本上升在西澳礦山裁減 300 個崗位。最新季度營收 154.29 億美元同比增 18.29%，營業利潤 66.87 億美元增 36.01%，但淨利潤 20.965 億美元與每股收益 0.824 美元均同比降約 8.9%，淨利率 13.59%、ROE 16.47%。現價低於 MA20 的 85.43 與 MA60 的 88.12，距 52 周高點 98.71 美元回落 16.01%，年內仍漲 34.25%，對應 PE 21.41、PB 4.13。不過工會與資方的談判尚未徹底落定，銅礦供應預期仍會隨進展波動。

BHP 美股 9 月 14 日盤中（截至 ET 09:31）報 83.545 美元，較前收 87.15 美元下跌 4.1%，走勢低開低走，盤前一度觸及日低 83.538 美元，日內振幅達 2.9%。下跌主因是市場擔憂公司高管離職與 Port Hedland 鐵礦石工人談判僵局延續至下週，同時白宮對關税計劃的猶豫態度拖累銅礦板塊。財報顯示 Q4 2026 營業利潤同比增 36.01% 至 66.87 億美元，營收增 18.29% 至 154.29 億美元，但淨利潤同比降 8.91% 至 20.965 億美元，每股收益 0.824 美元同比降 8.95%，盈利質量承壓。當前股價較 52 周高點 98.71 美元回落 15.36%，低於 MA20（92.48 美元）和 MA60（86.93 美元），年初至今仍上漲 35.27%。不過公司重申西澳鐵礦石業務核心地位，並與 KGHM 簽署合作 MOU，長期戰略未變。

必和必拓今日盤中低開低走，截至 ET 10:01 跌約 5.6% 至 86.97 美元。走勢主因是 White House 對銅關税方案的猶豫態度打壓銅礦板塊情緒，同時公司與 Port Hedland 鐵礦石工人的勞資談判未果，令運營不確定性升温。儘管最新季度營業收入同比增 18.29% 至 154.29 億美元、營業利潤同比增 36.01%，但 EPS 同比降 8.95% 至 0.824 美元、淨利潤同比降 8.91%，盈利質量承壓。當前股價 87.1 美元已跌破 MA20（92.636 美元），距 52 周高點 98.71 美元回落 11.76%，不過年內累計仍上漲 41.03%，且 MA60（87.13 美元）構成一定支撐。